Euro pokračuje v oslabování. Pomohou mu výsledky voleb?

Přečtěte si ranní komentář očima analytika Komerční banky Marka Dřímala.

Zprávy a události

Konečný index PMI ze služeb v eurozóně byl revidován směrem dolů na 46,9 bodu (původně 47,9 bodu). Struktura ukázala na propad aktivity v Itálii či ve Španělsku, německý index se stále nachází nad 50bodovou hranicí.

Francouzské prezidentské volby vyhrál socialista Francois Hollande se ziskem téměř 52 % hlasů. V řeckých parlamentních volbách výrazně ztratily strany, které podporují spolupráci s Troikou a pokračování úsporných opatření.

Americká ekonomika v dubnu vytvořila jen 115 tis. nových pracovních míst (trh očekával 160 tis.). Míra nezaměstnanosti poklesla na 8,1 %, ale jen díky snížení míry participace.

Páteční data přinesla zklamání

Euro v pátek pokračovalo v oslabování, když v závěru obchodování pokleslo mírně pod 1,31 USD/EUR. Nejistota, kterou přinesly výsledky francouzských a řeckých voleb, však společnou evropskou měnu v začátku nového týdne srazila až pod 1,30 USD/EUR, kde se pohybovala během obchodování na asijských trzích.

Pátek přinesl další várku špatných dat jak z Evropy, tak z druhého břehu Atlantiku. Konečný dubnový PMI index ze služeb v EMU byl revidován o celý procentní bod dolů na 46,9 bodu, což je nejnižší hodnota od loňského října. Struktura pro jednotlivé země ukázala na podobný obrázek jako nedávné PMI indexy z průmyslu. Aktivita v zemích periferie EMU se propadá, když třeba italský index spadl na 42,3 bodu a španělský na 42,1 bodu, relativně silné zůstává Německo, ale i tam byl PMI revidován směrem dolů na 52,2 bodu.

Zklamání přinesl i dubnový report z amerického trhu práce, podle kterého vytvořila ekonomika USA pouze 115 tis. nových pracovních míst, nejméně od října 2011. Trh přitom očekával 160 tis. nových pozic. Míra nezaměstnanosti sice poklesla na 8,1 % z březnových 8,2 % a je tak nejníže za poslední více než tři roky, důvodem byl však pokles poměru ekonomicky aktivní populace (míry participace), zaměstnanost tak v důsledku poklesla.

Pondělí by mělo být klidnější díky dnešnímu svátku ve Velké Británii a zítřejším oslavám konce druhé světové války. Z makroekonomických dat se dnes dočkáme především německých březnových továrních objednávek, které jsou důležitým indikátorem i pro český průmysl. Trh očekává, že v březnu zaznamenaly německé objednávky pokles o –2,8 % y/y po kumulativním pádu o 12,1 % v prvních dvou měsících roku.

Koruna zpět nad 25 CZK/EUR

Závěr týdne byl na regionálních trzích klidný a do obchodování nezasáhlo zveřejnění žádných makroekonomických indikátorů. Kurz koruny zůstal přes den oproti čtvrtečnímu závěru téměř beze změn mírně nad úrovní 25 CZK/EUR, ke konci obchodování však koruna oslabila k 25,15 CZK/EUR. Zlotý si připisoval zhruba půlprocentní ztráty a forint téměř celé procento. Důvodem mohl být vzestup rizikové averze kvůli špatným údajům z amerického trhu práce. Americká ekonomika totiž v dubnu vytvořila jen 115 tis. pracovních míst, když trh očekával hodnotu 160 tis. Svoji roli mohlo sehrát i očekávání víkendových voleb ve Francii a Řecku.

Dnes se v České republice dočkáme první várky pravidelných makroekonomických indikátorů.       

Březnové maloobchodní tržby by měly v meziročním vyjádření vzrůst o nízkých 0,3 % po únorových 1,6 % y/y (tato únorová hodnota je ale jen příznivá na první pohled z důvodu vyššího počtu pracovních i kalendářních dní). Tržby bez automobilového segmentu by měly být v březnu vyšší o 0,7 % y/y, brzdou tak budou tržby v automobilovém segmentu, které by měly poklesnout o 0,3 % y/y (první meziroční pokles od loňského června).

V březnu očekáváme mírné zhoršení obchodní bilance o 3,0 mld. CZK na 23,1 mld. (SA), které téměř plně nastane v bilanci komodit (kvůli historicky nejvyšším cenám ropy v korunovém vyjádření). Celková bilance by měla uzavřít v přebytku 29,1 mld. CZK (bez sezónního očištění), což znamená meziroční zlepšení o 6,1 mld. CZK.

Česká swapová výnosová křivka v pátek zvýšila svůj sklon, když dlouhý konec svým poklesem zaostal za výraznějším pohybem krátkého konce o 6 bb směrem dolů.