Ranní komentář: Americké akcie na nových lokálních maximech

Přečtete si ranní komentář od analytika Josefa Novotného

Včera americké akciové indexy rozhodným způsobem povyskočily na nová lokální maxima (S&P 500 +1,39 %, Nasdaq +1,78 %) poté, co šéf Fedu B. Bernanke řekl, že je stále třeba měnovou politikou podporovat tvorbu pracovních míst (v zásadě neřekl nic, co by už nebylo řečeno). V 15h SEČ vychází lednový index cen domů Case-Shiller (oč. –0,3 % m/m) a dále v 16h SEČ březnová spotřebitelská důvěra (oč. mírný m/m pokles na 70,1 b.). 

Asijské akciové indexy navázaly na růst amerických trhů, když se relativně nejlépe opět dařilo japonským indexům, které těží z oslabování jenu vůči ostatním měnám (to má pozitivní vliv na silně exportně orientovanou japonskou ekonomiku) (Nikkei 225 +2,36 %, Hang Seng +1,55 %). V Japonsku nejvíce posiloval finanční sektor a naopak nejméně zdravotnický sektor. Včerejší Ifo index v SRN překonalo odhady, když místo očekávaného mírného poklesu zaznamenal lehký meziměsíční nárůst. Evropské akciové indexy otevírají lehkým posílením. Stejně začíná obchodování i na pražské burze. Martin Krajhanzl (Analytik) +420 224

ČEZ upozornil Světovou banku na problémy v Albánii

Dceřiná distribuční společnost ČEZu v Albánii CEZ Shpërndarje poslala upozornění Světové bance, aby předešla aktivování garance ve výši 60 mil. EUR vztahující se k akvizici této firmy. Příčinou je, že regulátor v lednu zvýšil cenu elektřiny dodávané ČEZ Shpërndarje o 91%, ale nezvýšil přitom prodejní ceny ČEZu. ČEZ Shpërndarje pokračuje v jednání s Albánskou vládou (ČEZ). Zdá se, že distribuční

společnosti v Albánii dochází kvůli tvrdému rozhodnutí regulátora peníze a mateřský ČEZ nechce tuto firmu podporovat, dokud regulátor nenarovná tarify. ČEZ loni vytvořil v Albánii přibližně 0,8 mld. Kč EBITDA. Odhadujeme, že nyní v Albánii vytváří EBITDA ztrátu. 

Celková potenciální ztráta ČEZu v případě odchodu z Albánie by měla být díky garanci Světové banky limitována, odhadujeme maximálně 2 mld. Kč (asi 3,7 Kč na akcii, ČEZ svůj podíl koupil za 100 mil. EUR). Očekáváme dnes negativní reakci trhu, ale dopad na naše ocenění by měl být limitovaný (jednání s Albánskou vládou přitom pokračují). Petr Bártek, analytik, +420 224 995 2­27 NWR: Dnes je poslední obchodní den s nárokem na pololetní dividendu 0,07 € na akcii (tj. okolo 1,72 kč na akcii).

Philip Morris ČR: výsledky za 4. kvartál mírně nad odhady

Společnost PM ČR dnes vydala své výsledky za 4. kvartál, které mírně překonaly naše odhady. Nárůst tržeb byl především způsoben příznivým nastavením cen v ČR a na Slovensku a vyššími exporty v rámci mateřské Philip Morris Int. Na druhou stranu se negativně projevily nižší objemy prodejů a vyšší podíly levnějších značek v ČR a SR. 

Představenstvo navrhlo dividendu z loňského zisku ve výši 920 Kč na akcii (tzn. hrubý dividendový výnos okolo 8 %), což je nad naším odhadem 847 Kč na akcii. Celkově byly výsledky nad našimi odhady především díky vyšším než očekávaným tržbám, což bylo způsobeno vyššími cenami cigaret v loňském roce. Příjemně překvapila i výše dividendy. Nicméně navzdory lepším než odhadovaným výsledků, jsme stále negativní na společnost PM CR. Očekáváme klesající dividendu, a to především díky klesající spotřebě cigaret, klesajícím tržním podílům v klíčových zemích (CŘ a SR) a zvyšování daní (DPH a spotřební daně)