Jak se prodávají české dluhopisy? Výnos mírně roste a bude v tom i pokračovat

ČNB včera oznámila celkové výsledky středeční aukce. Růst průměrného výnosu i nižší poptávka indikují posun v náladě trhu, který souvisí s vývojem ve světě.

 • ČNB včera oznámila celkové výsledky aukce konané ve středu. V aukci tříletého českého státního dluhopisu ,05/16 bylo prodáno za 3,221 mld CZK dluhopisů (nabízeno bylo za 3 – 5 mld CZK dluhopisů). Průměrný výnos dosáhl 0,833% (v minulé aukci tohoto dluhopisu 0,628%). Poměr mezi poptávkou a nabídkou dosáhl 1,444 oproti 1,524 v předchozí aukci. Jak růst průměrného výnosu tak nižší poptávka indikují posun v náladě trhu, který patrně hodně souvisí s vývojem ve světě. V aukci patnáctiletého dluhopisu 2,5/28 bylo prodáno za 5,635 mld CZK (včetně 1 mld CZK, kterou si ponechalo ministerstvo financí) dluhopisů při průměrném výnosu 2,833%. Poměr mezi poptávkou a nabídkou byl v tomto případě 1,563. Na sekundárním trhu v posledních dnech velmi pomalu roste výnos desetiletého dluhopisu, zatímco také velmi pomalu klesá výnos dvouletého. Trend k mírnému růstu výnosů na dlouhém konci výnosové křivky trvá od začátku roku a podle našeho názoru bude pokračovat. 

• Aukce státních dluhopisů proběhly také ve Španělsku. Prodáno bylo za 4,2 mld EUR dluhopisů ve třech různých splatnostech. U všech tří splatností se potvrdil zájem investorů. Ilustruje ho příklad dvouletého dluhopisu (prodalo se ho za 1,1 mld EUR), u kterého klesl průměrný výnos z 2,82% na poslední aukci 7. února na 2,54% a poptávka byl 3,7-krát vyšší než nabídka proti poměru 2,2 v poslední aukci. 

• Předběžné indexy nákupních manažerů za eurozónu nedopadly dobře. Za celou eurozónu klesly jak index výrobní (z 47,9 na 47,8 při očekávání 48,5) tak index ve službách (z 48,6 na 47,3 při očekávání 49,0). Z velkých států se relativně dařilo Německu (výrobní index rostl na 50,1 z 49,8, čekal se růst na 50,5 a index ve službách klesl z 55,7 na 54,1 při očekávání 55,5). Což znamená, že Německo je v mírné expanzi u výrobního sektoru a celkem slušné u služeb. Oproti tomu Francie je na tom setrvale špatně (výrobní index sice mírně rostl z 42,9 na 3,6, ale je stále hluboko v kontrakci, služby klesly z 43,6 na 42,7). Evropa je tak očividně stále pouze ve fázi stabilizace, přechod k růstu je věcí poměrně vzdálené budoucnosti (se štěstím druhé pololetí letošního roku). Stejný index v USA mírně klesl z 55,8 na 55,2, což ukazuje na pokračující expanzi. 

• CPI v USA v lednu meziměsíčně stagnovalo a meziročně rostlo o 1,6%. Jádrová inflace rostla celkem svižně o 0,3% meziměsíčně, meziročně je stále na bezpečných 1,9%. V jádrové inflaci trvá růst nájmů a výdajů na zdravotnictví, nově rostly také ceny spotřebního zboží. 

• Trhy v průběhu včerejška pokračovaly v pohybu odstartovaném reakcí na poznámky z posledního zasedání FOCM, přidala se slabá data v Evropě. Euro pokleslo pod 1,32 a zasaženy byly i regionální měny (koruna na 25,50, zlotý na 4,185 a foirnt na 293), i když se už odpoledne začaly ztráty dorovnávat.. Hodně ztrácely některé komodity – ropa Brent se propadla na 114 USD/brl a zlato pod 1570 USD/o.z. 

Zasílat nově přidané názory e-mailem