Německá domácí poptávka ukázala svou sílu

Dnes ráno jsme se dočkali zveřejnění zpřesněného odhadu německého HDP za poslední čtvrtletí 2014 i se strukturou. Odhad překvapil mezičtvrtletním růstem o 0,7 %, zatímco trh čekal růst jen o 0,3 %.

Zprávy a události

Počet prodejů stávajících nemovitostí v USA meziměsíčně poklesl o 4,9 %, zatímco trh čekal pokles pouze o 1,8 %. Index výrobní aktivity dallaského Fedu zpomalil ze –4,4 bodu na –11,2, zatímco trhy čekaly nárůst na 0 bodů.  

Německý Ifo index v únoru pouze marginálně vzrostl na 106,8 bodu ze 106,7 v lednu, čímž zklamal trhy, které čekaly nárůst na 107,7 bodu. Složka hodnotící současný stav ekonomiky klesla ze 111,7 bodu na 111,3 (trh 112,5) a složka očekávání se posunula ze 102,0 bodu na 102,5 bodu (trh 103,0 bodu).

Průmyslové ceny v Česku se v lednu propadly o 1,0 % m/m, zatímco analytici očekávali pokles pouze o 0,8 %. Meziroční pokles činil 3,5 %, když analytici předpokládali snížení o 3,4 %. Důvěra v ekonomiku v únoru mírně klesla z lednových 11,5 bodu na únorových 10,4 bodu. Zhoršení nastalo jak ve složce podnikatelské důvěry, která klesla z 13,3 bodu na 12,2 bodu, tak u spotřebitelské důvěry, která si pohoršila ze 4,3 bodu na 3,3 bodu.

Německá domácí poptávka ukázala svou sílu

Společná evropská měna včera mírně oslabila přibližně o třetinu procenta. Euro stále tíží nejistota ohledně prodloužení řeckého záchranného programu. Nicméně další krok v řešení situace by Řecko mělo podniknout ještě dnes. Kurz by tak již na řeckou krizi neměl být tak citlivý. Na druhé straně na obou březích Atlantiku vystoupí centrální bankéři a zvláště guvernérka Fedu Yellen by mohla uklidnit trhy, které interpretovaly poslední zápis Fedu jako posun k ještě více holubičímu postoji. Ekonomové SG se však domnívají, že tato interpretace je přehnaná. Podle nich se na rétorice Fedu nic významného nezměnilo. 

Včerejší data z amerického nemovitostního trhu mírně zklamala. Prodeje stávajících nemovitostí v lednu klesly o 4,9 % na své devítiměsíční minimum. Tentokrát na vině není počasí, když teploty v lednu byly nadprůměrné a srážky podprůměrné. V Německu došlo ke zlepšení Ifo indexu, přesto tento index celkově analytiky zklamal, protože ti čekali robustnější růst. Složka hodnocení současné situace dokonce zaznamenala mírný pokles, složka očekávání naopak mírně vzrostla. 

Dnes ráno jsme se dočkali zveřejnění zpřesněného odhadu německého HDP za poslední čtvrtletí loňského roku tentokrát i spolu se strukturou tohoto růstu. Byl potvrzen předběžný odhad, který překvapil mezičtvrtletním růstem o 0,7 %, zatímco tržní odhady očekávaly růst pouze o 0,3 %. Silné maloobchodní tržby v posledním čtvrtletí již naznačily, že k růstu výrazně přispěla spotřeba domácností. To se potvrdilo, když spotřeba domácností vzrostla o 0,8 % q/q a kapitálové investice dokonce o 1,2 % q/q. Potvrzen by měl dnes také být předběžný odhad lednové inflace za celou eurozónu. Ta v lednu zaznamenala záporných 0,6 % hlavně díky propadu cen pohonných hmot způsobených klesajícími cenami ropy. Mírně klesaly i ceny potravin a zvolnila i jádrová inflace. V USA bude zveřejněn prosincový index cen nemovitostí ve dvaceti největších městech. Ekonomové SG očekávají jejich růst o 0,5 % m/m, což by od srpna odpovídalo růstu již o 2,3 %.

Kromě statistických dat budeme dnes sledovat i vystoupení centrálních bankéřů. Guvernérka Fedu Yellen bude mluvit před senátní komisí kongresu. Podle ekonomů SG se bude držet dosavadní linie a zopakuje předpoklad zvyšování sazeb již v půlce roku. Navíc by měla začít připravovat trhy na odstranění zmínky o trpělivosti z dalších prohlášení po zasedání Fedu. Vyškrtnutí slova trpělivost by však nemělo vytvořit závazek zvyšovat sazby na jednom z dalších zasedání, spíše by mělo vytvořit možnost tento krok učinit. V Evropě vystoupí prezident ECB Draghi. Na starém kontinentu bude pozornost stále upřena k Řecku, které by mělo představit soubor opatření, kterými hodlá docílit dalších úspor. Termínem, do kdy by mělo reformy představit, je dnešní půlnoc. Některé členské státy EMU pak budou muset o dalším prodloužení řeckého programu hlasovat v národních parlamentech.

Ceny průmyslových výrobců dále padají

České koruně se včera dařilo. I přesto, že ceny průmyslových výrobců propadly více, než se čekalo, domácí měna posílila v průběhu dne přibližně o deset haléřů a korigovala tak své oslabení z konce minulého týdne. Bez výraznější změny kurzu proti euru se včera obchodoval maďarský forint. Polský zlotý ztratil přibližně 0,2 %.

Jedinou statistikou, která byla v regionu zveřejněna, jsou české ceny průmyslových výrobců za leden. Ty meziměsíčně poklesly o 1,0 %. Jejich propad byl zaviněn zejména klesající cenou ropy, která v lednu dosáhla svého lokálního minima. V únoru již ceny ropy rostly, a tak již nebudou přímo tlačit ceny průmyslových výrobců směrem dolů. Nicméně můžeme čekat, že budou doznívat druhotné efekty, které do celkového indexu zatím neprosákly. V nadcházejících měsících tedy čekáme prohlubování cenového poklesu v průmyslu.

Dnes bude zveřejněna statistika polské nezaměstnanosti a zasedne maďarská centrální banka. Polská nezaměstnanost by měla na sezónně očištěné bázi dále klesat a dostat se na 11,5 %. Nicméně v lednu zaváží silné sezónní faktory a tak neočištěná míra nezaměstnanosti podle SG vystoupá na 12,1 %. V Maďarsku i přes několik měsíců trvající deflaci analytici oslovení agenturou Bloomberg neočekávají změnu v nastavení měnové politiky a klíčová úroková sazba by podle nich měla zůstat beze změn na 2,10 %.  

Česká swapová výnosová křivka včera nedoznala žádné výrazné změny.