O nejistých amerických výsledcích a jistém poklesu polských sazeb

Čekáme, jako prakticky celý trh, pokles sazeb o dalších 25 bps.

Rozhodující pro tržní reakci budou opět doprovodné komentáře. Guvernér Belka bude pravděpodobně dál mluvit jako holubice, mohl by ale ve světle posledních makročísel mluvit trochu opatrněji. Řada průmyslových odvětví v posledních měsících viditelně otočila a náš předstihový indikátor pro polský průmysl (polský Blesk), zaznamenal v prosinci druhý růst v řadě. Věříme proto dál, že uvolňování měnové politiky se pomalu blíží ke svému konci. A možná, že lednový pokles sazeb v Polsku bude úplně posledním.

Včera nastartovala v USA výsledková sezóna, která bude pro další směr trhů hodně důležitá. I když americká ekonomika roste poměrně slušným tempem, výsledky podniků ve třetím kvartále byly překvapivě mizerné (pouze 1%ní růst tržeb a 5ti%ní pokles zisků). Odhady na konec roku jsou kvůli svátkům tradičně optimističtější, ale útraty mohly být tentokrát kvůli obavám z fiskálního útesu a úklidu po hurikánu Sandy opatrnější. Ostatně americký maloobchod v říjnu i v listopadu pouze přešlapoval na místě.

 Rozhodující pro tržní reakci budou opět doprovodné komentáře. Guvernér Belka bude pravděpodobně dál mluvit jako holubice, mohl by ale ve světle posledních makročísel mluvit trochu opatrněji. Řada průmyslových odvětví v posledních měsících viditelně otočila a náš předstihový indikátor pro polský průmysl (polský Blesk), zaznamenal v prosinci druhý růst v řadě. Věříme proto dál, že uvolňování měnové politiky se pomalu blíží ke svému konci. A možná, že lednový pokles sazeb v Polsku bude úplně posledním.