Jak je na tom NWR?

Společnost NWR zveřejnila výsledky za Q1 2014, které byly jen nepatrně horší než konsensus trhu i naše odhady.

Hlavní události

  • Společnosti NWR a Telefonica ČR zveřejnily dnes ráno výsledky hospodaření za Q1 2014.
  • Bulharský antimonopolní úřad obvinil ČEZ ze zneužívání dominantního postavení na trhu.
  • Evropské burzy by měly otevřít mírným růstem.
  • Z makroekonomických ukazatelů dnes budou zveřejněny např. ceny průmyslových výrobců v USA.
  • Čtvrtletní výsledky hospodaření dnes ze západoevropských firem oznamuje např. RWE, v USA pak večer Cisco Systems.
  • Analytici SG včera zvýšili doporučení pro akcie mediální společnosti RTL Group na „koupit“.

Obchodování na zámořských trzích

Hlavní americké akciové indexy včera opět nepatrně vylepšily svá historická maxima navzdory tomu, že dubnové maloobchodní tržby zaostaly za očekáváním. Index S&P 500 dokonce nakrátko překročil rekordní úroveň 1900 bodů. Optimismus investorů nadále živí zvýšená akviziční aktivita firem, včera se např. objevily spekulace o převzetí společnosti DirectTV telekomunikační firmou AT&T nebo o navýšení nabídky farmaceutického gigantu Pfizer na převzetí britského konkurenta AstraZeneca.

Noční obchodování na většině asijských trhů přineslo růst podpořený právě dosažením nových rekordů amerických burz. Dařilo se zejména čínským a jihokorejským akciím, zatímco japonské indexy kolísaly kolem včerejšího závěru.

Telefonica ČR

Společnost Telefonica ČR zveřejnila výsledky za Q1 2014, které nedosáhly průměrného očekávání analytiků a skončily i pod našimi relativně pesimistickými odhady. Za normálních okolností bychom proto dnes čekali pokles ceny akcií, ta ale v poslední době prakticky nereaguje na nové fundamentální zprávy, protože investoři čekají na nabídku PPF na odkup podílů menšinových akcionářů. TČR dnes v tomto ohledu nic nového nezveřejnila, stejně jako v případě konečné výše dividendy z loňského zisku. Čtvrtletní výsledky budeme podrobněji komentovat během dnešního dne.

NWR

Společnost NWR zveřejnila výsledky za Q1 2014, které byly jen nepatrně horší než konsensus trhu i naše odhady. Podle očekávání nestačily provedené úspory nákladů vykompenzovat propad tržeb, a proto firma zůstala v čisté ztrátě. Zveřejněná čísla budeme podrobněji komentovat během dnešního dne.

Nejdůležitějším faktorem pro budoucí vývoj akcií dle našeho názoru zůstává chystaná změna kapitálové struktury, o které podle dnešního oznámení NWR plánuje rozhodnout do konce tohoto roku. Dříve přitom management indikoval, že restrukturalizace by mohla být oznámena v řádu týdnů nebo měsíců. Z našeho pohledu to tak vypadá, že vyjednávání s věřiteli je velmi komplikované, což by mohlo vytvářet tlak na další pokles ceny akcií NWR. Firma navíc přiznala, že bez dodatečných zdrojů jí dojde hotovost již v Q1 2015. Před čtvrt rokem přitom věřila, že hotovost vystačí do Q1-Q2 2015.

widgety

ČEZ

Bulharský antimonopolní úřad včera obvinil tři energetické společnosti včetně ČEZ ze zneužívání dominantního postavení na trhu a porušení bulharských pravidel pro ochranu hospodářské soutěže. Podle bulharských médií mají firmy 30 dní písemné námitky proti verdiktu, poté komise rozhodne o pokutách.

Zpráva opět ukazuje na špatné vztahy s bulharskými autoritami, což by ale již mohlo být v ceně akcií zahrnuto. Zahraničními distributory energie se již zabývá bulharský energetický regulátor, který kvůli sporu o zaplacení údajného dluhu zahájil jednání o případném odebrání prodejních licencí. Šéf ČEZ Daniel Beneš na včerejší tiskové konferenci ke čtvrtletním výsledkům uvedl, že je zatím předčasné odhadovat případné finanční dopady odebrání licence, které navíc pokládá za nepravděpodobné.