ECB trhy nezklamala. Euro to stejně příliš nepomohlo

Evropská centrální banka trhy nezklamala, dobrá data přišla i z amerického trhu práce. I přes to euro nedokázalo proti dolaru připsat výraznější zisky.

Zprávy a události

Americký ADP report ukázal na 201 tis. nových pracovních míst v soukromém sektoru (trh očekával „pouze“ 140 tis. Nové žádosti v nezaměstnanosti poklesly z 377 tis. na 365 tis. (trh 370 tis.). ISM index ze služeb se v srpnu zlepšil z 52,6 bodu na 53,7 bodu (trh 52,5 bodu).

Britská centrální banka ponechala svoji klíčovou sazbu beze změny na úrovni 0,50 %. Ponechala i cíl pro odkup dluhopisů na úrovni 375 mld. liber.

Německé tovární objednávky v červenci vzrostly o 0,5 % m/m (trh +0,3 %), meziročně však byly nižší o 4,5 %. Zpřesněná čísla o HDP za Q2 12 za eurozónu potvrdila pokles o 0,2 % q/q. Spotřeba domácností byla nižší o 0,2 % q/q, fixní investice pak o 0,8 %. Mírný růst vykázala spotřeba vlády (+0,1 %). ECB ponechala sazby na úrovni 0,75 % (trh s mírnou převahou předpokládal snížení sazeb o 25 bb).

Česká průmyslová výroba v červenci vzrostla o 4,2 % y/y (trh +1,7 %). V červnu byla nižší o 2,7 %. Stavebnictví pak v červenci pokleslo o 0,5 % y/y (v červnu –9,2 %). Obchodní bilance v červenci vykázala lepší než očekávaný přebytek ve výši 25,8 mld. CZK (trh +21,0 mld.). Maďarská obchodní bilance skončila v červenci v přebytku 457,5 mil. EUR (trh 460 mil.).

ECB trhy nezklamala, euro si však proti dolaru výraznější zisky nepřipsalo

Euro se během čtvrtka vůči dolaru obchodovalo po většinu dne blízko svých ranních úrovní okolo 1,2610 USD/EUR. Až tisková konference přinesla vyšší volatilitu, nicméně i tak je euro pouze mírně silnější. Zasedání ECB trhy nezklamalo, dobrá data přišla i z amerického trhu práce.

ECB ponechala sazby beze změny na úrovni 0,75 % (dle Bloombergu z 58 institucí předpokládalo snížení sazeb 28, tedy těsná menšina). Následná tisková konference nepřinesla příliš nového oproti tomu, co již víme, důležité ovšem je, že ani nezklamala. ECB bude provádět nový program na nákup dluhopisů, který nahradí dřívější SMP (Securities Markets Program). Tento nový program se bude jmenovat OMTs (Outright Monetary Transactions). Nákupy nebudou limitované (samozřejmě existuje jeden limit, a to je velikost samotné nabídky daných dluhopisů) a cílovaná maturita bude od jednoho do tří let. Zároveň nákupy budou podmíněné tím, že země bude získávat pomoc od evropských záchranných fondů či si bude půjčovat z PCL (preventivní kreditní linka). Nákupy by měly být plně sterilizované a ECB by měla být ve stejné pozici jako ostatní investoři (stejná seniorita). V případě, že země nebude plnit svoje cíle, nákupy dluhopisů budou ukončeny.

Včera zveřejněná data z amerického trhu práce ukázala na 201 tis. nových pracovních míst v soukromém sektoru (ADP report). Pokles pak zaznamenaly i nové žádosti v nezaměstnanosti, které se bezpečně drží pod hranicí 400 tis. (úroveň historicky konsistentní se stagnací zaměstnanosti, nižší počet žádostí pak byly konsistentní s jejím růstem). Tato data určitě zvedla očekávání na dnešní klíčový report z trhu práce za srpen. Dle tržního konsensu se očekává 130 tis. nových pracovních míst (po 163 tis. v předchozím měsíci). V privátním sektoru se pak očekává 140 tis. nových míst. Míra nezaměstnanosti by pak měla stagnovat na úrovni 8,3 %. Naši kolegové z SG očekávali horší výsledek (kvůli slabší ekonomice a negativní sezónnosti), nicméně včerejší data podporují spíše lepší výsledek.

