Fortuna zveřejnila slabé výsledky za 2Q13

ybrané sázky v segmentu sportovního sázení v 2Q13 dosáhly 131,3 mil. € (tzn. +18,9 % r/r a +37 % r/r bez vlivu EURO 2012).

Ranní komentář: Akcie mírnily ztráty z předchozích dní

Včera americké akciové indexy tlumily ztráty z předchozích dvou ztrátových dní a připsaly si mírné zisky (S&P 500 +0,27 %, Nasdaq +0,41 %). V důsledku vývoje kolem konfliktu v Sýrii pokračovala v růstu cena ropy, což mělo pozitivní vliv na výkonnost energetického sektoru v USA. I když výsledky výrobce těžební techniky Joy Global překonaly očekávání trhu na úrovni zisku i tržeb (upravený zisk na akcii 1,7 $ proti oč. 1,36 $), tak akcie reagovaly (-4,7 %) spíše na opatrný výhled do konce roku, který vychází z 36% poklesu nových objednávek, který firma v 2. čtvrtletí zaznamenala. Proto se rozhodla ještě prohloubit úsporná opatření. V 14:30 vychází týdenní počet nových žádostí v nezaměstnanosti (oč. mírné snížení na 332 tis.) a především pak 2. odhad HDP za 2Q – konsensus počítá se zvýšením anualizovaného tempa růstu z 1. odhadu (+1,7 %) na +2,2 %. Asijské akciové indexy tlumily ztráty z předchozích dní (Nikkei 225 +0,91 %, Hang Seng +0,46 %). V rámci indexu Nikkei 225 nejvíc rostl sektor ropa a plyn a naopak nejvíce klesala síťová odvětví. V 9:55 v SRN vychází srpnová míra nezaměstnanosti (oč. m/m stagnace na 6,8 %). Evropské akciové indexy zahájily obchodování lehce v plusu. Stejným směrem otevřela i pražská burza. Martin Krajhanzl (analytik)

Fortuna zveřejnila slabé výsledky za 2Q13

Vybrané sázky v segmentu sportovního sázení v 2Q13 dosáhly 131,3 mil. € (tzn. +18,9 % r/r a +37 % r/r bez vlivu EURO 2012). Nárůst byl tažen silným růstem segmentu online sázení v ČR (zrušení manipulačního poplatku na začátku 2013). Výtěžek v segmentu sportovního sázení dosáhl 22,4 mil. € (+1,4 % r/r a 0,6 % pod našimi odhady). Marže na úrovni výtěžku dosáhla 17 %, což je jasně pod úrovní z 2Q12, kdy činila 20 %. Loterijní segment výrazně snížil své ztráty (o 84 % r/r), což mělo pozitivní vliv na provozní výkonnost celé skupiny. Celková EBITDA se meziročně snížila o 8,8 %, když dosáhla 1,6 mil. €, tj. pod odhadem trhu na úrovni 2,4 mil. €. Fortuna zveřejnila silný nárůst vybraných sázek. Nicméně pozitivní dopad na provozní výkonnost byl omezený pokračujícím snižováním marží (vyšší podíl online sázení, především pak live sázení). Výsledky Fortuny zaostaly za odhady, dovedeme si dnes představit negativní reakci trhu. Václav Kmínek (analytik) +420 224 995 289

Pegas: výsledky pod tržním očekáváním, nicméně s potvrzeným výhledem a obnoveným provozem v Egyptě

Společnost Pegas oznámila své výsledky hospodaření za 2Q 2013, které byly téměř v souladu s naším očekáváním avšak pod odhady trhu. Společnost vykázala ukazatel EBITDA na úrovni 9,1 mil. euro o 12% y/y (naše očekávání 9,4 mil. euro). Zisk na úrovni EBITDA byl pozitivně ovlivněn příznivým vývojem cen polymerů a vyššími prodeji finální produkce. Provozní zisk se zvýšil meziročně o 24% na 6,23 mil. euro, a to především díky výše uvedeným faktorům a nižším odpisům. Pozitivně vnímáme, že Pegas potvrdil svůj výhled na ukazatel EBITDA, kdy očekává růst v rozmezí 5–15%. Celková produkce vzrostla o 1,3% na 21 847 tun ve druhém čtvrtletí. Tržby zůstaly v meziročním porovnání téměř nezměněny na úrovni 48 mil. euro a čistý zisk vzrostl na 3,8 mil. euro. Příznivě vnímáme, že Pegas obnovil zkušební provoz nové výrobní linky v Egyptě, jejíž provoz byl díky nepříznivé situaci v polovině srpna. Navzdory výsledkům pod tržním očekáváním hodnotíme výsledky mírně pozitivně, a to především díky obnovení provozu v Egyptě a potvrzenému výhledu pro rok 2013. Josef Novotný, (analytik), +420 224 995 213 VIG: výsledky za 2Q13 pod odhady kvůli preventivním opatřením

 Hrubé předepsané pojistné se v 2Q13 meziročně snížilo o 8,3 % (v 1H13 –4,8 %) především kvůli klesajícímu vybranému pojistnému v Polsku a Rumunsku.  VIG vykázala odpis goodwill v Rumunsku ve výši 75 mil. €, další preventivní opatření v Rumunsku a Itálii dosahují 50 mil. €.  Zisk před zdaněním (snížený odpisy a preventivními opatřeními) v 2Q13 klesl na 46 mil. € a zaostal tak za odhady. Čistý zisk za 1H13 se snížil o 39 % na 141 mil. €.

widgety

Management společnosti nevydal konkrétní výhled na výsledky za letošní rok, ale pokles hrubého předepsaného pojistného je podle nás férový předpoklad. Náš pohled na akcie společnosti je nadále pozitivní díky její silné pozici v Rakousku a regionu SVE. Avšak zároveň je růstový potenciál pro akcie pojišťovny v současnosti omezený, když nejsou na blízku žádné drivery. Thomas Unger, (analytik) +43 (0) 50 100 17344

Orco dokončilo emisi akcií

Orco oznámilo, že obdrželo 15 mil. € za 6,66 mil. akcií, které byly vydány 28. srpna největším akcionářům společnosti: Gamala Limited, Kingstown Capital Management, LP, Alchemy Special Opportunities Fund II L.P. and Stationway Properties Limited. Akcie by měly být obchodované na burze NYSE Euronext Paris ode dneška (Orco). Orco tak dokončilo již upsanou emisi akcií a v důsledku toho se zvýšil základní kapitál OPG z 215 681 924 € (představovaný 107 840 962 akciemi) na 229 015 258 € (představovaný 114 507 629 akciemi). Josef Novotný, (analytik), +420 224 995 213