Září Burze na lepší časy?

V září obvykle akciové trhy nenastavují investorům přívětivou tvář. Tento měsíc patří mezi nejhorší období z hlediska výkonnosti. Na druhou stranu, letos zatím burzy nejedou v zaběhlých kolejích, když nepřišel obvyklý pokles v letním období. Jaké tedy bude letošní září?

Názory expertů na budoucí vývoj vybraných akcií na českém kapitálovém trhu v horizontu jednoho měsíce a půl roku v týdnu od 8. 9. 2003.

Odhad pro období od 8. 9. 2003 do 6. 10. 2003 (1 měsíc)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
Č. RADIOKOMUNIKACE 25 281,8 0 2 2 0 0
SPOLEK CHEM. HUT. VYR. 25 145 0 2 2 0 0
SEMOR. ENERGETIKA 12 2864 0 1 3 0 0
JIHOČ. ENERGETIKA 12 2247 0 1 3 0 0
ISPAT NOVÁ HUŤ 0 375 0 1 2 1 0
ŽS BRNO 0 1170 0 1 2 1 0
ČESKÝ TELECOM  –12 325,8 0 0 3 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA  –12 7400 0 1 1 2 0
STAVBY SIL. A ŽEL.  –25 1405 0 0 2 2 0
ERSTE BANK  –50 2963 0 0 1 2 1
Odhad pro období od 8. 9. 2003 do 8. 3. 2004 (6 měsíců)
Název Atraktivita Cena (pondělí) Rozhodně koupit Koupit Žádná akce Prodat Rozhodně prodat
Č. RADIOKOMUNIKACE 62 281,8 1 3 0 0 0
ISPAT NOVÁ HUŤ 38 375 1 1 2 0 0
SPOLEK CHEM. HUT. VYR. 25 145 0 2 2 0 0
JIHOČ. ENERGETIKA 25 2247 0 2 2 0 0
ČESKÝ TELECOM 25 325,8 1 1 1 1 0
ČESKÁ POJIŠŤOVNA 25 7400 0 2 2 0 0
SEMOR. ENERGETIKA 12 2864 0 2 1 1 0
ŽS BRNO 0 1170 0 1 2 1 0
STAVBY SIL. A ŽEL.  –25 1405 0 0 2 2 0
ERSTE BANK  –25 2963 0 1 0 3 0

NÁZOR EXPERTA: Pavel Hadroušek, Fio, burzovní společnost

Reminiscence roku 2000

V září obvykle akciové trhy nenastavují investorům přívětivou tvář. Tento měsíc patří mezi nejhorší období z hlediska výkonnosti. Na druhou stranu, letos zatím burzy nejedou v zaběhlých kolejích, když nepřišel obvyklý pokles v letním období. Jaké tedy bude letošní září? V ČR navíc přibarvené politickou situací.

Pražská burza prošla v uplynulém týdnu dramatickým růstem, který ještě zdůraznil již tak solidní zisky. Index PX 50 dokonce překonal hodnotu 650 bodů a vytvořil 40měsíční maximum. I samotné dění na burze oživovalo vzpomínky na rok 2000, kdy mohutně posilovaly všechny tituly. Kromě příznivé nálady na zahraničních trzích lze za růsty hledat především aktivitu amerických penzijních fondů v regionu střední Evropy. Jejich motivem je především naše konvergence k EU a tzv. přeskupování indexů. Bankovní tituly a Philip Morris tak překonávaly historická maxima jako na běžícím pásu.

Ačkoliv si mnoho investorů myslelo, že Komerční banka bude po privatizaci klidnou portfoliovou investicí, opak je pravdou. Vysoká volatilita a likvidita činí z tohoto titulu nejlepší český spekulativní papír. Období relativní stability s denní odchylkou do 2 procent se pravidelně střídá s časovými úseky, kdy zahraniční investoři v rámci „indexových hrátek“ v titulu přeskupují pozice (př. červnový přesun do Polska – následný pád k 1820 Kč a naopak nedávný zpětný pohyb – růst na 2650 Kč). Denní norma potom činí 5 procent a více. Příčinou tohoto jevu je rovněž činnost tvůrců trhu, kteří svou aktivitou šroubují cenu ve směru objednávky. Titulu by také pomohlo snížení lotu ve Spadu, aby byl více přístupný pro domácí investory.

Pololetní konsolidované výsledky ČEZu nebyly příliš čitelné, potvrdily však solidní cash flow. Zajímavou informací pro investory je příslib 6 – 7% dividendového výplatního poměru pro příští rok (téměř 10 Kč). Do doby, než si bude tento titul kupovat ten tip investorů, kteří „platí“ za akcie KB 2650 Kč, však uběhne ještě nějaký čas a musí se vyřešit otazníky, jako jsou např. akvizice (SE, Bulharsko) a privatizace. Než dosáhneme hodnot blížících se 200 Kč, bude možné akcie nakoupit hluboko pod hladinou 130 Kč.

Titulem vhodným ke sledování a budování pozic v případě zářijového poklesu je také Unipetrol. Privatizace společnosti a následný odkup pro minoritní akcionáře znamená možnost zajímavého zhodnocení v horizontu do 1 roku.

Hodnocení v tomto týdnu provedli:

  • Petr Šveda – Böhm & partner
  • Roman Skalický – CYRRUS
  • Pavel Hadroušek – Fio, burzovní společnost
  • Michal Semotan – J&T Securities

Statistika se každý týden zabývá deseti tituly náhodně vybranými z  nejlikvidnějších titulů obchodovaných na Burze cenných papírů Praha. Tabulky obsahují souhrn odhadů expertů uvedených v seznamu. Sloupec „Cena“ uvádí pondělní kurz vybraných titulů, ze kterého při svých odhadech experti vycházeli. S touto hodnotou budou odhady expertů po uplynutí období jednoho či šesti měsíců porovnávány pro vyhodnocení úspěšnosti.
Sloupec „Atraktivita“ uvádí vážený průměr počtu jednotlivých doporučení a může nabývat hodnoty od –100 do +100. Počet doporučení „Rozhodně koupit“, „Koupit“ atd. je publikován v dalších sloupcích

Pozn.: Hodnocení mají formu nezávazných doporučení, zda určitý cenný papír koupit, či prodat s ohledem na předpokládaný vývoj v příštím jednom měsíci a půl roce. Skutečnost se však může velmi podstatně lišit od odhadu expertů. Experti ani B.I.G. Prague nepřebírají žádnou zodpovědnost za tyto odlišnosti.