Proč se poslední dobou propadají akcie O2?

O2 se nijak nevyjadřuje k tomu, jak by mohla vypadat návrh na dividendu z letošního zisku. Analytici se ale obávají, že dividenda značně klesne.

Hlavní události

Výsledky hospodaření za Q3 2014 dnes ráno zveřejnily společnosti NWR a Philip Morris Czech Republic.

Včera jsme dali do revize naše doporučení i cílovou cenu pro akcie O2 Czech Republic.

Evropské akcie by dnes měly otevřít růstem.

Z makroekonomických čísel se zveřejňuje např. inflace v Německu a Francii, v USA pak pravidelné týdenní údaje z trhu práce.

Výsledková sezóna pokračuje v západní Evropě mimo jiné čísly energetických firem RWE a GDF Suez, v USA oznamuje výsledky např. Wal-Mart.

Obchodování na zámořských trzích

Americké akcie včera stagnovaly, když hlavní indexy S&P 500 a Dow Jones nakonec mírně klesly a ukončily tak pětidenní růstovou sérii, zatímco technologický Nasdaq přidal tři desetiny procenta. Z jednotlivých titulů zaujaly akcie výrobce hodinek Fossil Group, které vzrostly o 8,4 % díky výsledkům nad odhady a oznámení zpětného odkupu akcií.

Noční obchodování na asijských trzích přineslo další posílení japonských indexů, které podporuje slabý jen i spekulace o odsunutí zvýšení daně z obratu. Čínské akcie stagnovaly poté, co růst tamní průmyslové produkce nedosáhl očekávání. Nepatrně pod odhady skončily také říjnové maloobchodní tržby.

NWR

Těžební společnost NWR dnes ráno zveřejnila výsledky hospodaření za Q3 2014. Ztráta na provozní úrovni byla více méně v souladu s průměrným odhadem trhu podle průzkumu agentury Reuters, zklamaly však tržby i výše čisté ztráty. NWR dále oznámilo, že v příštím roce plánuje vytěžit 7,5–8 mil. tun oproti letošním 8,75–9 mil. tun. Podle našeho názoru nemají dnešní zprávy potenciál otočit sestupný trend ceny akcií NWR. Zveřejněná čísla budeme podrobněji komentovat během dnešního dne.

O2 Czech Republic

Telekomunikační společnost O2 ve včerejším konferenčním hovoru k výsledkům hospodaření za Q3 2014 uvedla, že pokračuje v analýze možnosti oddělení fixní infrastruktury, jejíž výsledky by mohly být oznámeny v horizontu měsíců. Management zároveň důrazně popřel nedávné spekulace českého tisku o rozdělení společnosti na čtyři části.

Management O2 dále nijak nenaznačil, jak by mohl vypadat návrh na dividendu z letošního zisku. My se obáváme, že dividenda značně klesne oproti poslední úrovni 18 Kč na akcii. Domníváme se, že v lepším případě bude dividenda na úrovni celoročního zisku přibližně 14 Kč na akcii. Vidíme ale rizika i pro mnohem nižší dividendu.

Právě nejistota ohledně budoucích dividend je podle našeho názoru hlavním důvodem propadu akcií O2 v posledních týdnech. Proto jsme včera dali naši cílovou cenu i doporučení do revize (doposud 273 Kč a „držet“) a budeme je aktualizovat po zveřejnění dalších informací k chystané půjčce většinovému akcionáři PPF, což O2 předpokládá v řádu dnů, maximálně týdnů.

Philip Morris ČR

Tabáková společnost Philip Morris ČR dnes ráno zveřejnila některé ukazatele hospodaření za Q3 2014. Firma zaznamenala za třetí čtvrtletí poměrně silný růst, když odbyt i tržby meziročně vyletěly o více než 17 %. V prvním pololetí přitom konsolidované tržby rostly jen o 6,2 % y/y.

Z regionálního pohledu se PMČR dařilo hlavně na Slovensku a v exportním segmentu, k čemuž přispělo i oslabení koruny (při vyloučení vlivu měnových kurzů by konsolidované tržby vzrostly o 12,9 % y/y). Na českém trhu ovšem byl růst objemů kompenzován nepříznivým vývojem cen a firmě tak opět klesl tržní podíl. Celkově ale vnímáme zveřejněné ukazatele pozitivně.

1 názor Vstoupit do diskuse
poslední názor přidán 13. 11. 2014 11:00