Evropu trápí španělská chřipka bankovního sektoru

Přečtěte si zprávy z trhu očima analytika Komerční banky Jana Vejmělka.

Zprávy a události

Americké spotřebitelské ceny v březnu stouply v souladu s očekáváním o 0,3 % m/m. Jádrové ceny po očištění o volatilní položky potravin a energií zaznamenaly v souladu s konsensem vzestup o 0,2 % m/m.

Předběžný výsledek dubnového indikátoru spotřebitelské důvěry University of Michigan naznačil nečekaný pokles důvěry amerických spotřebitelů, když index klesl na 75,7 bodu z březnových 76,2 bodu. Trh čekal stagnaci na březnové hodnotě.

Náměstek ministra financí T. Zídek uvedl, že český schodek veřejných financí by měl letos klesnout na 3,0 % HDP. V roce 2013 by měl deficit činit 2,9 %, o rok později 1,9 % a v roce 2015 0,9 %.

Spotřebitelské ceny v Polsku se během března zvedly o 0,5 % m/m, což bylo o desetinu nad tržním konsensem. V meziročním vyjádření ovšem růstová dynamika zpomalila z únorových 4,3 % na 3,9 % y/y.

Závěr týdne společné evropské měně nevyšel

Vzestup rizikové averze srážel v závěru týdne hodnotu eura. Společná evropská měna tak vůči dolaru v průběhu pátku spadla z kotací u 1,3200 na počátku asijské seance až pod 1,3100 na počátku amerického obchodování. Sentiment na trhu zhoršila jak horší než očekávaná výkonnost čínské ekonomiky v průběhu Q1 12, tak i opětovné obavy z další eskalace evropské dluhové krize. Obavy panují zejména ohledně Španělska, kde je bankovní sektor silně závislý na pomoci od ECB. Jen za březen si španělské banky půjčili rekordních 316,3 mld. EUR, což bylo dvakrát tolik co v únoru. Nový týden zahájilo euro již pod úrovní 1,3100 USD/EUR a v průběhu asijské seance se kurz dále propadal až k 1,3020 USD/EUR. Vzhledem k současnému vůči euru negativnímu sentimentu je prolomení hladiny 1,3000 USD/EUR zřejmě pouze otázkou času.

Úvod týdne přinese důležitá makroekonomická data ze Spojených států. Dynamika maloobchodních tržeb by se měla vrátit k normálu po předchozích výrazných vzestupech, které byly ovšem podpořeny zejména příznivým počasím. Kromě toho bude publikována únorová statistika o přílivu portfoliových investic do USA. Z eurozóny se pak dočkáme únorové bilance zahraničního obchodu.

Koruna zisky neudržela

Středoevropské měny měly v pátek tendenci oslabovat. Apetit investorů snižovalo oslabující euro vůči dolaru kvůli slabšímu výsledku čínského HDP za Q1 12 i kvůli opětovně se zvyšujícím obavám z další eskalace evropské dluhové krize. Největších ztrát, které v průběhu dne přesáhly půl procenta, dosáhl maďarský forint. Investory totiž znervózňují politické roztržky mezi maďarskou vládou a evropskými představiteli, což znesnadňuje vyjednávání o mezinárodní pomoci, kterou bude Maďarsko nejpozději do listopadu potřebovat. Páteční ztráty polského zlotého byly mnohem mírnější a dosáhly zhruba třetiny procenta, když většímu oslabení zabránila mírně vyšší čísla březnové inflace. Nicméně podle guvernéra polské centrální banky se jednalo z pohledu měnové politiky o neutrální výsledek.

Česká koruna byla pátečním regionálním vítězem. Oproti čtvrtečnímu závěru 24,79 CZK/EUR totiž otevřela na úrovních o zhruba deset haléřů silnějších. Tyto zisky však neudržela a v průběhu dne se kurz opět přibližoval hladině 24,80 CZK/EUR. Obchodování mělo technický charakter, z domova jsme se žádného kurzotvorného faktoru nedočkali.

Úvod nového pracovního týdne přinese březnové statistiky vývoje cen průmyslových a zemědělských výrobců. Ceny průmyslových výrobců by se měly v březnu zvýšit o 0,2 % m/m, když dopad vyšších cen ropných produktů by měl být do určité míry kompenzován nedávným posílením koruny. Meziroční dynamika by měla poklesnout z 3,6 % na 2,9 %. Tržní konsensus je o desetinu výše. Z inflačního pohledu však bude zřejmě důležitější vývoj cen zemědělských výrobců; drahé potraviny jsou totiž jedním z významných proinflačních faktorů v poslední době.

Obchodování na domácím dluhopisovém trhu bylo v závěru minulého týdne hodně klidné. Mírný pokles eurových IRS sazeb se odrazil v nepatrném poklesu české IRS křivky (o zhruba 1 bb). Na dluhopisovém trhu byla cítit poptávka zejména ze strany zahraničních investorů.