Euro podpořila chuť investorů více riskovat

Euro se podívalo na své šestitýdenní maximum. Podpořila jej i odvaha investorů více riskovat.

Hlavní zprávy

Čínská průmyslová výroba meziročně vzrostla o 10 % (trh +10,1 %). Tržby v maloobchodu zrychlily svůj růst na 13,7 % yoy (trh +13,2 %).

Německé exporty se v říjnu zvýšily o 0,2 % meziměsíčně (trh –0,5 %). Importy vzrostly o 2,9 % m/m. Průmyslová produkce ve stejném měsíci reálně poklesla o 1,2 % m/m (trh +0,7 %), meziročně byla vyšší o 1,0 % (WDA). Francouzská podniková důvěra se v listopadu zvýšila ze 100 bodů na 101 bodů (trh 98 bodů).

České ceny v listopadu poklesly o 0,1 % meziměsíčně (trh +0,0 %). Meziročně inflace akcelerovala z 0,9 % v říjnu na 1,1 % v listopadu. Průmyslová produkce v říjnu vzrostla o 3,5 % meziročně (trh +1,9 %). Míra nezaměstnanosti se v listopadu v souladu s očekáváními zvýšila ze 7,6 % na 7,7 %. Maďarská obchodní bilance skončila v říjnu v přebytku 781 mil. EUR (trh 725 mil.).

Euro na začátku týdne silnější

Euro si na začátku týdne vůči dolaru připisovalo další zisky, když se posunulo ze včerejších ranních úrovní okolo 1,370 USD/EUR na 1,3750 z dnešního rána. Euro se tak dostalo na své šestitýdenní maximum, když je podpořené větší chutí investorů riskovat. Z USA jsme se žádných zajímavých údajů nedočkali. Z Německa stojí za zmínku zejména pokles průmyslové produkce o 1,2 %. Jednalo se o další zklamání, když v pátek zveřejněné tovární objednávky propadly o 2,2 %.

Dnes bude zveřejněna francouzská průmyslová produkce, kde se očekává mírný růst o 0,2 % meziměsíčně. Naši kolegové z SG očekávají ovšem pokles o 1,1 %, varováním směrem k horšímu výsledku byl určitě pokles PMI indexu z průmyslového sektoru. Na druhou stranu včera zveřejněná podniková důvěra příjemně překvapila. V Itálii ekonomové SG očekávají také pokles, nicméně o mírnějších 0,3 %. Za celou EMU pak bude průmyslová produkce zveřejněna ve čtvrtek. Z USA se dnes dočkáme alespoň indikátoru důvěry z malých podniků a velkoobchodních zásob za říjen.

Česká koruna na začátku týdne beze změny

V pondělí jsme se dočkali spousty zajímavých indikátorů z domácí ekonomiky. Zatímco spotřebitelská inflace a nezaměstnanost výrazně nepřekvapily, průmyslová produkce za říjen příjemně překvapila. Nicméně dopad na obchodování s korunou údaje vliv neměly. Během ranního obchodování naopak koruna oslabovala z úrovní okolo 27,47 CZK/EUR na 27,52, během odpoledních hodin však své ztráty nakonec vymazala. Výraznější změny nezaznamenal ani polský zlotý, pouze maďarský forint oslabil přibližně o 0,5 % (maďarské měně určitě nepomohla zpráva od vládnoucí strany, že budou provedeny další kroky na pomoc lidem držících cizoměnové půjčky).

Spotřebitelská meziroční inflace v listopadu zrychlila z 0,9 % v říjnu na 1,1 %, což je v souladu s prognózou centrální banky. Za mírnou akcelerací stojí pouze efekt statistické základny (vloni v listopadu klesly meziměsíčně ceny ještě výrazněji). Propad inflace pak nastane až na začátku příštího roku, když bychom se mohli dočkat čísel blízko nuly. Poptávková inflace v české ekonomice prozatím neexistuje a inflační tlaky nepramení ani z trhu práce. Hlavním proinflačním faktorem se stal vývoj koruny. I tak by se ovšem celková meziroční inflace měla držet pod inflačním cílem ČNB. Letos ji čekáme v průměru okolo 1,4 %, v roce 2014 se pak dočkáme další decelerace. Bez intervencí by inflace dosáhla v průměru pouze 0,1 %, s intervencemi to bude okolo 0,8 %. Cenou za zdražení zboží centrální bankou bude menší ochota spotřebitelů v příštím roce utrácet.

V souladu s naším i tržním očekáváním podíl nezaměstnaných v listopadu stoupl na 7,7 % z říjnových 7,6 %. Za listopadovým vzestupem nezaměstnanosti stály výlučně sezónní faktory související s nástupem zimy. Po očištění o sezónní faktory vykazuje trh práce stabilizaci.

Průmyslová produkce v říjnu výrazně překonala tržní očekávání a zaznamenala silný růst o 3,5 % y/y. Po očištění o vliv rozdílného počtu pracovních dnů průmysl rostl o velmi silných 6 % a pokračuje v trendu rychlého růstu, který jsme zaznamenali již v minulém čtvrtletí. Z meziměsíčního pohledu stoupla průmyslová výroba po sezónním očištění o 1,7 % a vrací se tak k růstu po zářijové korekci. Průmyslová produkce by měla růst i v posledních měsících letošního roku. Na to ukazují jak rychle rostoucí indikátory PMI v České republice i v Německu, tak statistika nových objednávek. Letos by podle naší prognózy měl průmysl růst o 0,2 %, příští rok už očekáváme rychlejší nárůst produkce, a to o 4,4 %.

Dnes bude zveřejněn český zahraniční obchod za říjen. Bilance zahraničního obchodu dosahuje během letošního roku dobrých výsledků. V říjnu očekáváme zlepšení o 3,9 mld. CZK na 35,6 mld. CZK, které by mělo nastat v komoditní bilanci (zvýšené dovozy pohonných hmot způsobené změnami v legislativě by měly nastat oproti září již v menším rozsahu) i v ostatním zahraničním obchodě. Celková obchodní bilance bez sezónního očištění by měla vykázat v říjnu přebytek 42,4 mld. CZK, což by bylo meziročně o 9,6 mld. CZK více. Nominální exporty by měly meziročně vzrůst o 5,0 % a importy o 1,9 % (letos v říjnu bylo o jeden pracovní den méně než ve stejném měsíci roku 2012, po očištění by vývozy vzrostly o 7,5 % y/y).