Zářijový běžný účet v přebytku navzdory odlivu dividend

Zářijový běžný účet příjemně překvapil. Navzdory velkému odtoku dividend do zahraničí totiž neskončil v deficitu, jak se obával konsenzus trhu.

Naopak, velmi slušný přebytek bilance se zbožím a službami totiž tento odliv vykompenzoval a spolu s mírným přílivem peněz z EU stál za celkovým aktivním saldem běžného účtu ve výši 6,6 mld. CZK. Bilance se zbožím a službami v říjnu uzavřela v přebytku 32,8 mld. CZK, což je nejvyšší číslo od března. Bilance druhotných důchodů vykázala přebytek 1,9 mld. CZK, kde svou roli hrály podle ČNB peníze z EU. Dohromady tak převážily nad schodkem bilance prvotních důchodů ve výši 28,1 mld. CZK ovlivněné zmíněným odlivem dividend.

Dnešní čísla tak nadále vylepšila kumulativní bilanci běžného účtu za posledních 12 měsíců. Její přebytek se vyšplhal na 85,2 mld. CZK díky poklesu deficitu na účtu prvotních důchodů a zároveň růstu přebytku bilance služeb a druhotných důchodů. Pokračuje tak příznivý trend vnější pozice české ekonomiky.

widgety

Toky kapitálu v rámci finančního účtu zaznamenaly schodek v součtu za 3,6 mld. CZK. Přímé zahraniční investice vykázaly mírné saldo 1,6 mld. CZK, což ČNB vysvětlila vývojem „úvěrových vztahů mezi spřízněnými subjekty ve skupině přímé investice.“ Na dalších položkách finančního účtu jsou vidět efekty kurzového závazku ČNB a jeho obrany. Rezervní aktiva (devizové rezervy) se především vlivem intervencí zvýšila o 48,6 mld. CZK. Naopak odliv kapitálu zaznamenala bilance portfoliových investic. Její schodek 60,7 mld. CZK je důsledkem nárůstu objemu domácích dluhopisů v rukou nerezidentů. Zahraničním investorům totiž v důsledku kurzového závazku nabízí korunové (státní) dluhopisy zajímavou investiční příležitost.

Naše prognóza předpokládá, že běžný účet za celý letošní rok vykáže přebytek ve výši 0,8 % HDP. Na jedné straně pomáhá tomu dobrému výsledku příliv prostředků z EU, na druhé straně ho brzdí především odliv dividend z bankovního sektoru. V důsledku by ale měl být letošní přebytek nejlepším výsledkem v historii České republiky. Příští rok předpokládáme pokles přebytku na 0,3 % HDP. I ten ale bude svědčit o pokračující vnější rovnováze české ekonomiky.