Lízal: intervence ČNB jsou racionální

Člen bankovní rady ČNB Lízal řekl, že intervence k oslabení koruny jsou v situaci nulových úrokových sazeb racionální volbou pro uvolnění měnových podmínek.

Navíc slabší kurz koruny podle jeho názoru pomáhá čistým vývozům, což je pozitivní vedlejší efekt stimulující ekonomiku. Podle našeho názoru by však podpora ekonomiky plynoucí ze slabší koruny byla nevýrazná kvůli negativnímu efektu, který by mělo zvýšení dovozních cen. Jako slovní intervence zapůsobilo Lízalovo vyjádření dobře, koruna oslabila k 25,70.

Podle ministerského předsedy Rusnoka bude letošní schodek vzhledem k vývoji státního rozpočtu za prvních devět měsíců letošního roku podstatně nižší, než původně plánovaných 100 mld Kč. Do jisté míry jde o vliv jednorázových faktorů souvisejících s čerpáním evropských fondů. Na konci září byl schodek státního rozpočtu na 38,2 mld Kč.

Podle deníku Handelsblatt sníží německé ekonomické instituty odhad růstu německé ekonomiky v letošním roce na 0,4%. V minulé prognóze počítaly instituty s růstem o 0,8%.

Finální data potvrdila inflaci v eurozóně na 1,1%, jádrová inflace byla v září pouze 1% meziročně. Inflace je tak zřetelně pod cílem ECB (ten je „mírně pod 2%“). ECB tak má prostor jak pro držení velmi uvolněné měnové politiky, tak pro její další uvolnění v případě potřeby. Na druhou stranu nízká inflace potvrdila také stále slabou poptávku a tedy jen velmi pozvolné zotavování ekonomiky. Člen bankovní rady ECB Praet v reakci na data řekl, že inflační tlaky v eurozóně budou střednědobě omezené.

V USA sice nevycházejí makroekonomické údaje zveřejňované státními úřady, přesto jsme se něco dozvěděli. Soukromá asociace NAHB totiž zveřejnila svůj index stavitelů domů a ten nepotěšil. Klesl z 58 na 55 (čekal se pokles na 57) čímž potvrdil zhoršení na trhu rezidenčních nemovitostí patrné i z dalších indikátorů, které souvisí s růstem výnosové křivky a následně také hypotečních sazeb. Podle našeho názoru je však toto ochlazení pouze dočasné.

Podle Béžové knihy Fedu zůstává růst ekonomiky stabilní v osmi distriktech, ale ve zbývajících čtyřech došlo k jeho zpomalení. Investice trpí nejistotami kolem rozpočtu. V několika distriktech Fed zaznamenal pokles počtu poskytovaných hypoték kvůli vyšším hypotečním sazbám. Růst počtu pracovních míst zůstává pomalý.

Drama v USA skončila očekávaným koncem: za pět minut dvanáct se demokraté a republikáni dohodli a odvrátili tím nejen technickou insolvenci USA, ale dohodli se i na obnovení financování vlády. Klidu se však nedočkáme, protože jde de facto jen o krátkodobý odklad a ve velmi blízké budoucnosti nás čeká několik důležitých termínů, které určí jestli se problémy stojící před USA začnou reálně řešit nebo dojde k dalšímu kolu rozpočtového dramatu. Například strop zadlužení nebyl navýšen pouze dočasně suspendován do sedmého února příštího roku. Více v bleskovce, která vyjde dopoledne.