Trh čeká na výsledky zasedání americké centrální banky

Společná evropská měna v úterý nejprve mírně oslabila směrem k úrovním 1,364 USD/EUR. K růstu jí příliš nepomohlo ani zveřejnění lepší než očekávané spotřebitelské důvěry v Itálii a ve Francii.

Zprávy a události

HDP ve Velké Británii vzrostl ve 4Q meziročně o 2,8 %, čtvrtletně o 0,7 %, v souladu s tržními očekáváními.

Spotřebitelská důvěra v Itálii vzrostla v lednu o dva body na úroveň 98 (konsenzus 96,7).

Francouzská spotřebitelská důvěra za měsíc prosinec vzrostla o 1 bod na 86 bodů (konsenzus počítal se stagnací na předchozích 85 bodech).

V USA prosincové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby zchladily tržní očekávání, když místo očekávaného růstu o 1,8 % poklesly o 4,3 %.

Ceny rezidenčních nemovitostí ve Spojených státech vzrostly v listopadu v meziročním srovnání nejvíce za posledních osm let (+13,7 %).

Lednová spotřebitelská důvěra ve Spojených státech vzrostla na 80,7 bodu (konsenzus 78).

Trh čeká na výsledky zasedání americké centrální banky

Společná evropská měna v úterý nejprve mírně oslabila směrem k úrovním 1,364 USD/EUR. K růstu jí příliš nepomohlo ani zveřejnění lepší než očekávané spotřebitelské důvěry v Itálii a ve Francii. K obratu došlo až tehdy, když byly ve Spojených státech zveřejněny prosincové objednávky zboží dlouhodobé spotřeby. Ty zchladily tržní očekávání, když místo očekávaného růstu o 1,8 % poklesly o 4,3 %. Trh reagoval oslabováním dolaru směrem k hodnotám, na kterých ráno zahajoval (1,368). Vzpruhu mu přinesla až lednová spotřebitelská důvěra, která v lednu vzrostla na 80,7 bodů, zatímco konsenzus byl mírně pesimističtější, když čekal stagnaci na prosincových 78 bodech.Hlavní událostí dnešního dne bude zasedání americké centrální banky. Vedení bude od Bena Bernankeho přebírat Janet Yellenová, která je známá jakožto stoupenkyně kvantitativního uvolňování a bojem proti nezaměstnanosti. Očekáváme, že na dnešním zasedání přistoupí FED k dalšímu snížení objemu nákupů dluhopisů o 10 miliard dolarů na 65 mld USD měsíčně. Otázkou zůstává, jak si poradí s ukotvením očekávaného vývoje krátkodobých úrokových sazeb. Na svém prosincovém zasedání FED znovu zdůraznil, že pro další nastavení úrokových sazeb bude klíčová hranice míry nezaměstnanosti na úrovni 6,5 %, nicméně dodal, že ke zvyšování sazeb může dojít dlouho po té, co bude tato hranice překročena.

V tomto období míra nezaměstnanosti dosahovala 7 %, přičemž FED očekával, že 6,5% hranice dosáhne nezaměstnanost ve 4Q tohoto roku. Místo toho má nezaměstnanost nakročeno k tomu, aby na tuto hranici poklesla již letos v lednu. Nejefektivnější by tedy bylo snížit tuto klíčovou hranici nezaměstnanosti z 6,5 na 6 %. Avšak vzhledem ke zklamání, které přinesla data z amerického trhu práce v prosinci, k tomuto kroku FED zřejmě nepřistoupí.

Jako nástroj k ukotvení krátkodobých sazeb FED tentokrát pravděpodobně využije medián odhadů měnově politických sazeb, který je publikován v takzvaném Souhrnu ekonomických projekcí (Summary of economic projections, SEP). Jedná se o prognózy jednotlivých členů FOMC a prezidentů federálních bank, které by měly naznačit, jakým směrem se budou sazby ubírat. V prosinci tento medián ukazoval klíčovou sazbou na úrovni 0,75 % na konci roku 2014 a 1,75 % na konci roku 2015. V tuto chvíli očekáváme, že tyto odhady zůstanou beze změny. Celkově tedy bude pro trhy zasedání FEDu tentokrát vyznívat pravděpodobně jako neutrální.

V eurozóně bude zveřejněn růst peněžní zásoby M3 za měsíc prosinec. Očekáváme, že vzroste o dvě desetiny na 1,7 %, což je však stále hluboko pod 4,5% referenční hladinou ECB. Úvěry soukromému sektoru v listopadu poklesly o 2,3 %, přičemž prosincové číslo na tom nebude o mnoho lépe, což nahrává úvahám o deflačních rizicích v eurozóně.

Středoevropské měny částečně smazaly své ztráty

Včerejší obchodování s korunou pokračovalo ve velmi poklidné náladě. Na trhu chyběly domácí kurzotvorné impulzy, takže se kurz držel v úzkém pásmu 27,46–27,56 CZK/EUR.

Situace se zklidnila i v regionu. Společně s posilováním turecké liry umazaly částečně své ztráty i maďarský forint a polský zlotý.  Turecká lira postupně posilovala z rekordních minim (2,38 za dolar), na která se propadla během posledního období (kvůli odlivu kapitálu, který souvisel s koncem kvantitativního uvolňování v USA a také kvůli vládnímu korupčnímu skandálu, který vyšel najevo v prosinci). Lira začala posilovat především díky ujištění centrální banky, že použije „všechny své nástroje“ aby zajistila dosažení 5% inflačního cíle. Na svém mimořádném zasedání dnes v noci své sliby skutečně splnila, když zvýšila úrokové sazby ze 4,5 % na 10 %.

V regionu se dnes mnoha zajímavých fundamentálních zpráv nedočkáme. V Česku prezident Miloš Zeman jmenuje novou vládu, což však finanční trhy ponechají pravděpodobně bez odezvy. V Maďarsku nás čekají údaje o prosincové nezaměstnanosti, která by měla vzrůst o 0,1 pb na 9,4 %. Vystoupení šéfa maďarské centrální banky Matolcsyho, které je také plánované na dnešní den, by mohlo naznačit, zda centrální banka přistoupí k dalšímu snižování úrokových sazeb ze současných 2,85 %. Vzhledem k inflaci na 43letém minimu to nelze vyloučit.

Česká swapová výnosová křivka se včera po celé své délce posunula o 0,5 bodu směrem nahoru.