Euro se mírně vzdálilo od svého měsíčního dna

Společná evropská měna včera mírně posílila a odpoutala se tak od svého minima pod hladinou 1,37 USD/EUR, které dosáhla minulý týden

Zprávy a události

Stavební výroba v eurozóně v březnu zpomalila svůj meziroční růst na 5,2 % z revidovaných 7,5 % v únoru. V meziměsíčním srovnání došlo k poklesu o 0,6 %. ● Ceny průmyslových výrobců v Německu v souladu s tržním očekáváním klesly o 0,9 % y/y.

Ceny průmyslových výrobců v Česku v dubnu v souladu s tržním očekáváním meziměsíčně stagnovaly. V meziroční dynamice poklesly o 0,3 % také v souladu s očekáváním trhu. Exportní ceny vzrostly o 3,3 % y/y, importní ceny o 1,3 %. ● Polská průměrná hrubá mzda meziročně vzrostla o 3,8 % (trh +4 %). Zaměstnanost přidala 0,7 % (trh +0,8 %).

Euro se mírně vzdálilo od svého měsíčního dna

Společná evropská měna včera mírně posílila a odpoutala se tak od svého minima pod hladinou 1,37 USD/EUR, které dosáhla minulý týden. Předchozí oslabování eura způsobila slabost ekonomiky, která se projevila na předběžných odhadech HDP za první čtvrtletí roku. Investoři se domnívají, že tato slabší data spolu s nízkou inflací v eurozóně a silným eurem přimějí Evropskou centrální banku zavést balíček opatření, který podpoří cenový i hospodářský růst a oslabí i euro. Na svém posledním zasedání tento postup již naznačil i guvernér ECB M. Draghi. Dnes proto budeme sledovat hlavně vyjádření jednotlivých členů rady guvernérů ECB, které by mohly napovědět, jakou formu by tato opatření mohla nabrat. Domníváme se, že evropští centrální bankéři sníží klíčové úrokové sazby s tím, že depozitní sazba by se měla dostat na hodnotu –0,1 %. Navíc předpokládáme, že si připraví likviditní injekci ve výši 100 mld. EUR, kterou by mohly použít k nákupu zajištěných aktiv (ABS).

Dnes nás nečekají žádná důležitá ekonomická data ani z Eurozóny, ani ze Spojených států. Ve Velké Británii očekáváme zveřejnění tamní inflace za duben. Ta by se měla v meziročním vyjádření zvýšit z březnových 1,6 % na 1,8 %, když bude tažena jádrovou inflací, která by měla zrychlit ze 1,6 % na 1,7 %. Vzhledem k absenci důležitých dat na obou stranách Atlantiku, bude tedy pozornost opravdu upřena na projevy centrálních bankéřů. Ti v USA by mohli naznačit, jak bude vypadat americká měnová politika po ukončení kvantitativního uvolňování. 

Středoevropské měny na začátku týdne bez výrazného pohybu

Středoevropské měny během pondělního obchodování nedoznaly výrazných změn. Česká koruna včera oslabila na své měsíční minium k úrovni 27,52 CZK/EUR. Ke konci dne však tento pokles korigovala a za celý den tak pouze mírně oslabila (o necelé dva haléře) a přiblížila se hladině 27,48 CZK/EUR. Marginálně oslabil také maďarský forint. Naopak mírně zhodnotil polský zlotý, který tak byl jedinou posilující regionální měnou.

widgety

Včera byla zveřejněna poslední česká ekonomická měsíční statistika. Ceny průmyslových výrobců v dubnu meziročně stagnovaly, když na meziměsíční bázi klesly o 0,3 %. Změny cen v produkční sféře jsou taženy zejména nákladovou stránkou. Efekt zvýšení produkce po oslabení kurzu centrální bankou by se měl projevit až v druhé půlce roku a ve stejný čas by tak měl začít tlačit na výrobní ceny. Dopady na provozní ziskovost podniků se objevily již ke konci minulého roku, tedy krátce po intervenci. Ceny zemědělských výrobků, jejichž vývoj dobře predikuje vývoj cen potravin v rámci spotřebního koše, v dubnu klesly o 0,1 % m/m. Ceny ve službách, které mají vliv na jádrovou spotřebitelskou inflaci, vzrostly o 0,4 % m/m (-0,3 % po sezónním očištění). 

Česká swapová výnosová křivka včera v souladu se svým eurovým protějškem mírně vzrostla, na krátkém konci o 1 bb a na dlouhém přibližně o 2 bb. Ministerstvo financí včera oznámilo, že ve svých dvou červnových aukcích nabídne státní dluhopisy v hodnotě 4 až 10 mld. CZK. Podle našich odhadů by se objem dluhopisů vydaných v druhém pololetí měl pohybovat kolem 40 mld. CZK. Tento odhad však předpokládá slabou emisi retailových dluhopisů a snížení objemu pokladničních poukázek a to, že tento rok nedojde k emisi eurobondů.