ČEZ hodlá růst pomocí akvizic

ČEZ hodlá růst spíše pomocí akvizic než budováním nových výrobních kapacit. Letos se bude ucházet o podíl ve společnosti Slovenské elektrárne i o německá aktiva firmy Vattenfall.

 Hlavní události

ČEZ hodlá růst pomocí akvizic a vidí na trhu zajímavá aktiva.
Dnes ráno jsme doporučili koupit akcie ČEZ s cílovou cenou 719 Kč za kus (doposud doporučení „držet“ s cílovou cenou 635 Kč za kus.
Západoevropské akcie by dnes měly otevřít poklesem.
Z makroekonomických ukazatelů dnes bude zajímavý německý index Ifo důvěry podnikatelů, v USA pak objednávky zboží dlouhodobé spotřeby za únor.
Analytici Société Générale dnes snížili doporučení pro akcie rakouské realitní společnosti Immofinanz z „koupit“ na „držet“.

Obchodování na zámořských trzích

Americké akciové indexy včera klesly přibližně o půl procenta, zůstávají však v blízkosti svých historických maxim. Většina odvětví skončila v červených číslech; nejvíce oslabily elektrárenské firmy a po tragické nehodě letadla na jihu Francie ztrácely také akcie leteckých společností. Posílily alespoň některé technologické akcie (např. Google +2% a Netflix +3 %).

Noční obchodování na asijských trzích přineslo menší růst většiny indexů s výjimkou čínských akcií, když šanghajská burza ukončila svou nejdelší růstovou sérii za posledních 23 let. Tamní index totiž rostl v 11 předchozích seancích v řadě.

ČEZ

Finanční ředitel ČEZ Martin Novák včera řekl v rozhovoru pro agenturu Bloomberg, že firma hodlá růst spíše pomocí akvizic než budováním nových výrobních kapacit. ČEZ vidí na trhu zajímavá aktiva, která by mohla být dostupná za zajímavé ceny a budou okamžitě generovat cash flow. Letos se bude ČEZ ucházet o podíl ve společnosti Slovenské elektrárne (Enel očekává závazné nabídky na začátku května) i o německá aktiva firmy Vattenfall (plánuje prodej do konce roku). Se získáním financování by podle Nováka vůbec nebyl problém. Pokud však ČEZ velkou akvizici neprovede, mohl by naopak své zadlužení snížit.
Komentáře finančního ředitele by pro trh neměly být překvapivé, a proto nečekáme silnou reakci ceny akcií. Z našeho pohledu se v poslední době výrazně zlepšil výhled pro tvorbu cash flow ČEZ a firma má více možností, jak vydělanou hotovost použít. Věříme, že investoři by v této souvislosti uvítali zvýšení výplatního poměru (nyní 50–60% ze zisku), což by umožnilo vyplácet atraktivní dividendy. S tím počítá i naše čerstvá analýza, ve které jsme zvýšili roční cílovou cenu na 719 Kč a naše doporučení na „koupit“.