Euro ani na úvod týdne svůj pád nezastavilo. Koruna mírně posiluje

Společné evropské měně se ani včera nepodařilo zastavil svůj pád z minulého týdne, i když ztráty již byly výrazně mírnější. Koruna byla úspěšnější.

Zprávy a události

Fed index průmyslové aktivity z okolí Chicaga zaznamenal za květen zlepšení na –0,30 bodu z dubnových –0,52 bodu. Trh ovšem čekal zlepšení až na –0,10 bodu. ● Fed index průmyslové aktivity z okolí Dallasu si za červen výrazně polepšil na 6,5 bodu z květnových –10,5 bodu. Tržní konsensus ukazoval na zlepšení pouze k –1,5 bodu.

Německá podnikatelská důvěra se měřeno Ifo indexem v souladu s očekáváním druhý měsíc v řadě zvýšila, a to z květnových 105,7 bodu na červnových 105,9 bodu. Zatímco dílčí ukazatel hodnocení současných podmínek se mírně snížil ze 11,0 bodu v květnu na červnových 109,4 bodu, subindex očekávání stoupl na 102,5 bodu z předchozích 101,6 bodu.

Souhrnný indikátor důvěry v České republice se ve srovnání s květnem zvýšil o 0,5 bodu. V meziročním srovnání je však stále o 0,8 bodu níže.

Euro ani na úvod týdne svůj pád nezastavilo

Společné evropské měně se ani včera nepodařilo zastavil svůj pád z minulého týdne, i když ztráty již byly výrazně mírnější. V odpoledních hodinách se kurz dostal na dosah úrovni 1,3050 USD/EUR, když po převážnou většinu evropské seance stagnoval těsně nad 1,3100 USD/EUR. Ještě ani ne před týdnem přitom kurz atakoval úroveň 1,3450 USD/EUR. Poklesu eura včera nezabránil ani mírně lepší výsledek německého indexu podnikatelského klimatu Ifo za červen. Ten zaznamenal již druhý měsíc v řadě vzestup; zlepšení se přitom koncentrovalo do složky očekávání. Naopak dolaru prospěl lepší výsledek Fed indexu z Chicaga, i když ještě optimističtější očekávání zůstala nenaplněna. Ještě lépe skončil obdobný index z Dallasu.

I dnes zveřejňované ekonomické ukazatele by měly nahrávat spíše americkému dolaru na úkor eura. Z eurozóny se zřejmě dočkáme dalších slabých dat italských maloobchodních tržeb za duben, naopak z USA by měla přijít silná data květnových průmyslových objednávek, na která naváží svým dalším zlepšením červnový Fed index z Richmondu a spotřebitelská důvěra. Pozitivně by měly vyznít i statistiky z trhu nemovitostí, kde se čeká jak další růst objemu transakcí (v podobě prodejů nových domů), tak i růst cenových ukazatelů.

Koruna na úvod týdne lehce silnější

Zatímco závěr minulého týdne se české měně nevydařil, úvod toho nového byl z pohledu koruny úspěšnější. Po pátečním testování hladiny 25,95 CZK/EUR, což představovalo nejslabší úroveň české měny za téměř měsíc, jsme včera byli svědky posílení o více než třetinu procenta. Zatímco ranní zahajovací kurz činil 25,925 CZK/EUR, v odpoledních hodinách se již pod tlak dostala hladina 25,85 CZK/EUR. Vývoj na české měně byl zhruba v souladu s tím, co se dělo na polském zlotém či maďarském forintu. I tyto měny si v odpoledních hodinách mírně polepšovaly.

Výsledky včera zveřejněného konjunkturálního průzkumu za květen posílení koruny rozhodně nebránily. Celková důvěra v tuzemskou ekonomiku se totiž v červnu mírně zvýšila, když souhrnný indikátor ve srovnání s květnem vzrostl o 0,5 bodu. Zlepšení zaznamenal indikátor důvěry v podnikatelském sektoru. V průmyslu a ve stavebnictví se sice důvěra nepatrně snížila, v obchodě a ve vybraných odvětvích služeb se ale naopak zvýšila. Další meziměsíční nárůst byl zaznamenán mezi spotřebiteli. Ve srovnání s hodnotami v červnu 2012 je souhrnný indikátor důvěry i indikátor důvěry podnikatelů nižší, naopak indikátor důvěry spotřebitelů je vyšší.

Kurz koruny se drží nad prognózou centrální banky ve výši 25,70 CZK/EUR pro Q2. Důvod je zřejmý – oproti stávající inflační prognóze ČNB se kumulují rizika na antiinflační straně, což slabá koruna kompenzuje. Vzhledem k tomu, že úrokové sazby jsou v podstatě na nule, je měnový kurz nástrojem, jak s příliš nízkými inflačními riziky bojovat. Aktuálního ohodnocení inflačních rizik a ozřejmění postoje ČNB ke kurzu koruny se dočkáme ve čtvrtek, kdy bankovní rada zasedne k jednání o měnové politice. Před tímto zasedáním není příliš pravděpodobné výraznější posilování koruny, platí spíše opak.

České výnosy pokračují v raketovém vzestupu. Delší konec swapové výnosové křivky včera vystoupal o cca 20bb, kratší konec mírně zaostával, když vzrostl o cca 15 bb. Výnosy státních dluhopisů se posunuly v podobné rozsahu. České výnosy pasivně sledují rychlý růst svých eurových respektive dolarových protějšků.