Jak se bude vyvíjet cena ropy?

Cena ropy brent kolísá kolem 110 USD brl (cena se v pásmu 100 – 120 USD/brl převážně pohybuje od začátku roku 2011) kvůli kombinaci poněkud optimističtějších vyhlídek světové ekonomiky (a tedy vyššího očekávaného růstu spotřeby) a trvající napjaté situace na Blízkém a Středním východě.

Výkyvy ceny souvisí především s krátkodobými fluktuacemi nálady trhu vyvolanými aktuálními událostmi (zveřejňovaná data, evropská dluhová krize). Ropa WTI se stále drží o přibližně 10– 20 USD níže kvůli trvajícímu relativnímu přebytku produkce ve vnitrozemí USA a Kanady a nedostatečně logistické infrastruktuře neumožňující dostatečný objem dopravy na pobřeží mexického zálivu.

Krátkodobý výhled (1 měsíc): Nepočítáme s trvalejším zásadnějším posunem ceny. Zotavování světové ekonomiky by mělo pomoci držet cenu poblíž aktuálních úrovní a případně (pokud budou přicházet další povzbudivé údaje) může podpořit růst ceny. V regionu Blízkého a Středního východu nečekáme v dohledné době uklidnění, takže by se měla nadále držet riziková prémie a možné je i její zvýšení. Dalším faktorem ovlivňujícím potenciálně cenu ropy jsou extrémně uvolněné měnové politiky hlavních centrálních bank a s nimi související přebytek likvidity na finančních trzích. Tato likvidita může příležitostně směřovat také do nákupu ropy a může tedy podporovat růstové trendy. Momentálně tedy převažují rizika směrem k vyšší ceně ropy.

Střednědobý výhled (6 měsíců): Klíčovým faktorem ovlivňujícím dlouhodobý vývoj cen ropy je trvale očekávané tempo růstu světového hospodářství a v jeho rámci obzvlášť výkonnost rozvíjejících se ekonomik (především Číny). Očekáváme pokračování relativně pomalého růstu ve světě s pouze velmi pozvolným zotavováním. Z toho plyne očekávatelný relativně pomalý růst poptávky po ropě.

Produkce ropy roste nečekaně rychle především díky rozvoji těžby z alternativních zdrojů v Severní Americe. Riziková prémie k ceně ropy způsobená neklidem v oblasti Středního východu (především Írán, částečně Irák a Sýrie) by měla trvat další měsíce. Případná eskalace napětí kolem Íránského jaderného programu by mohla mít extrémně negativní dopady (cena ropy 150+ USD/brl v případě úspěšné blokády Hormuzského průlivu).