Euro posiluje jen proto, že dolar slábne. Středoevropské měny zastavily pokles

Přečtěte si čerstvé ranní zprávy z trhů očima Jana Vejmělka, analytika Komerční banky.

Zprávy a události

Prodeje nových domů v USA zaznamenaly za únor nečekaný pokles o 1,6 % m/m. Lednový výsledek byl navíc výrazně revidován směrem k horšímu (z původních –0,9 % m/m na –5,4 % m/m).

Žádný ze 17 analytiků oslovených agenturou Reuters nečekává na zasedání v tomto týdnu změnu v nastavení měnové politiky ČNB.

Euro proti dolaru v pátek na třítýdenním maximu

Společné evropské měně se v závěru týdne podařilo proti dolaru vyšplhat na nejvyšší úroveň za poslední tři týdny. Spíše než o posilování eura se však jednalo o oslabení dolaru, a to především z technických důvodů. Dolarový index totiž prolomil 100 denní klouzavý průměr, což vedlo k realizaci stop-loss příkazů proti jednotlivým měnám včetně eura. Kurz USD/EUR se tak během páteční evropské seance vyšplhal z úrovně 1,3200 až k 1,3300.

Úvod týdne přinese důležitý Ifo index podnikatelské důvěry v Německu za březen. Korelace s reálným HDP je v případě Ifo indexu mnohem silnější, než tomu je u PMI indexů. Jejich březnová hodnota zklamala. Ekonomové Societe Generale očekávají, že povzbuzující zprávy ohledně řešení situace kolem Řecka a známky robustnějšího hospodářského růstu v USA by měly vést německé firmy k optimističtějším očekáváním. Po únorových 102,3 bodu tedy ekonomové SG očekávají za březen zlepšení ve složce očekávání na 104 bodů. Trh čeká pouze mírné zlepšení na 102,6 bodu.

Tlaky na oslabování středoevropských měn v závěru týdne polevovaly

Oslabování středoevropských měn, kterého jsme byli ve druhé polovině minulého týdne svědky, ztrácelo v pátek na síle. Oproti včerejšímu závěrečnému kurzu v pátek polský zlotý v podstatě stagnoval, lehce slabší byla v průběhu dne česká koruna, nejvýraznější intradenní ztráty téměř jednoho procenta v průběhu dne dosahoval maďarský forint.

Hráči na trhu vnímají poněkud rozpačitě snahu Maďarska emitovat zahraniční dluhopisy ještě před uzavřením dohody s MMF, resp. EU. Případný úspěch emise by totiž mohl oslabit snahu maďarské vlády se s MMF či EU dohodnout.

Oslabování české měny se v pátek zastavilo těsně pod hladinou 24,80 CZK/EUR. Zatímco první ranní kotace se pohybovaly kolem 24,70, ještě před polednem se kurz na mezibankovním trhu vyšplhal až téměř ke 24,80 CZK/EUR. V samotném závěru páteční seance e si nakonec koruna polepšila pod 24,70 CUK/EUR; obdobný pohyb byl zaznamenán i na polském zlotém a maďarském forintu.

Tuzemské výnosy zaznamenaly v pátek mírný pokles o zhruba 2 bb, když sledovaly obdobný vývoj u eurového protějšku.

Z domácího pohledu jedinou zajímavou událostí tohoto týdne bude zasedání bankovní rady ČNB k měnové politice. V souladu s čekáváním trhu nepředpokládáme žádnou změnu v nastavení měnové politiky; klíčová dvoutýdenní repo sazba by měla zůstat na úrovni 0,75 %.