Kam až zajde situace na měnovém trhu a jaké má obchodování na něm výhody?

Nicméně FEDu ještě zbývá politika tzv. kvantitativního uvolňování, tedy zvyšování měnové báze, která je základnou, nad kterou se tyčí většina peněz v podobě deposit. FED toto provádí tak, že odkupuje od komerčních bank státní dluhopisy a platí jim za to tak, že jim danou částku připíše na jejich rezervní účty, které jim vede, čímž zvyšuje měnovou bázi a vyvolává tím tlak na růst celkové peněžní zásoby v USA. Laicky by se dalo říct, že tiskne nové peníze. FED už jich do americké ekonomiky dodal tolik, že přebytečné rezervy držené komerčními bankami činí okolo 800 mld. USD.

To má sice v krátkém období stimulační efekt na hospodářství, ovšem po určité době to může vést k nastartování inflace. Evropská centrální banka sice provádí také měnovou expanzi, ale rozhodně ne v takové míře jako FED. To znamená, že zde z tohoto důvodu budou tlaky na depreciaci dolaru oproti euru, a to zejména v delším horizontu.

Amerika s Evropou v recesi

Americké i evropské hospodářství se nacházejí v recesi a budou v ní pravděpodobně i v celém roce 2009. Americká ekonomika se však zdá zasaženější než ta evropská, hlavně americký trh práce je ve velmi svízelné situaci. Na druhou stranu je americká ekonomika mnohem flexibilnější, a proto by se z recese mohla dostávat relativně rychle. Celkově se tedy dá říci, že máme jeden důvod z předchozího odstavce se domnívat, že dolar bude oproti euru oslabovat, a jeden důvod z tohoto odstavce se domnívat, že kurz bude stagnovat.

A co japonský jen? Země vycházejícího slunce poprvé po dlouhé době vykázala schodek své zahraniční bilance zboží a služeb, což je v této ekonomice velmi nezvyklé, protože v podstatě jediným zdrojem růstu japonské ekonomiky v minulých letech byl právě teď skomírající export. Vzhledem k celkové recesi může tento stav přetrvat značně dlouho, což by vyvolávalo tlak na propad jenu.

Japonský jen v poslední době hodně posílil, protože investoři jej vnímali jako bezpečnou měnu. S tím jak se bude postupně zklidňovat situace na finančních trzích, lze předpokládat, že investoři zase zatouží po rizikovějších výše úročených měnách, což by potenciálně znamenalo oslabení jenu. Vzhledem k tomu, že ale předpokládám oslabování i dolaru, pak se dá očekávat, že na páru s americkým dolarem bude japonský jen stagnovat či mírně oslabovat.

Alternativa akciového trhu

Nyní se přesuňme k tomu, jaké má FOREX výhody. Mnoho brokerských společností zaznamenalo během tohoto roku značný úbytek obchodů s akciemi a naopak přírůstek obchodů na měnovém trhu. Důvod je samozřejmě prostý – finanční krize. Vzhledem k tomu, že jedním z projevů finanční krize byl i silný pokles valné většiny akciových titulů, odmítla spousta investorů jen nečině přihlížet narůstajícím ztrátám svého akciového portfolia a rozhodla se svou pozici zavřít. Investování ale tato skupina investorů neopustila, nýbrž se rozhodla zhodnocovat svá aktiva na měnovém trhu. Proč? FOREX totiž umožňuje realizovat zisky z kurzových změn i v situaci všeobecného ekonomického útlumu a poklesu hodnot akcií. Někdo možná namítne, že i na akciovém trhu se dá vydělávat, když klesá, protože existují tzv. short-selly, tedy prodeje nakrátko, na kterých investor vydělá právě, když jím nakrátko prodávaný titul padá. Jenže tato praktika byla jednak v minulém roce v některých státech a momentech omezená státními dozorovými orgány a jednak prodej nakrátko zahrnuje vypůjčení si akcie od toho, kdo s ní disponuje, což není vždycky jednoduše možné, velice často se totiž nikdo, kdo by vám chtěl akcii půjčit, nenajde. Na FOREXU naproti tomu není žádný problém prodat měnu, o které se investor domnívá, že bude depreciovat.

Obchodování na měnovém trhu má ale i jiné výhody. FOREX je nesmírně likvidním decentralizovaným OTC trhem, kde denně změní majitele měny v hodnotě 2–3 bilióny amerických dolarů, takže není vůbec problém najít protistranu pro váš obchod a vše probíhá velmi rychle.

Obchodování pro nespavce

Dalším plusem pro FOREX je, že obchody na něm utichají jen přes víkend, ale během pracovního týdne se obchoduje 24 hodin denně, protože když se nám zachce obchodování za kokrhání kohouta, tak se sice ještě neobchoduje v Evropě, ale obchoduje se už v Japonsku, a když se už na starém kontinentu pomalu chystají do postele, může po obchodování lačnící investor využít toho, že se ještě traduje v New Yorku. To se může hodit např. těm investorům, kteří mají přes den náročnou práci, během které se nemohou věnovat obchodování.

Oproti obchodování s cennými papíry má FOREX i tu výhodu, že náklady na obchodování na něm bývají znatelně nižší, protože se obvykle neplatí žádné poplatky, ale nákladem investora je obvykle jen spread, čili rozdíl mezi nákupní a prodejní cenou. Ten bývá navíc u nejvíce obchodovaných měn poměrně nízký, právě kvůli jejich vysoké likviditě.

Poslední výhodou obchodování na FOREXu, kterou zmíním, je možnost využít tzv. páky neboli leverage. To lze sice učinit i při obchodování cenných papírů jako jsou akcie, nicméně tam bývá páka nižší, zatímco na FOREXu může činit až 200:1. Tuto vlastnost je ovšem třeba využívat s velkou opatrností, protože nejenže se násobí vaše potenciální zisky, ale i vaše potenciální ztráty. Páka je tedy nástrojem jen pro ty, kteří se rizika nebojí.

FOREX má zejména v poslední době díky finanční krizi jednu vlastnost, která také stojí za zmínku, a to sice, že je vysoce volatilní, což znamená, že je velmi rozkolísaný, jednou jde nahoru a za chvíli hned dolů, jak by se dalo lidově říci. Volatilita se dá změřit např. směrodatnými odchylkami denní výnosnosti dané měny. Co ale z této zvýšené volatility vyplývá pro investora? Zvýšené riziko, ale zároveň potenciál velkých zisků během krátké chvíle, pokud samozřejmě najdete tu správnou vítězící strategii.

Autor je analytikem společnosti X-Trade Brokers