Dubnový přebytek zahraničního obchodu zaostal za očekáváním (Komentář)

Komentář Jiřího Škopa z Komerční banky.

Dubnový přebytek zahraničního obchodu ve výši 22,0 mld. CZK zaostal za naší i tržní předpovědí. Horší výsledek byl kvůli vyšším importům, které vzrostly o 4,8 % y/y (čekali jsme pouze 2,5 %). Vývozy svojí dynamikou ve výši 8,4 % byly plně v souladu s naším odhadem. Z meziměsíčního pohledu se vývoz snížil o 0,7 % m/m (SA), naopak dovozy se zvýšily o 1,4 %. Vývozy v nominálním vyjádření klesají již druhý měsíc v řadě, což je jen potvrzení oslabující vnější poptávky – německé tovární objednávky za duben meziročně poklesly o 3,8%, registrace aut v EMU jsou za letošek kumulativně níže o téměř 9 %.

Přebytek zahraničního obchodu bude letos opět rekordní. Nominální exporty (dle přeshraniční metodiky) by se měly letos zvýšit o 9,0 % y/y, importy budou s růstem o 6,4 % zaostávat. Zatímco komoditní bilance by se letos měla zhoršit přibližně o 20 mld. CZK kvůli vyšším cenám ropy v korunovém vyjádření, výraznější zlepšení očekáváme naopak u bilance očištěné o komodity (+108 mld. CZK). 

Celková bilance zahraničního obchodu by pak měla letos dosáhnout historicky nejvyššího přebytku okolo 280 mld. CZK. Reálné čisté exporty by tak měly zůstat hlavním tahounem HDP. Zatímco ekonomika jako celek patrně letos poklesne, příspěvek čistých exportů by měl dosáhnout vysokých +2,6 pb, což je jen mírně méně než vloni (+3,2 pb).

Zasílat nově přidané názory e-mailem