Ekonomiky Německa i Francie příjemně překvapily

Společná evropská měna včera proti dolaru oslabila o necelého půl procenta až na 1,3250 USD/EUR. Důvodem byly především pozitivní údaje z amerického červencového maloobchodu.

Celkové tržby sice mírně zaostaly za očekáváním, ale tržby v kontrolní skupině, které nejvíce odpovídají dynamice spotřeby domácností vstupující do HDP, vzrostly o 0,5 % m/m (trh 0,4 %).

Dnes by se však situace na trhu eura s dolarem mohla obrátit. Středa je totiž ve znamení zveřejnění předběžných údajů o HDP v eurozóně. Už ráno jsme se dočkali dat z Německa a Francie, podle kterých se oběma ekonomikám v Q2 13 dařilo překvapivě dobře. Jedním z důvodů solidního růstu ve druhém čtvrtletí jsou jednorázové faktory, které snižovaly ekonomickou aktivitu v Q1 (především mrazivé počasí), nicméně lepší než očekávané údaje o HDP za Q2 13 svědčí o nastupujícím (pomalém) oživení v EMU. To by mělo být potvrzeno už dnes dopoledne, kdy se dočkáme předběžného odhadu HDP za celou eurozónu. Podle konsenzu trhu ekonomika EMU vzrostla v Q2 13 o 0,2 % q/q, a eurozóna tak opustila rok a půl dlouhou recesi.

Zprávy a události

Americké maloobchodní tržby vzrostly v červenci o 0,2 % m/m (trh 0,3 %). Tržby bez aut se zvýšily o 0,5 % m/m (trh 0,4 %), stejně jako tržby v kontrolní skupině.

Červnová průmyslová produkce v eurozóně vzrostla o 0,7 % m/m (trh 1,0 %). Meziroční nárůst dosáhl 0,3 % v souladu s očekáváním trhu. Index ZEW index z eurozóny dosáhl v srpnu 44 bodů po 32,8 bodu.

Německý ZEW index důvěry v ekonomiku vzrostl v srpnu na 42 bodů z 36,3 bodu v červenci (trh očekával růst jen na 39,9 bodu). Index hodnotící současnou situaci poskočil o 7,7 bodu na 18,3 bodu (trh 12 bodů). Německá ekonomika v Q2 13 přidala 0,7 % q/q (trh 0,6 %), meziročně byla aktivita v Německu o 0,5 % vyšší (WDA, trh +0,2 %). • Francouzský HDP vzrostl v Q2 13 o 0,5 % q/q (trh +0,2 %), i meziročně se francouzská ekonomika dostala do červených čísel (+0,3 % y/y oproti očekávanému poklesu o 0,1 %).

Maďarská spotřebitelská inflace v červenci decelerovala na 1,8 % y/y (trh 2,0 %) z 1,9 % v červnu. Meziměsíčně se spotřebitelské ceny v Maďarsku snížily o 0,3 % (trh očekával stagnaci).

Koruna i v úterý stagnovala

Kurz koruny proti euru se včera prakticky nezměnil, když se česká měna pohybovala kolem své pondělní hodnoty 25,85 CZK/EUR. Zlotý proti euru oslabil o zhruba desetinu procenta, forint si odepsal pět desetin procenta. Za pohybem středoevropských měn můžeme vidět především technické faktory, když byl jejich kurz ovlivněn oslabením eura na trhu s dolarem díky lepším makroekonomickým údajům (americké maloobchodní tržby ze západního břehu Atlantiku). Forintu včera nepomohlo ani překvapivé zpomalení červencové inflace. To představuje další impuls pro maďarskou centrální banku, aby pokračovala v uvolňování měnové politiky.

Dnes se v Evropě včetně zemí středoevropského regionu dočkáme zveřejnění předběžných údajů o HDP za Q2 13. Podle našeho výhledu by si měla česká ekonomika polepšit o 1,0 % q/q, když by mělo hospodářství vykompenzovat velkou část překvapivého propadu v Q1 13. Pozitivní příspěvky očekáváme od čistých exportů a zásob, ostatní složky budou patrně působit negativně. Z pohledu nabídky by si pak měly polepšit všechny složky kromě služeb a výrazný příspěvek lze očekávat od daní z produktů. V Polsku trh očekává růst ekonomiky o 0,3 % q/q, stejně jako v Maďarsku.

Česká swapová výnosová křivka včera zvýšila svůj sklon, když na krátkém konci vzrostla o 4 bb a na dlouhém konci o 7 bb díky pohybu svého eurového protějšku.