Dividendy tlumí vysoké přebytky na běžném účtu, korunu však neoslabují

Rekordní výsledky bilance zahraničního obchodu dnes potvrdila statistika běžného účtu. Nicméně vysoký odliv dividend stlačil její přebytek blízko k nule.

Ukazuje se, že ani vysoké dividendy nedokážou odtrhnout korunu na větší vzdálenost od kurzovému závazku. Nicméně hlavní dividendová sezóna bude trvat ještě dva až tři měsíce. Poté by se běžný účet měl vrátit k vyšším přebytkům. I ČNB tak bude muset být na trhu aktivnější, než byla v dubnu, kdy skoupila likviditu přibližně za 400 mil. EUR.

Přebytek na běžném účtu bude i v nadcházejících měsících brzdit dividendová sezóna. Odliv dividend budou kompenzovat silné přebytky zahraničního obchodu, který těží z rostoucí poptávky po autech v eurozóně a stále nízkých cen komodit. I přes vyplácené dividendy nemá koruna tendenci výrazně oslabovat. Od hladiny kurzového závazku by ji tak mohl dostat pouze velký šok v zahraničí. Takovým by mohlo být odhlasování odchodu Velké Británie z EU. Referendum o této otázce se bude konat 23. června.