Ten popis obchodů v článku vypadá strašně tajemně a složitě.
Je to však velmi jednoduché. Obchodníci nepotřebují napichovat nějaké optické kabely a používat svoje rychlejší. Obyčejný člověk nemůže obchodovat na burze přímo, ale musí tak činit prostřednictvím brokera. No a pokud brokerovi přijde pokyn na obchod v nějakém větším objemu, tak před obchod klienta vřadí svůj vlastní.
HFT obchodování (Janeček) je zase něco trochu jiného. Využívá algoritmy a "černé krabičky" obchodují na burze "samy" bez zásahu člověka.
Před časem (pár let) jsem o tom četl článek, možná tady, možná na konkurenčních penize.cz, už se nepamatuju.
Nejde o nějaké napichování kabelů, ale o umístění počítače HFT tradera co nejblíže k burzovnímu počítači (počítají se i centimetry kabelů). Za to si burza nechává krvavě platit, ale i tak se HFT vyplatí. V tom článku popisovali test, při kterém HFT na jednom titulu během jednoho dně vydělal $100 000.
Vzhledem k tomu, že HFT je významným příjmem burzy, bude se to omezovat hodně těžko.
Stačil článek, zveřejněný před několika roky v magazínu Vikend Hospodářských novin o Janečkovi. když mu v klimatizovaném domě běží xx počítačů, které on-line sledují burzy a bleskově propočítají, jestli se nákup vyplatí nebo ne, tak proti tomu je jeden člověk bezmocný. Nehledě na to, že tady rozhodují setiny vteřin. Když ale vy dáte pokyn k nákupu/prodeji přes brokera, stačí, když se on zpozdí/přdejde o 5 minut a jste v jeteli. Několik minut je v tomto ranku rovno celému století.
Paní Jarmilo, co nám to tu píšete. chcete-li nakoupit, dáte pokyn brokerovi a on to přepošle na tu burzu, tam, kde to chcete nakoupit/prodat. Když nakupujete v Praze nebo v New Yorku, broker pošle pokyn tam. Nic na tom složitého není. A každý pokyn na burzu má svoji dobu, po kterou ten pokyn platí. Když nedojde k nákupu akcií nebo jejich prodeji, pokynu uběhne platnost a končí jako nezobchodovaný.
"stačí, když se on zpozdí/přdejde o 5 minut a jste v jeteli"
Úplně to pravda není. Nesmíte obchodovat moc aktivně, pak vám tohle všechno může být (skoro) jedno. Když nakoupíte nějaké akcie, 20 let vybíráte dividendy a v důchodu postupně prodáváte, tak je vlastně jedno, jestli jste koupila za 50 dolarů nebo 50,01. Pokud jednu akcii protočíte 5x za den, tak je to samozřejmě smrtící.
Nevim, jestli uplne hraje vzdalenost v poctu cm v ramci delky kabelu, spise bych to prirovnal k tzv. network latency, resp. casovemu intervalu mezi tim, kdy nejaka udalost nastane a kdy ja o ni ziskam informaci. Tato latence by samozrejme mela vytvaret riziko pro ty, kteri se k informaci dostanou pozdeji, protoze se tomu ti rychlejsi uz dokazali prizpusobit - situace uz nemusi byt aktualni a muze vest ke spatnemu rozhodnuti na strane pomalejsich, pokud se tedy bavime skutecne o kratkodobem tradingu. Nicmene obecne se latence povazuje za nahodnou velicinu s obtiznou predikovatelnosti.
Tito lide neprodukuji zadnou uzitecnou hodnotu pro spolecnost. Je nevyslovnou blbosti nasi civilizace, ze je vubec ochotna je "platit". Smyslem burzy by melo byt predevsim to, ze nekdo ma a nepotrebuje (prodava), nekdo nema a potrebuje (nakupuje) - pro lepsi nazornost treba vagon obili. (vlastne takove trznice) Jestlize nekdo spekuluje a vydelava na pohybu ceny nebo kurzu, v zasade jenom prazituje na systemu. Nic jineho nez zatizit tyto aktivity poradnou dani (ktera z periodickych obchodu udela prodelecny business) spolecnosti nezbyva.
No nemáte pravdu, díky lidem, kteří jsou na burze ze spekulativních důvodů se snižuje rozpětí mezi prodejní a kupní cenou, ostatně tohoto faktu si lze všimnou na likvidních trzích a na trzích s nedostatečnou likviditou, tímto mají jak producenti, tak i zpracovatelé téměř jistotu, že když budou potřebovat udělat obchod, tak ho budou moci provést na ceně, která jim přijde vhodná a budou vyplněni a cena se následně nikam neutrhne, protže trh to díky spekulantům vstřebá. Navíc běžní spekulanti jako jednotlivci z 85ti% na burze prodělají kalhoty, takže ne každý kdo obchoduje, tak burzu vysává, spíš je to naopak.
