Průmysl mírně za odhady, ale stavebnictví zaznamenává obrovský boom

Český průmysl v květnu překvapivě zpomalil svůj meziroční nárůst na 2,0 % y/y, když konsenzus trhu předpokládal jeho zvýšení o 3,4 %.

 Oproti dubnu se totiž výstup odvětví snížil o 0,5 % m/m (SWDA) navzdory vysoké důvěře v sektoru a zlepšení makroekonomické situace v Německu. Tento údaj ale vnímáme ale do velké míry jen jako korekci solidní dubnové statistiky, kdy průmysl vzrostl o 0,8 % m/m.

Meziroční květnovou dynamiku navíc brzdil nižší počet pracovních dnů (o jeden). Po očištění se průmysl zvýšil o 4,6 % y/y; jeho růst by tak z tohoto (správnějšího) pohledu oproti dubnu (+4,3 % y/y) zrychlil. Jako už tradičně stál za expanzí celého odvětví především automobilový průmysl, kde se výstup zvýšil o 9,2 % y/y (s příspěvkem do meziročního růstu sektoru +1,5 pb). Největší záporný příspěvek do celkové statistiky průmyslu zaznamenalo odvětví výroba a rozvod elektřiny, plynu, tepla a klimatizovaného vzduchu, které pokleslo o 4,4 % (s příspěvkem –0.5 pb). Nepříznivě mohla pravděpodobně působit odstávka druhého bloku Temelína.

Mírným zklamáním byla i statistika nových objednávek, jejichž hodnota se v květnu zvýšila jen o 1,4 % y/y. Domácí objednávky vzrostly o 11,3 % y/y, ty zahraniční však o 3,4 % poklesly. Za tím mohl stát efekt vysoké srovnávací základny z loňského roku, kdy především na jaře došlo k výraznému přílivu nových objednávek za zahraniční. Údaje o nových objednávkách v Německu z posledních doby však veskrze překonávají odhady, což naznačuje pokračování zájmu i o českou produkci v následujících měsících.

Příznivé byly opět údaje o zaměstnanosti v sektoru. Průmyslové podniky zaměstnávaly v květnu meziročně o 3,3 % více zaměstnanců, přičemž jejich platy byly o 1,3 % y/y vyšší. Trh práce tak opravdu zažívá výrazné oživení. V červnu by měla celková míra nezaměstnanosti poklesnout podle našich odhadů na 6,1 %, nejnižší hodnotu za posledních šest let.

Průmysl jako celek by měl letos zaznamenat růst o 6,5 %. Příští rok by mohl být pro odvětví ještě úspěšnější, když předpokládáme nárůst výstupu o 7,6 %. Průmyslová produkce tak zůstane tahounem české ekonomiky i nadále.

Stavebnictví i v květnu pokračovalo v masivním růstu meziročním růstu. Oproti dubnu (+10,2 %) navíc ještě zrychlilo, když si připsalo 11,9 % y/y. Po očištění o nižší počet pracovních dní v letošním květnu činil růst odvětví dokonce 13,4 % y/y. Meziměsíčně se výstup stavebnictví nezměnil.

Struktura růstu nadále plně odráží snahu státu vyčerpat zbylé peníze z programového období EU fondů 2007–2013. Inženýrské stavitelství totiž v květnu vzrostlo o obrovských 23,4 % y/y. Celkové ekonomické oživení, zlepšující se důvěra, rostoucí zisky firem a objem mezd vedou i k nárůstu pozemního stavitelství, které si v květnu připsalo 6,4 %.

Především vzhledem k pokračujícímu čerpání zbývajících evropských peněz a rychlého dokončování projektů by měl prudký růst stavební produkce v následujících měsících pokračovat. Prozatím očekáváme, že by měl celý sektor letos narůst o 7,9 % s rizikem směrem nahoru ve světle nedávných údajů. Příští rok by mělo stavebnictví přidat 6,6 %.