Jak porozumět měnovému trhu?

Měnový trh je největším a nejlikvidnějším finančním trhem na světě. Obchoduje se zde 24 hodin denně, 5 dní v týdnu a díky rozmachu online obchodování je dostupný téměř všem. Měnové kurzy však ovlivňuje spousta faktorů. Pomůžeme vám, abyste této problematice lépe porozuměli.

Forex neboli měnový trh dává možnost generovat zisky nezávisle na situaci a trendech na burzách. Jen pro představu, co Forex vlastně znamená v číslech. Průměrný denní objem obchodů se pohybuje okolo 3 biliónů dolarů, což je asi 10–15krát více než denní objem obchodů na světových akciových trzích. Měnový trh je decentralizovaný, což znamená, že pro obchody s měnami neexistuje jedno konkrétní místo, jako například pro obchodování s akciemi existuje New York Stock Exchange (NYSE) či česká Burza cenných papírů Praha (BCPP), a jiné. Forex má tedy charakter mimoburzovního trhu OTC (over-the-counter). Funguje na základě telefonního, telefaxového a počítačového spojení mezi jednotlivými dealery, obchodníky. Čtěte více: Proč, jak a kdy se hýbe forex

Na měnovém trhu se pohybují milióny lidí a všichni se snaží vydělat na pohybech měnových kurzů, snaží se odhadnout, jaký dopad budou jednotlivé události na měnové kurzy mít – co bude to, co určí trend, co bude řídit trh. To už napovídá, že je nutné zajistit si informace, a to nejlépe nepřetržité. Před otevřením pozic je také dobré si nejprve udělat celkový obrázek situace – jaké témata řídí v dané chvíli trh? V posledních týdnech to byla výsledková sezóna firem a bank, a hlavně pak zátěžové testy amerických bank. Dříve to byla finanční krize v USA, pády bank, včetně bankrotu na Islandu, recese v USA, recese v eurozóně, problémy východní Evropy atd.

I zkušení obchodníci by potvrdili, že na trzích nestačí ani 20 let na to, aby člověka nic nepřekvapilo. V začátcích, než se investor pustí do samotného obchodování, se proto doporučuje sledovat dění na trzích každodenně i pár měsíců, taktéž reakce vybraného měnového páru. Během této doby investor zažije celou řadu pravidelných událostí, od zveřejnění makroekonomických dat po zasedání centrálních bank. Nejvýznamnějšími tématy jsou vždy ty, o kterých hovoří komentátoři či analytici, když interpretují dění na trzích. Někdy to může být velice krátkodobé téma, pokud se například jedná o zveřejnění hospodářských výsledků významné společnosti, jiné téma může na trhu existovat měsíce, roky, jako je například současná finanční krize. A některá témata jsou jednoduše fámy od „důvěryhodného zdroje“, jako například v posledních dnech výrazně hýbaly trhy zaručené informace k očekávaným výsledkům zátěžových testů amerických bank. Čtěte více: Jak začít obchodovat na forexu

Anketa

Řídíte své investice radami expertů?

Mezi nejvýznamnější zdroje nepřetržitých informací z finančních trhů patří Bloomberg, Reuters, Marketwatch.com nebo některé televizní kanály (např. Bloomberg TV, CNBC), či webové stránky jako forex.com. K dispozici jsou nejen samotná zveřejněná data či fakta, ale i názory, komentáře, připojena je i reakce trhu. Může se ale také stát, že poté, co trh informaci „stráví“, reakce je opačná. Není výjimkou, že ze špatné zprávy se v průběhu obchodování stane zpráva dobrá. Abychom věděli, co čekat, potřebujeme mít k dispozici kalendář zveřejňovaných ekonomických dat a událostí, ty jsou volně dostupné na některých internetových stránkách. Včetně makroekonomických údajů z ekonomik USA, eurozóny, Německa, Francie, Japonska, Velké Británie, by měl kalendář určitě obsahovat i zasedání centrálních bank, proslovy centrálních bankéřů a události jako setkání zemí G7, apod.

Fundamentální a technická analýza

Obchodovat americký dolar není to samé jako obchodovat australský či novozélandský dolar. Každá měna má nějaký fundamentální základ a podle toho je oceněna trhem, měnové kurzy klesají či rostou. Důležitost jednotlivých ukazatelů se může také v čase měnit, podle toho jak se například vyvíjí situace na světových trzích nebo ve světové ekonomice. Zpravidla absolutně nejdůležitější pro měnové kurzy je výše úrokových měr. Není to ale jen záležitost současné úrovně (i když bychom ani aktuální hladinu úrokových sazeb neměli podceňovat), ale především očekávaného vývoje úrokových sazeb a načasování změn sazeb za strany centrálních bank. Čím vyšší úrokové sazby, tím atraktivnější daná měna je pro investory, a za normálních podmínek by proto tato měna posilovala (v posledních letech byl pro své sazby atraktivní australský či novozélandský dolar, britská libra či měny některých rozvojových zemí jako je turecká lira, apod). Čtěte více: Investiční model „kup a drž“ během krize nefunguje

