Zlato i stříbro letos porostou

Drahým kovům letos budou nahrávat sílící závody světových centrálních bank, které se budou snažit podhodnotit vlastní měnu. Co ještě cenu těchto kovů ovlivní?

Drahým kovům letos budou nahrávat sílící závody světových centrálních bank, které se budou snažit podhodnotit vlastní měnu. Stříbru by zároveň mohlo pomoci oživení ekonomiky a tím i průmyslu. Ke zlatu se zas budou upínat centrální banky z rozvíjejících se trhů. 

Na začátku roku 2013 se pozornost investorů soustřeďuje na navyšování rozvah, které provádí centrální banky ve Spojených státech, Japonsku a eurozóně a ke kterým se během letošního roku pravděpodobně připojí i další země. Navyšování rozvah znamená zjednodušeně tištění peněz. Proces tištění by ale mohl v případě USA narušit lepší výkon americké ekonomiky. To by mohlo vést i k neočekávanému poklesu nezaměstnanosti a v konečném důsledku i k omezení stávající politiky centrální banky a tedy i k tlakům na pokles ceny zlata. 

Investoři obchodující se zlatem skrze burzovně obchodované produkty (ETP) během posledních měsíců loňského roku i nadále navyšovali své investice ve zlatě a to i navzdory slabší výkonnosti jeho ceny. Opačný postup zvolili spekulativní investoři, kteří využívají futures kontraktů. Ti své dlouhé čisté pozice snížili téměř o 10 milionů uncí. To jim poskytlo dostatek prostoru, aby se ke zlatu vrátili, až se jeho cenový stav zlepší. V tomto roce by pak měla přijít další podpora od centrálních bank rozvojových ekonomik. Právě ty budou pravděpodobně dále figurovat jako kupci zlata, zejména v dobách jeho poklesu.

Stříbro si i přes vyšší volatilitu vedlo podobně jako zlato a tento vývoj by měl i nadále pokračovat. Poměr cen mezi oběma kovy se pohybuje už od podzimu v rozmezí 51 až 55. Aby se stříbro zvedlo a dostalo se pod hranici 51 (tedy výrazněji posílilo oproti zlatu), musela by se vzpamatovat průmyslová poptávka. 

Oba kovy bude během prvního kvartálu i nadále nejvíce podporovat přísun investic. Podle nás se ale zlato dočká prolomení 1800 dolarů za unci až později v tomto roce. V prvním čtvrtletí se pak bude jeho průměrná cena pohybovat kolem 1740 dolarů za unci. Naším horním cílem pro rok 2013 zůstává 2075 dolarů za unci. Uvědomujeme si však i riziko, že si zlato s investory zahrává – čím dál více jde o emoce, podobně jako v případě nekonečného tištění peněz od centrálních bank. Výraznější pokles ceny by tak znamenal spíše bolestnou obchodní zkušenost, protože důvěra v jeho růst už začíná dostávat trhliny.

Výhled Saxo Bank 2013

zlato: 

horní hranice 2075 USD, průměrná cena 1840 USD, dolní hranice 1525 USD za unci

stříbro:

průměrná cena 34 USD za unci

Zasílat nově přidané názory e-mailem