Jak si vede společnost ČEZ?

Obchodní ředitel Alan Svoboda na včerejší konferenci ve Varšavě uvedl, že očekává stagnující poptávku po elektřině ve střední a východní Evropě do roku 2015.

Hlavní události

Obchodní ředitel ČEZ Alan Svoboda očekává stagnující poptávku po elektřině a nevěří dosavadnímu řešení problému s emisními povolenkami.

Snižujeme doporučení pro akcie společnosti NWR na Prodat a cílovou cenu dáváme do revize.

Evropské burzy by dnes měly otevřít v mírných ztrátách.

Dnes se pozornost trhů zaměří na evropské předstihové indikátory PMI, které by měly ukázat na rostoucí aktivitu jak v průmyslu, tak i ve sféře služeb. Ve Spojených státech budou zveřejněny ceny existujících domů za prosinec. Z oznamovaných hospodářských výsledků zaujme dnes především Microsoft. Z evropských firem to bude například Nokia.

Société Générale zvýšila doporučení na Koupit pro akcie britského správcovského fondu Jupiter Fund Management se zaměřením na movitou privátní klientelu a také italského developera Beni Stabili působícího zejména v Římě a Miláně. Naopak snížila doporučení na Držet pro akcie francouzské společnosti Pierre & Vacances poskytující zájezdy převážně po Evropě.

Obchodování na zámořských trzích

Americké burzy včerejší obchodování zakončily smíšeně. Dow Jones si pohoršil o čtvrt procenta, technologický NASDAQ čtyři desetiny přidal a S&P 500 skončil s kladnou nulou. Obchodní aktivita na trzích odpovídala zhruba průměru za poslední tři měsíce. Asijské trhy dnes ztrácely. Japonský Nikkei 225 odepsal zhruba osm desetin procenta, když dolů ho táhl především telekomunikační sektor. Jediným sektorem, který se udržel v nepatrném plusu, byly technologie.

NWR

Dojednané ceny koksovatelného uhlí pro první kvartál letošního roku dosahují úrovně 91 EUR za tunu, což znamená oproti průměrné úrovni ve 4Q 13 pokles o 7 %. U termálního uhlí společnost vyjednala na celý letošní rok průměrnou prodejní cenu na 54 EUR za tunu, což je o 4 % pod úrovní roku 2013. Tato cena byla odsouhlasena pro 80 % letošní produkce, zbylých 20 % bude naceněno v průběhu roku.

Letošní celková produkce a prodej by měly dosáhnout 9 až 9,5 Mt, z čehož 55 až 60 % by mělo tvořit koksovatelné uhlí a 40 až 45 % energetické.

Firma zároveň ohlásila produkci koksovatelného a termálního uhlí za čtvrté čtvrtletí loňského roku na úrovni 2,348 tis. tun při prodejích 1,207 kt koksovatelného uhlí za průměrnou cenu 98 EUR/t a 1,317 kt energetického uhlí za průměrných 55 EUR/t. Podrobnější výsledky budou zveřejněny 13. února.

Společnost NWR se zároveň rozhodla přistoupit k podrobné prověrce kapitálové struktury z několika důvodů: 1) nepříznivé podmínky pro ceny koksovatelného a energetického uhlí, 2) 7. února vyprší společnosti revolvingový úvěr ve výši 100 mil. EUR, pro který si nedohodla jeho další prodloužení a 3) přehodnocení vytěžitelnosti rezerv uhlí. Majoritní vlastník BRX Mining dle vyjádření NWR je připraven navýšit kapitál ve společnosti.

Zveřejněné zprávy považujeme celkově za velmi nepříznivé pro cenu akcií společnosti. Vzhledem ke krátkodobému negativnímu výhledu jsme snížili naše doporučení z Držet na Prodat. Cílovou cenu dáváme do revize (doposud 25 CZK na akcii). Více naleznete v našem komentáři.

ČEZ

Obchodní ředitel Alan Svoboda na včerejší konferenci ve Varšavě uvedl, že očekává stagnující poptávku po elektřině ve střední a východní Evropě do roku 2015. Zároveň uvedl, že odsun aukcí emisních povolenek nevyřeší problém současného převisu nabídky emisních povolenek na trhu, když převáží objem dotovaných obnovitelných zdrojů energie.