Ani optimismus z řeckých voleb neudržel euro na měsíčních maximech

Optimismus z výsledku řeckých voleb vyprchal a s tím i podpora eura. Zatímco včerejší asijskou seanci zahajovalo euro na měsíčním maximu, v průběhu evropského obchodování už zamířilo dolů.

Zprávy a události

Červnový sentiment index na americkém trhu rezidenčního bydlení (NAHB Housing Market Index) se navzdory očekáváním zlepšil na nejvyšší úroveň od května 2007.

Euro se na měsíčním maximu neudrželo

Optimismus z výsledku řeckých voleb vyprchal a s tím i podpora společné evropské měně. Zatímco včerejší asijskou seanci zahajovalo euro na měsíčním maximu u 1,2750 USD/EUR, v průběhu evropského obchodování již zamířilo dolů. Vstup amerických obchodníků na trhy trend pádu eura urychlil, což znamenalo posun kurzu pod 1,2600 USD/EUR.

Výsledek Řeckých voleb sice znamená zažehnání bezprostředního rozpadu eurozóny, nic však nemění na strukturální slabosti Řecka, ale i dalších problémových ekonomik. Výsledek řeckých voleb tak nijak nemůže pomoci Španělsku, kterému se financování státního dluhu dále prodražuje. Desetiletý výnos španělských státních dluhopisů se včera přehoupl přes sedm procent (včerejší maximum činilo dne agentury Bloomberg 7,285 %), což je dlouhodobě naprosto neudržitelná úroveň vedoucí k dluhové pasti.

Zatímco včerejší den byl z fundamentálního pohledu nezajímavým, dnešek již přinese celou řadu důležitých ekonomických indikátorů. Z Francie to bude červnová podnikatelská důvěra, kde hrozí další snížení, i když tempo zhoršování by již mělo zpomalovat. Očekávání finančních analytiků z Německa ozřejmí červnový ZEW index, kde se bohužel čeká další zhoršení sentimentu. Naopak ze Spojených států očekáváme příznivější data v podobě květnové statistiky nově zahájených staveb a vydaných stavebních povolení. Pokud vezmeme v úvahu ekonomické fundamenty a pokračující dluhovou krizi v Evropě, důvody pro dlouhodobější posilování eura se opravdu hledají těžko.

Pro dnešek a zítřek však mohou obavy z dalšího uvolnění americké měnové politiky v podobě nějakého „nestandardního“ opatření působit proti americké měně. Dnes totiž začíná dvoudenní zasedání americké centrální banky. Vzhledem k posledním ne příliš povzbudivým ekonomickým datům jsou spekulace ohledně nějakého kroku ze strany amerických centrálních bankéřů na místě. Hovoří se o možnosti rozšíření programu „Twist“ či dokonce o další vlně kvantitativního uvolňování číslo tři.

Středoevropské měny přes ranní zisky nakonec oslabily

Pozitivní dopad výsledku řeckých voleb na středoevropských devizových trzích dlouho nevydržel. Ruku v ruce s tím, jak euro na globálním trhu začalo rychle vymazávat ranní zisky, jsme byli svědky obdobného vývoje i na regionálních měnách. V reakci na pozitivní výsledek řeckých voleb otevřely CZK, PLN i HUF oproti pátečnímu závěru na silnějších úrovních. Prakticky po celý den však ztrácely. Výsledek řeckých voleb totiž nemůže nijak vyřešit aktuální závažnější problém v podobě hluboké španělské recese a eskalující dluhové krize, kdy náklady na financování rostou na dlouhodobě neudržitelné úrovně.

Koruna dnes byla nejúspěšnější regionální měnou, když proti euru ztratila nejméně (lehce přes 1 %). Zatímco během první hodiny dnešní seance se kurz CZK/EUR na mezibankovním trhu dostal i lehce pod 25,30, v odpoledních hodinách se již vyšplhal nad 25,55 CZK/EUR. Ztráty maďarského forintu byly pouze nepatrně hlubší. Nejvýrazněji dnes oslabil polský zlotý, který proti euru odepsal ze své hodnoty více než procento a půl.

Vzhledem k nedostatku domácích fundamentů budou středoevropské měny i zítra ve vleku vnějších faktorů; budou tedy i nadále sledovat pohyb eura vůči dolaru. Ve světle přetrvávajících pochyb a nejistot ohledně vývoje evropské dluhopisové krize a prohlubující se ekonomické recese v některých (zejména jižních) zemích eurozóny vnímáme aktuálně rizika pro další vývoj na straně slabší koruny.

Česká výnosová křivka se dnes posunula níže. Desetiletý konec výnosové křivky klesl o zhruba 5 bb, kratší konec zaostával. Ve výsledku tak došlo ke snížení sklonu křivky. České výnosy sledovaly klesající eurové výnosy. Tento pohyb jasně reflektuje obavy trhů z prohloubení hospodářských problémů v zemích eurozóny.