Jenže tito spekulanti přinášejí na trh likviditu. Pokud by nebyli, trvalo by nalezení vhodného protějšku dny, možná i týdny a cena by byla mnohem více nejistá.
Burzy vděčí za svoji existenci tzv. "tvůrcům trhu". Obchodníkům, kteří jsou ochotni v každém okamžiku nakoupit nebo prodat určité množství nejobchodovanějších cenných papírů. Ano, dělají to za účelem zisku (je rozdíl mezi nabízenou a poptávanou cenou).
Vysoké zdanění povede jen k zneatraktivnění investic do CP, ale i to může být cílem - nahnat lidi zpět do bank za nízký úrok a pak jim ty vklady ještě třeba zdanit daní z majetku, jako to bylo na Kypru a jak to je navrhováno i u dalších zemí jako řešení vysokého zadlužení.
Ovšem spekulantů a tvůrců trhu je řada druhů. Někteří do pozice vstoupí a zase ji opustí v řádu vteřin, někteří minut, někteří hodin, někteří dnů, týdnů, měsíců. Investoři jsou obvykle v řádu let. A čím delší je doba, po kterou drží pozici, tím větší zisk v procentech cílují a tím větší ztrátu jsou ochotni akceptovat. Tím jsou také méně citliví na jakékoli zatížení, ať v podobě burzovních poplatků nebo Tobinovy daně.
Pokud se zavede Tobinova daň, nejprve zasáhne ty, kteří obchodují v nejvyšší frekvenci, protože ti realizují nejmenší marginální zisky. Čím vyšší daň bude, tím více spekulantům znemožní jejich provozní model, při dalším zvyšování dojde i na value investors.
Otázka je, kolik spekulantů potřebujeme, aby trh byl likvidní. Trhy v rozvinutých ekonomikách dokázaly být likvidní i v 19. století, kdy makléři pobíhali po parketu a frekvence obchodování byla limitována tím, jak rychle dokázali ten parket přeběhnout. Takže podle mne trh sice potřebuje nějaký počet spekulantů, ale nepotřebuje HFT.
Patriku, to co jsi napsal nedává smysl. Podstatou je vydělat velmi krátkodobém rozdílu cen, mezi skutečnými prodávajícími a kupujícími.... takže kdyby skutečné obchody trvaly dny až týdny, nemohlo by vzniknout a fungovat tohlencto.
Stejně tak si sám odpovídáš u "tvůrců trhu", dělají to za účelem zisku. Tedy když to bude (předpoklad) ziskové, udělá to jiný. Když ne, neudělá to ani "tvůrce trhu".
Zdanění těchto obchodů nebude mít na hnaní lidí do bank žádný vliv. Kdo si chce peníze uložit do akcií, ten to udělá, protože se ho to nijak nedotkne.
Jenže u HFT jde o to, že ten trader se dostane k informaci o nabídkách a poptávkách dříve než ostatní (o zlomek milisekundy, sel to stačí). A když tam zjistí, že někdo nabízí akcii A za $1,02 a někdo poptává za $1.03, tak prostě tu akcii odkoupí před tím poptávajícím a prodá ji za poptávanou cenu. A vydělává jen a jen na exkluzivním přístupu k informacím, žádné riziko nenese a dokonce ani nepřináší na trh žádný kapitál.
Přesně tak. To je podstata.
A dodal bych, co z toho vyplývá: když na jedné straně někdo nabízí akcii A za $1,02 a nikdo ji nepoptává za cenu vyšší, tak se HFT obchod buď neuskuteční, anebo při poptávané stejné ceně uskuteční, ale bez účasti HFT.
Tedy HFT nezvyšuje ani likviditu trhu.
Pokud uz nekoho toto tema zajima, doporucuji video z debaty par dnu zpet: http://video.cnbc.com/gallery/?video=3000263252
Vidim, ze je to zde v diskuzi samy odbornik a vsichni jsou si jisti tim, co by se melo pro dobro obchodniku zakazat, pripadne zdanit. Kolik z vas zakazovacu nekdy nakoupilo nejake akcie? Kdo z vas vubec vi, co je to limitni prikaz?
To je fakt uroven absolutni demence cist si o podvodnicich, kteri maji zmaknute ty opticke kabely a maji tisice pocitacu, protoze HFT, vole.