Koruna ve středu mazala své ztráty z předchozího dne

Dnes jsme publikovali nové čtvrtletní Ekonomické výhledy – DEFLACE KVŮLI ROPĚ BY ČNB VADIT NEMĚLA.

Kromě tradičních předpovědí obsahuje tento report i několik boxů věnujících se dopadům propadu cen ropy na ekonomiku a finanční trhy. České hospodářství letos bude pokračovat v trendech minulého roku. I letos bude hlavním tahounem české ekonomiky domácí poptávka stimulovaná nadále uvolněnou měnovou politikou, fiskálním impulsem a pozitivním nabídkovým šokem v podobě výrazně nižších cen ropy a jejích produktů. Pád cen ropy bude stát zatím, že Česká ekonomika bude po první tři čtvrtletí roku bojovat s deflací. Protože se ale jádrová inflace bude nacházet bezpečně v kladných číslech, nepředpokládáme změnu v měnové politice. Na charakteru intervenčního režimu včetně intervenční úrovně 27,00 CZK/EUR by se letos nic změnit nemělo.

Česká koruna ve středu mazala své ztráty z předchozího dne, což se jí podařilo téměř z dvou třetin. Během dne koruna vůči euru posílila o téměř 0,4 % z 27,92 CZK/EUR na 27,81. Ostatním měnám v regionu se již tak nedařilo, když polský zlotý posílil pouze o 0,1 % a maďarský forint dokonce oslabil o 0,2 % (nicméně ten v úterý výrazné ztráty nezaznamenal).

V regionu byla dnes zveřejněna pouze maďarská míra nezaměstnanosti za prosinec, která si polepšila o 0,1 pb na 7,1 %, zatímco trhy očekávaly zhoršení ve stejném rozsahu. Oproti prosinci 2013 se však jedná o výrazné zlepšení z 9,2 % (na konci roku 2012 se míra nezaměstnanosti dokonce nacházela na úrovni 10,7 %). Zlepšování na trhu práce tak probíhá již dva roky, což se promítá i v relativně slušném růstu maloobchodních tržeb (v listopadu o 5,2 % y/y).

Zítra žádná ekonomická data v regionu zveřejněna nebudou. Nás však bude zajímat německá inflace (zejména Sasko a Bavorsko, odkud dovážíme inflační tlaky). Německý růst spotřebitelských cen by se dle ekonomů SG měl propadnout do deflace (z +0,2 % y/y v prosinci na  –0,1% v lednu). Podobný vývoj lze očekávat i v Česku.

Česká výnosová křivka dnes vzrostla po celé své délce přibližně o 1,5 bb. Důvodem byla i slova viceguvernéra ČNB V. Tomšíka, který uvedl, že působení domácí reálné ekonomiky se posunulo z protiinflačního na neutrální či dokonce mírně proinflační. Nicméně pro ukončení intervenčního režimu je dle jeho slov potřeba robustních, stabilních a udržitelných inflačních tlaků.