Ranní zpráva z finančního trhu: Komerční banka

Přečtete si ranní zprávu od Jana Vejmělka z Komerční banky

Osobní příjmy Američanů stouply v únoru o 0,2 % m/m a zaostaly tak za tržním očekáváním ve výši 0,4 % m/m. Výdaje Američanů však ve stejném měsíci vzrostly o 0,8 % m/m a překonaly tak tržní konsensus ve výši 0,6 % m/m. ● Chicagský PMI index průmyslové aktivity klesl v březnu na 62,2 bodu z únorových 64,0 bodu. Trh čekal snížení pouze na 63,0 bodu. ● Spotřebitelská důvěry University of Michigan vzrostla v březnu na 76,2 bodu z únorových 74,3 bodu a překonala tak tržní očekávání ve výši 74,5 bodu.

Evropští ministři financí se dohodli na navýšení celkové kapacity evropských záchranných fondů. 500 mld. EUR poskytne nový permanentní záchranný fond Evropský stabilizační mechanismus (ESM), dále bude k dispozici již svěřených 200 mld. EUR ze současného Evropského fondu finanční stability (ESFS), 53 mld. EUR představují bilaterální půjčky a 49 mld. EUR pomoci zbývá z první reakce eurozóny na krizi (EFSM).

Meziroční růst spotřebitelských cen v eurozóně v březnu zpomalil na 2,6 % y/y z únorových 2,7 % y/y. Analytici ovšem v průměru čekali pokles až na 2,5 % y/y.

Německé maloobchodní tržby v únoru v reálných cenách nečekaně poklesly o 1,1 % m/m, když trh naopak očekával růst o 1,2 % m/m. V meziročním vyjádření byly tržby v maloobchodě oproti loňskému únoru o 1,7 % y/y výše, tedy stejně jako v lednu.

Česká zahraniční zadluženost se během Q4 11 zvýšila o 43,8 mld. CZK na 1872,6 mld. CZK. ● Peněžní zásoba M2 stoupla v letošním únoru oproti tomu loňskému o 6,8 % y/y; v lednu to bylo 6,0 % y/y.

Na globálních trzích panoval v záměru minulého týdne optimismus

Závěr týdne znamenal zároveň závěr prvního čtvrtletí. Při pohledu na výkonnost akciových indexů se jednalo o nejúspěšnější první čtvrtletí za posledních 14 let. Světový akciový index MSCI zaznamenal zisk 11%, ještě o procento výše činily zisky amerického indexu S&P500. Optimismus se na trzích v pátek projevoval nejenom na růstu akcií, ale polepšily si i komodity, výše se tlačily i výnosy amerických vládních dluhopisů a podporu pocítila i společná evropská měna. Její kurz se proti dolaru držel v závěru týdne v okolí úrovně 1,3350 USD/EUR. Za celé čtvrtletí si euro proti dolaru polepšilo o téměř tři procenta.

Optimismus na trhy vneslo páteční rozhodnutí evropských ministrů financí navýšit objem záchranných fondů. 500 mld. EUR poskytne nový permanentní záchranný fond Evropský stabilizační mechanismus (ESM), dále bude k dispozici již svěřených 200 mld. EUR ze současného Evropského fondu finanční stability (ESFS), 53 mld. EUR představují bilaterální půjčky a 49 mld. EUR pomoci zbývá z první reakce eurozóny na krizi (EFSM). Příznivá data přišla i ze Spojených států. Američané se v únoru nebáli zvyšovat své výdaje, spotřebitelská důvěra Američanů dle University of Michigan vystoupala na nejvyšší úroveň za poslední více než rok.

Úvod týdne přinese zajímavé březnové statistiky aktivity v průmyslovém sektoru. V Evropě to bude v podobě PMI indexů. Z většiny evropských zemí však již známe předběžné odhady; velké překvapení by tedy přijít nemělo. To zajímavější budou ISM index z USA. Ve srovnání s předchozím měsícem by se měla aktivita v americkém průmyslovém sektoru dále zvýšit.

Koruně se v závěru týdne příliš nedařilo

Zatímco polská i maďarská měna měly v pátek tendenci lehce posilovat, česká naopak mírně ztrácela. Zlotý si tak proti čtvrtečnímu závěru polepšil o zhruba třetinu procenta, maďarský forint dokonce o více než půl procenta. Česká koruna však více než půl procenta ztratila. Zatímco první ranní kurz se nacházel těsně nad 24,70, v odpoledních hodinách se pohyboval zhruba o deset haléřů výše. V závěru seance trend zesílil a kurz se dostal na dohled úrovni 24,90 CZK/EUR.

Na domácí ekonomická data devizový trh nijak nereagoval. ČNB v pátek publikovala statistiku zahraniční zadluženosti za loňské závěrečné čtvrtletí a únorový měnový přehled. Zahraniční zadluženost se během Q4 11 zvýšila o 43,8 mld. CZK na 1872,6 mld. CZK a to zejména kvůli růstu krátkodobých závazků podnikového sektoru. Dle ČNB je navýšení důsledkem růstu stavu čerpaných dovozních úvěrů, vývoje úvěrových vztahů mezi podniky ve skupině přímého investora a kurzových vlivů. Nárůst zahraničního dluhu ve struktuře podle instrumentů se projevil zejména v navýšení podílu obchodních úvěrů a mezipodnikových půjček. Peněžní zásoba měřená agregátem M2 byla v únoru meziročně o 6,8 % y/y vyšší po lednových 6,0 % y/y. Tempo růstu úvěrů pouze nepatrně pokleslo na 5,3 % y/y oproti lednovým 5,4 % y/y. Obě statistiky potvrzují, že credit crunch v ČR se nekoná, statisticky vykazovaná recese je pouze mírná.

Na domácím dluhopisovém trhu bylo v závěru týdne mrtvo, výnosy státních dluhopisů se v podstatě nepohnuly. IRS výnosová křivka se za minimální likvidity posunula o cca 3 bb níže.