Nízké úroky prospívají státnímu rozpočtu

Ministerstvo financí včera uskutečnilo letošní předposlední aukci státních dluhopisů

Díky malému nabízenému objemu nemělo ministerstvo problém s jejich prodejem, když poptávka výrazně převýšila nabídku. Výnosy dluhopisů opět poklesly a dosáhly nových historicky nejnižších úrovní. Například průměrný roční výnos dluhopisu se splatností v roce 2015 spadl na pouhé tři desetiny procenta.

Na pokles výnosů českých dluhopisů mělo vliv nedávné snížení úrokových sazeb Českou národní bankou. A jelikož se centrální banka rozhodla nezvyšovat sazby, dokud se v ekonomice neobjeví sílící inflační tendence, je pravděpodobné jejich ponechání blízko nuly minimálně i v příštím roce. To by mělo držet výnosy českých dluhopisů i nadále nízko, především těch s kratší dobou splatnosti.

Nízké náklady na obsluhu státního dluhu představují výrazné úspory pro státní rozpočet. Jak ukazují říjnové údaje ministerstva financí, dosáhly náklady státního dluhu od začátku roku 52 miliard korun. Pokud data jednoduše prodloužíme o dva měsíce, dostaneme odhad 62 miliard ke konci prosince. Oproti rozpočtovaným výdajům téměř 79 miliard tak může letos stát ušetřit zhruba 17 miliard. Více, než kolik má přinést zvýšení DPH v příštím roce, tedy 16 miliard korun podle odhadu ministerstva.