Trhy neustále spekulují ohledně směru úrokových sazeb – to je hlavní faktor, který každodenně i z dlouhodobějšího hlediska určuje směr měnových kurzů. Když sledujeme ekonomické indikátory nebo vyjádření centrálních bankéřů, vždy je nejdůležitější vyhodnotit, co daná informace znamená pro úrokové sazby, a následně domácí měnu. Výhled na úrokové sazby je nejvíce ovlivněn údaji o inflaci nebo o hospodářském růstu. Čím silnější růst či vyšší inflační tlaky, tím je pravděpodobnější zvyšování úrokových sazeb. Většina centrálních bank má za hlavní cíl inflaci, proto inflace a inflační očekávání mají daleko větší dopad na měnové kurzy. Mezi další významné fundamentální faktory patří údaje o zaměstnanosti, obchodním a fiskálním deficitu, geopolitická situace, parlamentní či prezidentské volby a jiné významné události.


peníze, internetové bankovnictví, obchod, finance

Foto: Ivana Dvorská


K měnovému trhu také neodmyslitelně patří technická analýza. Obchodníci používají technickou analýzu pro identifikaci tržních příležitostí – neboli kdy vstoupit do pozice a kdy ji naopak uzavřít, snaží se tak řídit své tržní riziko. Technická analýza se snaží na základě historických cen předpovědět budoucí ceny, a jelikož trhy jsou vytvořeny člověkem a lidská psychika a chování se v posledních letech příliš nezměnila, snaží se tato technika současné pohyby odvozovat. Faktem také je, že technická analýza je široce na trzích využívána, a platí – čím více obchodníků, tím lepší vzorek chování (zejména u nejvíce obchodovaných párů jako je EUR/USD, USD/JPY, USD/CHF nebo GBP/USD). Pomocí například svíčkového grafu se snažíme identifikovat cenové trendy, rozmezí, tzv. úrovně support a resistence.

Dále pak je možné rozpoznat některé formace, které se vyskytují a mohou naznačit otočení trendu nebo naopak prolomení resistence. Existují také ukazatelé momentu, ze kterých lze odhadnout sentiment na trhu vůči danému měnovému páru. Technická analýza je nástrojem, který slouží spíše pro odhad krátkodobého vývoje měnového kurzu. Z dlouhodobého hlediska jsou pro měnový kurz směrodatnější ekonomické indikátory, souhrnně tedy fundamentální faktory.

Svíčkový graf Dow Jones Industrials Average


Dow Jones

Zdroj: yahoo.com.


Tržní očekávání versus realita

V neposlední řadě ovlivňují měnové kurzy očekávání trhu a následná skutečnost, ať už se jedná o cokoli zveřejňované. Tržní konsensus představuje průměrné očekávání analytiků a ekonomů nejvýznamnějších finančních institucí, bank a brokerských firem. Zpravodajské agentury jako Bloomberg nebo Reuters shromažďují tato očekávání a výsledný průměr se pak objevuje v tržních kalendářích jako indikace toho, co se od daného reportu očekává. Konsensus se na trhu tvoří i na jiné běžné události, jako je řeč centrálního bankéře nebo výsledek voleb, jen není měřitelný. Trh již v předstihu s tímto očekáváním počítá – započítává je do cen aktiv, ať už jsou to akcie společnosti při zveřejnění hospodářských výsledků, nebo údaj o spotřebitelské inflace, který se již před zveřejněním může promítat do cen na trhu. V případě, že daný údaj (report) se ve skutečnosti nelišil od očekávání, reakce na trhu nebude významná, dá se říci, nebude žádná. Čtěte více: Analytici hlásí lepší časy, uvěří tomu investoři?

V opačném případě, ať už jde o podstatně vyšší nebo nižší číslo, trh bude okamžitě reagovat. Prvotní reakce může být prudší než posléze, jakmile se emoce uklidní a analytici a ekonomové si daný údaj zapasují do souhrnné ekonomické situace – do většího obrázku. Investoři neboli spekulanti samozřejmě využívají situací, když očekávají lepší nebo horší výsledek. Například pokud se očekává růst meziroční inflace v USA z 2,7 % na 3,0 %, obchodník ale čeká ještě vyšší hodnotu, zaujme dlouhou pozici, neboli nakoupí dolary a sleduje tak zisk z posílení dolaru po zveřejnění údajů (vyšší inflace znamená vyšší pravděpodobnost růstu úrokových sazeb, tedy posílení dolaru). Pokud ale inflace ve skutečnosti klesne dokonce pod hladinu z předchozího měsíce (2,7 %) bude obchodník s velkou pravděpodobností ztrácet v souladu s oslabením dolaru, neboť trh započítával vyšší sazby.

Porozumění tomu, jak trhy budou na jednotlivá data, očekávání a skutečnost reagovat, přichází se zkušenostmi, které lze získat v průběhu času stráveném sledováním dění na trzích. Jak ale bylo uvedeno v úvodu, trhy mohou výrazně překvapit i zkušené odborníky.