Z eurozóny bude určitě zajímavé sledovat vývoj německé průmyslové produkce a exportů za červenec. Včera zveřejněné nové tovární objednávky za stejný měsíc svým růstem o 0,5 % m/m nezklamaly, podobně by mohla dopadnout i dnešní německá data.

Česká koruna ve čtvrtek mírně posilovala

České koruně se ve čtvrtek dařilo, když se posunula z ranních úrovní okolo 24,80 CZK/EUR pod 24,60. Dařilo se však i dalším rizikovým aktivům, například evropské akciové indexy si připisovaly okolo páté hodiny přes 3 %. K pozitivní náladě na trzích přispívala ECB, dobrá data však přišla i z amerického trhu práce. Výraznější zisky dosahoval v regionu také polský zlotý, jedinou oslabující měnou byl maďarský forint. Důvodem bylo odmítnutí zápůjčních podmínek MMF a EU premiérem V. Orbanem. Půjčka od MMF a EU, která by měla Maďarsku v případě problémů pomoci, se tak vzdaluje. Na druhou stranu poté premiér oznámil, že půjčku od MMF země potřebuje. A podmínky, které odmítnul, považuje pouze za výchozí pozici.

V Česku jsme se včera dočkali údajů o zahraničním obchodě a průmyslu za červenec. Průmyslová produkce vzrostla o 4,2 % y/y, čímž překonala i nejoptimističtější odhad na trhu. I po očištění o počet kalendářních dnů (letos v červenci bylo o jeden pracovní den více) se dynamika udržela v černých číslech, když výroba vzrostla o 1,7 %. Statistika vyznívá příznivě i v meziměsíčním srovnání, když průmysl vzrostl o 1,1 % (SA, WDA). Ve srovnání s očekáváním tak jde určitě o milé překvapení. Bilance zahraničního obchodu v červenci také příjemně překvapila. Její přebytek dosáhl 25,8 mld. CZK a překonal tak očekávání trhu 22,4 mld. CZK. Přestože se v červenci po sezónním očištění výrazně zlepšila bilance bez komodit (komoditní bilance naopak vykázala zhoršení i kvůli vyšším cenám ropy v korunovém vyjádření), potvrzují údaje na meziměsíční bázi slabost domácí i zahraniční poptávky. Exporty meziměsíčně poklesly o 0,7 % (SA, WDA) a importy dokonce o 2,4 % (SA, WDA). Dovozy jsou tak od začátku roku kumulativně nižší o 7,2 %.

Dnes bude zveřejněna maďarská průmyslová výroba za červenec (očekává se mírný růst o 0,8 % y/y) a také upřesněné údaje o českém HDP za druhé čtvrtletí letošního roku. Dle předběžného odhadu ČSÚ poklesl hrubý domácí produkt o 0,2 % q/q (-1,2 % y/y). Z poptávkové strany očekáváme vysoký růst fixních investic o 4,9 % q/q (v Q1 12 –8,6 % q/q) a relativně slušný růst spotřeby domácností (+0,7 % q/q po –2,3 % v Q1). Negativně by k dynamice HDP měla přispívat spotřeba vlády a čisté exporty. Z pohledu nabídkové strany by měla vzrůst přidaná hodnota ve stavebnictví, naopak negativní příspěvek očekáváme zejména od zemědělství a průmyslu, což již indikoval statistický úřad.

Česká swapová křivka se ve čtvrtek posunula výše, delší konec přibližně o 4 bb. Důvodem byl pohyb na eurových protějšcích.