Ve stínu amerických statistik a Fedu

Sýrie momentálně mizí z radarů investorů a spekulantů, neboť američtí zákonodárci se nejdříve musí vrátit z prázdnin než rozhodnou o tom, zdali si tato země zaslouží vojenskou pozornost USA.

Monitory zcela okupují zprávy o klíčových makroekonomických datech. Ty fakticky rozhodnou o tom, zdali by americká centrální banka opravdu již v září měla začít s odbouráváním měnové expanze. Připomeňme, že ta byla pojmenovaná jako kvantitativní uvolňování a spočívá v masivních nákupech dluhopisů do bilance centrální banky (Fed kupuje dluhopisy za 85 mld. USD měsíčně).

Klíčové informace, které podle nás rozhodnou o tom, zda Fed začne zvolna nákupy dluhopisů utlumovat (o cca 10–15mld. USD za měsíc), budou srpnové statistiky z trhu práce – konkrétně pak měsíční přírůstek pracovních sil (tzv. payrolls).

Ne, že by např. zítřejší údaj o podnikatelské náladě v americkém průmyslu (index ISM) nebyl důležitý, avšak fixace Fedu na situaci na trhu práce je opravdu zásadní. Proto budou až v pátek zveřejněné payrolls opravdu tím zásadním číslem.

A jak to může dopadnout? Trh a v zásadě i náš odhad naznačuje, že přírůstek srpnových pracovních sil se pohyboval někde na 170–180 tisíci. To sice není oněch 200 tisíc (plus), které čas od času některý z amerických centrálních bankéřů zmiňoval jako hranici pro útlum kvantitativního uvolňování, avšak i tak by to byl velmi solidní výsledek, který by měl Fed rozhoupat k (restriktivně laděné) změně politiky. Dodejme, že po zveřejnění payrolls pak bude vedení Fedu zbývat necelý týden, aby trhy na takovou změnu před zasedáním (FOMC) 18. září připravilo.