Euro proti dolaru na čerstvém tříměsíčním minimu

Společná evropská měna zaznamenala v minulém týdnu proti dolaru ztrátu zhruba půl procenta.

Zprávy a události

Výsledky voleb do Evropského parlamentu v ČR: ANO 2011: 16,13 %, TOP 09 + STAN: 15,95 %, ČSSD: 14,17 %, KSČM: 10,98 %, KDU-ČSL: 9,95 %, ODS: 7,67 %, Svobodní: 5,24 %.

Prodeje nových domů v USA v dubnu vzrostly o 6,4% m/m a výrazně tak zaostaly za tržním očekáváním ve výši 1,7 % m/m.

Německý HDP za Q1 14 byl potvrzen na 0,8 % q/q, respektive 2,5 % y/y. Privátní spotřeba vzrostla o 0,7 % q/q, spotřeba vlády o 0,4 % q/q, obojí o desetinu rychleji, než kolik očekával trh. Výrazně překvapila síla kapitálových investic, které si připsaly 3,2 % q/q oproti očekávaným 3,6 %. Naopak zklamaly exporty růstem o 0,2 % q/q, když trh čekal 0,6 % q/q. importy naopak vzrostly o silných 2,2 % q/q, zatímco trh čekal +1,0 %. ● Německý Ifo index podnikatelského klimatu zaznamenal zhoršení z dubnových 111,2 bodu na květnových 110,4 bodu. Tržní konsensus přitom očekával zhoršení pouze na 110,9 bodu. Zhoršení nastalo v obou složkách: (1) index současných podmínek klesl z 115,3 bodu na 114,8 bodu, (2) index očekávání z 107,3 bodu na 106,2 bodu.

Euro proti dolaru na čerstvém tříměsíčním minimu

Společná evropská měna zaznamenala v minulém týdnu proti dolaru ztrátu zhruba půl procenta. Jedná se o třetí týden v řadě, kdy společná evropská měna ztrácí. Hlavním důvodem je očekávání, že ECB na počátku června přijde s nějakou formou měnově-politického stimulu. Zatímco v první polovině týdne se kurz USD/EUR držel ještě nad 1,3700, v pátek již byla atakována hladina 1,3620. Proti euru stály i obavy, že ve volbách do Evropského parlamentu uspějí euroskeptické strany.

Společné evropské měně neprospěla ani v závěru týdne zveřejněná německá data. HDP za Q1 14 byl sice potvrzen na 0,8 % q/q, respektive 2,5 % y/y. Z pohledu struktury ovšem výrazně zklamaly příspěvky čistých exportů, které nedosáhly na tržní konsensus. I německé ekonomice by prospělo slabší euro. Na straně druhé pozitivně překvapila síla německé domácí poptávky, což je dobrá zpráva i pro zbytek eurozóny a další obchodní partnery Německa. Nicméně slabší data německého |Ifo indexu naznačují opatrnost. Celkově i data z Německa nahrávají tomu, aby ECB přišla s nějakou akcí. I když samotný šéf Bundesbanky J. Weidmann argumentoval v minulém týdnu spíše v opačném směru. Nepřepokládá pád eurozóny do recese, naopak očekává postupný návrat inflace k dvouprocentnímu cíli v roce 2016.

Úvod týdne bude poznamenán svátkem v USA a zavřenými americkými trhy, což by se mělo projevit v klidnějším módu obchodování. Výsledek voleb do Evropského parlamentu by trhy zásadně ovlivnit neměl, krátkodobé ekonomické implikace jsou minimální. I když euroskeptické strany zvítězily ve Velké Británii a Francii, stále výrazných 63 % křesel v Evropském parlamentu získaly tradiční strany podporující EU. Snad s výjimkou Řecka, kde výrazných 30 % získala strana Syriza, by výsledek evropských voleb neměl mít významnější politické konsekvence na domácích politických scénách v jednotlivých zemích.  Z ekonomických indikátorů tohoto týdne bude zajímavá statistika evropské peněžní zásoby měřená agregátem M3. Její slabá dynamika by měla spolu s rozčarováním, které zřejmě naznačí sentiment indikátory Evropské komise, dále podpořit spekulace na nějakou akci ze strany ECB a tlačit tak na pokračující oslabování eura. Z tohoto pohledu bude důležité i dnešní vystoupení šéfa ECB na ekonomickém fóru v Portugalsku.

Zejména zlotý a forint si ve druhé polovině týdne polepšily

Středoevropské měny si v průběhu minulého týdne polepšily, a to zejména v jeho druhé polovině. Polský zlotý i maďarský forint si celkově připsaly mírné zisky kolem půl procenta. Zhodnocení české koruny bylo marginální. Po oslabení k měsíčnímu minimu 27,52 CZK/EUR na počátku týdne koruna v jeho průběhu tyto ztráty smazávala. V závěru týdne se pak kurz vrátil pod 27,45 CZK/EUR.

Tuzemský ekonomický kalendář byl v minulém týdnu velmi chudý. Jedinou zveřejněnou statistikou byla data o vývoji cen průmyslových a zemědělských výrobců, která ovšem nijak zásadně nepřekvapila. Ceny průmyslových výrobců v dubnu meziročně stagnovaly, když na meziměsíční bázi klesly o 0,3 %. Změny cen v produkční sféře jsou taženy zejména nákladovou stránkou. Efekt zvýšení produkce po oslabení kurzu centrální bankou by se měl projevit až v druhé půlce roku a ve stejný čas by tak měl začít tlačit na výrobní ceny. Dopady na provozní ziskovost podniků se objevily již ke konci minulého roku, tedy krátce po intervenci. Ceny zemědělských výrobků, jejichž vývoj dobře predikuje vývoj cen potravin v rámci spotřebního koše, v dubnu klesly o 0,1 % m/m. Ceny ve službách, které mají vliv na jádrovou spotřebitelskou inflaci, vzrostly o 0,4 % m/m (-0,3 % po sezónním očištění).

Ani tento týden nebude z fundamentálního pohledu nejbohatší. Publikována budou pouze vpředhledící data v podobě květnové podnikatelské a spotřebitelské důvěry (konjunkturální průzkum) a dubnový měnový přehled. Tyto indikátory nemají šanci pohnout s kurzem koruny mimo pásmo 27,35 až 27,50 CZK/EUR, kde se kurz drží již po mnoho týdnů.