Volný pád eura pokračuje

Euro vůči dolaru atakuje hodnoty, na kterých se kurz ocital naposledy v roce 2002. Jen za tento týden euro proti dolaru odepsalo více než 2,5 % své hodnoty.

Zprávy a události

Průměrná hrubá měsíční nominální mzda v ČR se v loňském závěrečném čtvrtletí meziročně zvýšila o 2,3 % a zrychlila tak z 1,8 % zaznamenaných ve třetím čtvrtletí loňského roku. Reálný růst mezd činil 1,8 % y/y a zaostal tak za tržním očekáváním ve výši 2,5 %.

Přebytek maďarského zahraničního obchodu v lednu podle předběžných dat vzrostl na 691 mil. EUR z prosincových 344,7 mil. EUR a překonal tak očekávání trhu ve výši 450 mil. EUR.

Volný pád eura pokračuje

Euro během včerejšího dne proti dolaru odepisovalo další téměř procento a čtvrt. Zatímco na počátku evropské seance se kurz držel ještě u hladiny 1,0700 USD/EUR, kolem poledne se již nacházel u 1,0560 USD/EUR, kde vydržel i v průběhu amerického obchodování. Dnes ráno již kurz atakoval 1,0500 USD/EUER. Na této úrovni se kurz nacházel naposledy na konci roku 2002. Jen za tento týden euro proti dolaru odepsalo více než 2,5 % své hodnoty, od lokálního maxima zaznamenaného v loňském květnu již společná evropská měna ztratila přes 24 % dolarové hodnoty.

Euro doplácí na spuštění programu kvantitativního uvolňování ze strany ECB. Samotný včerejší den nebyl z fundamentálního pohledu příliš zajímavý. Důležitější ekonomická data přinese až dnešek. Pozornost bude směřovat k odpolední sérii amerických dat. Poprvé od loňského listopadu by měl být za únor zaznamenán růst maloobchodních tržeb. Ty se totiž vykazují nominálně a čísla v posledních měsících byla negativně ovlivněna tržbami v sektorech prodávajících ropné produkty. Kromě toho se dočkáme pravidelné týdenní statistiky v podobě počtu nových uchazečů o podporu v nezaměstnanosti, únorových dovozních cen a lednového vývoje velkoobchodních zásob.

Pokud americká data pozitivně překvapí, může to trend padajícího měnového páru EUR/USD dále podpořit. Dle aktualizované technické analýzy se jako rozhodující technická hladina podpory ukazuje oblast 1,05/1,04.

Zlotý a forint se vrátily k silnějším hodnotám

České koruně se včera v porovnání s vývojem okolních regionálních měn příliš nedařilo. Vůči euru během dne koruna dokonce mírně oslabovala z ranních kotací u 27,25 CZK/EUR mírně nad hladinu 27,30 CZK/EUR, kolem které se v odpoledních hodinách kurz stabilizoval. To okolní regionální měny po úterním oslabení, které je možné chápat spíše jako korekci předchozích zisků, opět posílily. Nejúspěšnější regionální měnou byl maďarský forint se ziskem 1,5 %, polský zlotý si připsal necelé procento.

I včera se ke kurzu koruny vyjádřil někdo z centrálních bankéřů. Po úterních komentářích guvernéra Singera a viceguvernéra Tomšíka, které je třeba chápat jako verbální intervence v situaci, kdy se kurz přiblížil k úrovni, kterou centrální banka cíluje, jsme se včera dočkali komentáře od člena bankovní rady L. Lízala. Podle něj není koruna z dlouhodobého pohledu ani nadhodnocená, ale ani podhodnocená. Ve svém blogu uvádí argumenty, proč byla před intervencí koruna nadhodnocená. Z hlediska reálných směnných relací je současná reálná úroveň kurzu podle Lízala na úrovni předkrizového roku 2007.

ČSÚ včera přinesl statistiku o vývoji mezd za závěrečné čtvrtletí loňského roku. Průměrná hrubá měsíční nominální mzda v ČR se v Q4 14 meziročně zvýšila o 2,3 % a zrychlila tak z 1,8 % zaznamenaných v Q3 14. Růst mezd byl tažen primárně nepodnikatelskou sférou. Mzdy zaměstnanců placených z veřejných peněz se meziročně zvedly o 3,8 %. Za tím stojí zejména rozhodnutí vlády zvýšit platy státních úředníků s platností od loňského listopadu o 5 %. Růst mezd v podnikatelském sektoru dosáhl 1,9 % po 1,8 % v předchozím čtvrtletí. Vzhledem k pouze mírnému růstu spotřebitelských cen během Q4 14 (meziročně o 0,5 %) zaznamenaly reálné mzdy meziroční růst o 1,8 %. Výsledek tak byl pod průměrným tržním očekáváním (podle agentury Bloomberg činil konsensus 2,5 %), výsledek téměř odpovídal našemu pesimistickému odhadu ve výši 1,8 % y/y.

I když se situace na trhu práce v souvislosti s hospodářským růstem zlepšuje, tvorba nových pracovních míst se koncentruje zejména v nízkopříjmových pozicích, což prozatím udržuje celkový mzdový nárůst jako umírněný. Protože chápeme současný ekonomický vzestup jako široce založený, tažený všemi sektory v ekonomice, je pouze otázkou času, kdy se situace na trhu práce začne zlepšovat nejenom v oblasti tvorby pracovních míst, ale i ve mzdovém vývoji.

Za celý loňský rok se nominální mzda v ČR zvedla o 2,4 %. Vzhledem k historicky druhé nejnižší inflaci v historii ČR činil růst reálných mezd vysokých 2,0 %. Růst reálných mezd byl vloni nejrychlejší od roku 2009. A právě růst reálných mezd je významným faktorem přispívajícím k lepší náladě domácností a jejich vyšší ochotě spotřebovávat. Pro letošní rok očekáváme v podstatě stejný nominální růst mezd kolem 2,5 %. Vzhledem k tomu, že inflace bude ještě nižší než vloni, bude se i reálný růst pohybovat kolem této hodnoty. To by znamenalo nejlepší výsledek od roku 2007.

Česká swapová výnosová křivka včera pokračovala v trendech předchozích dnů. Výnosy se tedy i včera snižovaly, a to hlavně na delším konci křivky. Desetiletý IRS ubral další cca 3 bb. Sklon křivky pokračuje ve svém snižování. I přes nízké výnosy se včera uskutečnila úspěšná aukce dvou státních dluhopisů (čtyřletý dluhopis s pevným výnosem a dvanáctiletý s proměnlivým výnosem). Poptávka po obou papírech byla vysoká (bid/cover poměr činil 3,3 resp. 3,5).