J&T Banka: Komentář k trhu

Přečtěte si komentáře k vývoji na burze od Milana Vaníčka a Davida Nového z J&T Banky

Index PX:  993 bodů (-0.7% d/d); objem: 1 323 mil. Kč

Pražská burza včera v průměrném tempu obchodování skončila slabší. Index PX v konečném součtu odepsal 0,65 % na závěrečnou hodnotu 993,10 bodů. Výraznou zásluhu na poklesu měly akcie ČEZ. Titul byl v průběhu obchodování pod neustálým prodejním tlakem a postupně klesal. Navzdory pozitivní zprávě o potvrzení ratingu od Fitch na A- se stabilním výhledem akcie odepsaly 1,84 % a zavřely na ceně 800 Kč. V reakci na výsledky za 4Q11 ztrácely také akcie Pegas Nonwovens. Titul v ne příliš aktivním obchodování skončil slabší o 0,76 % na hodnotě 444,70 Kč. Zajímavou jízdu předvedly především akcie KIT Digital. V reakci na výsledky, které nebyly vzdáleny již prezentovaným předběžným číslům, titul okamžitě poskočil až na ceny 187 Kč. Pak však přišla výrazně negativní reakce trhu na výhled záporného cash flow v 1Q. Titul se rázem propadl až pod ceny 150 Kč, přičemž samotný závěr byl na ceně 164,80 Kč, tj. –4,63%.

ČEZ: Neutrální. DD: Koupit. Cílová cena: 894 Kč.

Evropský parlament podpořil stažení části CO2 povolenek z trhu, aby tím podpořil celkové obchodování. Regulátoři by tak získali možnost stahovat z oběhu daný objem emisních kreditů. Evropská komise by měla vypracovat příslušnou legislativu umožňující stahování kreditů z oběhu. Připomeňme, že ČEZ má výjimku a v třetím alokačním období (NAP III 2013–2020) bude dostávat část povolenek zdarma. A má tak výhodu proti západoevropským konkurentům, kteří si v NAP III musí všechny emisní kredity kupovat. Snížení objemu CO2 povolenek by mělo znamenat růst jejich ceny. A to pozitivně ovlivní ceny elektřiny, což by bylo pro ČEZ pozitivní. Zprávu hodnotíme jako neutrální.

KIT Digital: Negativní. DD: Nehodnoceno. Cílová cena: Nehodnoceno.

Společnost KIT Digital včera zveřejnila výsledky za 4Q 2011. Na úrovni tržeb byl výsledek 70 mil. USD v souladu s předchozími předběžnými čísly. Na úrovni provozního zisku (16,5 mil. USD) i čistého zisku (0,37 USD na akcii) je pak výsledek lepší, než předběžná čísla (16,4 mil. USD, respektive 0,33 USD na akcii). Management zároveň potvrdil výhled pro tento rok, kde očekává tržby 320 – 330 mil. USD a zisk na akcii 1,35 – 1,45 USD. Negativní zprávou je očekávané negativní volné cash flow v prvním kvartále roku, díky dalším investicím a optimalizaci podnikání, které budou koncentrovány právě do prvního a druhého čtvrtletí. Nicméně za celý rok by volné cash flow mělo dosáhnout 25 – 35 mil. USD, což odpovídá předchozím cílům společnosti (2,5 mil. USD měsíčně). Samotná čísla jsou spíše pozitivní, nicméně očekávaný negativní cash flow v prvním čtvrtletí je výrazným zklamáním a opět prodlužuje čekání investorů na stabilizaci hospodaření bez negativních „jednorázových“ vli­vů.

Komentář k americkému trhu

Americké akcie měly opět růstovou obchodní seanci, když lepší než očekávaná ekonomická data a také data z nezaměstnanosti vytáhla index S&P 500 nad hranici 1400 bodů, a to poprvé za více než  4 roky. Investory potěšila výrazně lepší než očekávaná průmyslová výroba v oblasti New Yorku a mírně lepší podmínky v podnikání v oblasti Filadelfie a také nižší než očekáváný index produkčních cen PPI. V širokém akciovém indexu S&P 500 rostly všechny sektory kromě defenzivních utilities, nejvíce finance (+1,77 %) a průmysl (+1,22 %). Z jednotlivých akcií vynikalo AMD +6,31 %, které dostalo upgrade z hold na buy od Jefferies, a také Nokia, která v průběhu obchodování rostla až o 9 % zřejmě v reakci na zprávy o připravovaném Nokia tabletu. Naopak opět ztrácel Molycorp, jemuž by nepomohlo uvolnění čínských restrikcí vývozu vzácných kovů, kterých se dožaduje USA u WTO. Závěr indexů: DJ 12 352,76 bod ů+0,44 %, S&P 500 1402,60 bodů +0,60 %. Nasdaq 3056,37 bodů +0,51 %. AAPL –0,68%.