Koruna posiluje díky vyšší inflaci

Za lepší náladou koruny stála květnová inflace, která překvapila ve směru nahoru trh i centrální banku. Analytici nyní nevidí důvod pro zvýšení současné hladiny kurzového závazku.

Zprávy a události

·         Ve Spojených státech v dubnu vzrostly velkoobchodní zásoby o 0,4 % m/m (trh 0,2 % y/y), počet otevřených volných pracovních míst (JOLTS Jobs Openings) dosáhl v dubnu 5,376 mil. (trh 5,044 mil.).

·         Růst HDP v eurozóně za Q1 15 byl potvrzen na úrovni 0,4 % q/q (SA), v meziročním vyjádření si ekonomika polepšila o 1,0 % y/y (SA). Pokud jde o strukturu, investice předčily očekávání, když vzrostly o 0,8 % q/q (konsenzus 0,6 % q/q), vládní spotřeba +0,6 % q/q (konsenzus 0,4 %), spotřeba domácností +0,5 % q/q (konsenzus 0,6 % q/q).

·         Česká meziroční spotřebitelská inflace v květnu akcelerovala z 0,5 % na 0,7 % (konsenzus 0,6 % y/y), v meziměsíčním vyjádření spotřebitelské ceny vzrostly o 0,3 % (konsenzus 0,1 % m/m). Maďarské spotřebitelské ceny vzrostly o 0,7 % m/m (trh 0,3 % m/m) a 0,5 y/y (trh 0,1 % y/y).

Euro umazává část svých zisků

Euro včera vůči dolaru ztrácelo. Během dne si postupně odmazalo 0,4 %, když oslabilo na úroveň 1,12 USD/EUR. Vzhledem k absenci zajímavějších událostí se spíše jednalo o korekci zisků ze začátku týdne (během pondělního obchodování si euro připsalo více než 1 %).

Ve Spojených státech bude dnes kalendář ekonomických událostí prázdný. Budeme si muset počkat na čtvrtek, kdy budou zveřejněny maloobchodní tržby za květen, které by měly vykázat nejvyšší růst od března 2010. Pozornost dnes bude směřovat do eurozóny, kde bude zveřejněn vývoj průmyslové produkce ve Francii a Itálii za duben. Předseda řecké vlády Alexis Tsipras by měl dnes opětovně vyjednávat o dohodě s věřiteli, kterou minulý týden ostře odmítl. Podle posledních zpráv agentury Reuters však již včera přišel se smířlivějším tónem, když souhlasil se zvýšením daně z přidané hodnoty a navrhl vyšší cílové hodnoty přebytků primárního rozpočtu. Ke konečné dohodě však pravděpodobně nedojde dříve než na konci června, kdy má Řecko splatit všechny tři dlužné částky (ve výši 1,1 mld. EUR).

Koruna posiluje díky vyšší inflaci

Regionální měny si včera připisovaly zisky. Maďarskému forintu prospěla vyšší než očekávaná inflace za květen. Ta akcelerovala z dubnových –0,3 % y/y na 0,5% y/y. Maďarský forint si tak vůči euru připsal 0,4 % na 313 HUF/EUR. Svoji pozici vylepšil i polský zlotý, který posílil na 4,16 PLN/EUR (+0,3 %).

Kurz koruny si včera vůči euru polepšil o jednu desetinu na 27,39 CZK/EUR. Za lepší náladou domácí měny stála především květnová inflace, která překvapila ve směru nahoru. Místo očekávaných 0,6 % meziroční spotřebitelská inflace akcelerovala na 0,7 %. To předčilo nejen tržní očekávání, ale i očekávání centrální banky, která ve své poslední prognóze predikovala květnovou inflaci o čtyři desetiny procentního bodu níže. Meziměsíčně se ceny v květnu zvýšily stejně jako v dubnu o 0,3 %. Za jejich růstem stály především vyšší ceny pohonných hmot a ceny potravin. Z hlediska centrální banky je významné, že tempo růstu zrychlily i jádrové ceny (na 1,34 % y/y). Očekávání centrální banky předčil i nedávno zveřejněný růst mezd za Q1 15. V tuto chvíli tedy nevidíme žádné důvody pro zvýšení současné hladiny kurzového závazku. I nadále předpokládáme, že centrální banka přistoupí k opuštění kurzového režimu v srpnu 2016. Guvernér centrální banky Singer včera prohlásil, že si neumí představit, že by doba intervenčního režimu byla zkrácena. Bankovní rada v současné době jeho ukončení předpokládá nejdříve v Q3 16.

V regionu se dočkáme pouze zveřejnění záznamu z posledního zasedání maďarské centrální banky. Ta na něm snížila úrokové sazby o 15 bb na 1,65 %. Po zasedání se vyjádřila ve smyslu, že opatrné uvolňování měnových podmínek může ještě dále pokračovat. V tomto duchu se pravděpodobně ponese i záznam z tohoto jednání. V Polsku a České republice bude dnes kalendář ekonomických událostí prázdný.

Česká swapová křivka včera následovala svůj eurový protějšek, když na krátkém konci vzrostla o 1 bb a na dlouhém konci o 5 bb.