Recese skončila, co bude dál?

Česká měna si dnes proti euru připsala tři desetiny procenta, když posílila k úrovni 25,78 CZK/EUR. Podle předběžného odhadu HDP za Q2 13 se česká ekonomika konečně vymanila z rok a půl trvající recese.

Hospodářství vzrostlo podle ČSÚ o 0,7 % a poměrně výrazně překonalo konsenzus trhu (0,5 % q/q podle agentury Bloomberg). Struktura HDP bude zveřejněna až na začátku září a podrobnější informace tak můžeme čerpat jen z komentáře ČSÚ. Podle něj z poptávkové strany kladně do meziroční dynamiky HDP přispíval hlavně čistý export, což je v souladu i s naším odhadem. Naopak meziročně poklesly fixní investice. Spotřeba domácností dle statistického úřadu také meziročně poklesla, což naznačuje, že vysoký mezikvartální růst spotřeby z prvního čtvrtletí byl do velké míry vymazán ve druhém čtvrtletí. Mezičtvrtletní pokles pak zaznamenala i spotřeba vlády, která dle ČSÚ meziročně de facto stagnovala. Dnešní data jsou určitě pozitivním překvapením pro centrální banku, která předpokládala meziroční pokles HDP o 1,7 %, skutečný výsledek je tak o 0,5 pb lepší. Za celý rok by měla podle našeho výhledu česká ekonomika poklesnout o 0,8 %, příští rok očekáváme růst o 1,8 %.

Také v dalších středoevropských zemích jsme se dočkali zveřejnění odhadů HDP. Slovenská ekonomika vzrostla v Q2 13 o 0,3 % q/q. Polské hospodářství si polepšilo o 0,4 % q/q po velmi slabém prvním čtvrtletí (kdy zaznamenalo růst jen 0,1 %), za očekáváním však zaostal HDP v Maďarsku, když vzrostl jen o 0,1 % q/q (trh 0,3 %). Forint i zlotý proti euru dnes odepsaly shodně 0,3 %.

Zítra se v regionu dočkáme českých červencových cen výrobců, které by měly meziměsíčně stagnovat. Směrem nahoru působí především vyšší cena ropy v korunovém vyjádření a slabší koruna. Opačným směrem by měly působit ceny zemědělských výrobců, což by se mělo projevit v cenách potravinářského průmyslu.

Česká swapová výnosová křivka dnes velmi mírně vzrostla na svém dlouhém konci.