ECB se bojí konce tištění dolarů

Evropská centrální banka vyslala varování – evropský finanční sektor může být ohrožen pomalejším tištěním amerických dolarů. Konec politiky kvantitativního uvolňování USA může v Evropě přivodit řadě subjektů na trzích ztráty.

Evropská centrální banka vyslala varování – evropský finanční sektor může být ohrožen pomalejším tištěním amerických dolarů. V poslední zprávě o finanční stabilitě ECB píše, že konec politiky kvantitativního uvolňování v USA může v Evropě přivodit řadě subjektů na trzích ztráty a že tyto ztráty se v konečném důsledku mohou nebezpečně koncentrovat v bilancích několika hráčů.

Hlavním rizikem jsou ztráty na investicích do dluhopisů, které se svými výnosy v tuto chvíli dál pohybují na rekordně nízkých úrovních. Ještě větším problémem jsou takovéto investice podepřené finanční pákou – dluhovým financováním využívajícím super-nízké sazby na měnovém trhu. Normalizace výnosů a sazeb, pokud by proběhla rychle, může podobné pozice dostat do značných ztrát. Podle ECB nejsou obratem v americké měnové politice příliš ohroženy evropské banky, ale spíše institucionální investoři (penzijní fondy, pojišťovny).

Nízké zisky, podkapitalizovanost a vysoká rozdrobenost jsou sice stále podle zprávy pro evropské banky rizikem. Ovšem ne takovým jako v minulosti. ECB také věří, že přechod ke společnému dohledu situaci na evropském bankovním trhu zlepší. To ale bude muset připravit skutečně tvrdé zátěžové testy. A evropští politici pak musí rozhodnout, jak naložit s bankami, které sítem tvrdého testu neprojdou.