Komentář: HDP podle předběžných odhadů vzrostl o 2 %

Podle předběžného odhadu ČSÚ vzrostl HDP v Q1 letošního roku po očištění o cenové, sezónní a kalendářní vlivy o 2,0 % y/y, přičemž ve srovnání s minulým čtvrtletím zůstal beze změny. HDP tak opět předčil jak naše, tak tržní očekávání.

Přestože prozatím neznáme přesnou strukturu růstu HDP, z prvních komentářů ČSÚ je patrné, že česká ekonomika v současné době zažívá oživení, které je taženo zejména průmyslem. Oživení v průmyslu pokračuje již třetí čtvrtletí za sebou (v Q1 vzrostla průmyslová produkce o silných 7,1 % y/y), když se velmi dobře daří zejména zpracovatelskému průmyslu. Ten v letošním roce těží jak z nízké srovnávací základny, tak oživené zahraniční poptávky, která se promítá do výrazného růstu poptávky po českých výrobcích. Oživení je ale patrné i na straně domácí poptávky, což potvrzuje růst tuzemských nových zakázek.Podle předběžných výsledků k růstu HDP přispěl také zahraniční obchod, což je plně v souladu s výsledky čistých exportů za první čtvrtletí.

V březnu přebytek zahraničního obchodu dosáhl dokonce svého historického maxima a to jak podle přeshraničního, tak i národního pojetí (49,1 CZK mld., respektive 23,8 CZK mld.). K příznivému vývoji růstu HDP přispívá také spotřeba domácností, která je pozitivně ovlivněna klesající nezaměstnaností, nízkou inflací, která by se měla promítnout do růstu reálných mezd a také ukončením fiskální konsolidace. Velmi dobrou zprávou je i oživení domácí investiční aktivity. Naopak směrem dolů tlačily v Q1 růst HDP zásoby, které poklesly pravděpodobně i v důsledku předzásobení tabákovými výrobky v Q4 13.Fixní investice by se vzhledem k nízké statistické základně, zvýšenému optimismu podnikatelů a vzhledem k očekávané fiskální expanzi (předchozí fiskální konsolidace výrazně utlumila investiční aktivitu společností) měly stát v následujících obdobích výrazným přispěvatelem k růstu HDP. Růstu investic by nemělo bránit ani využití kapacit, které ve zpracovatelském průmyslu dosáhlo v dubnu svých dlouhodobých průměrných úrovní (83,7 %). Naše prognóza počítá s růstem fixních investic letos o 4,9 % a v příštím roce o 4,6 %.

Nebylo by ovšem výrazným překvapením, pokud by investiční aktivita ožila ještě rychleji.

widgety

Vzhledem k lepším datům z české reálné ekonomiky a vzhledem k výraznějšímu oživení v zahraničí jsme v naší nejnovější prognóze revidovali výhled na letošní růst HDP směrem nahoru o 0,4 pb na 1,9 %, přičemž příští rok byl revidován jen mírně výše o 0,1 pb na 2,6 %.

Dle ČSU: Pro pozitivní vývoj ekonomiky a tvorby HDP mělo klíčový význam postupné oživování zpracovatelského průmyslu, který v meziročním srovnání navíc těžil z nízkého loňského srovnávacího základu. Výrazně se dařilo zejména výrobě dopravních prostředků, pryžových a plastových výrobků a také dalším průmyslovým odvětvím, která byla schopna pružně reagovat na rostoucí domácí i zahraniční poptávku.

V mezičtvrtletním srovnání HDP nevzrostl v důsledku výrazného poklesu příjmů ze spotřební daně z tabákových výrobků, vyplývajícího z předzásobení koncem loňského roku na úkor letošního prvního a druhého čtvrtletí. Na výdajové straně ekonomiky se na meziročním růstu celkové poptávky podílel především zahraniční obchod, zvýšily se i výdaje na konečnou spotřebu a také tvorba fixního kapitálu. Celkové zásoby naopak poklesly, částečně i v souvislosti s postupným prodejem uskladněných tabákových výrobků.

1 názor Vstoupit do diskuse
poslední názor přidán 15. 5. 2014 14:18