Český průmysl by měl vykázat silný růst

Česká koruna si dnes užila skutečně klidný den, když se její obchodování pohybovalo ve velmi úzkém pásmu pěti haléřů. Kurz proti společné evropské měně tak skončil kolem hladiny 27,56 CZK/EUR, poblíž které včerejšek také začínal.

O něco divočejší byl vývoj kurzu maďarského forintu, který přes den posílil o 0,8 %. Své zisky však během odpoledne úplně vymazal. Nejvíce se dařilo polskému zlotému, který v průběhu dne přidal 0,3 % a své zisky si na rozdíl od maďarské měny udržel. Kurz polského zlotého nijak viditelně neovlivnilo zasedání polské centrální banky, která ponechala svou klíčovou úrokovou sazbu beze změny. Ekonomové SG očekávají, že s úrokovými sazbami začne polská národní banka hýbat až v druhé polovině letošního roku.

Dnes byla v Česku zveřejněna statistika maloobchodních tržeb za prosinec. Ty si v prosinci meziročně připsaly 5,2 %, což je po listopadu loňského roku druhý nejlepší výsledek za poslední tři roky. V meziměsíčním vyjádření a po očištění o sezónní vlivy klesly maloobchodní tržby o 1,2 %. To je ovšem zapříčiněno výborným listopadovým výsledkem, který byl ovlivněn devizovými intervencemi centrální banky. Spotřebitelé využili toho, že obchodníci neupravili své ceny okamžitě a vyrazili nakupovat ještě za ty staré. Tento efekt pokračoval i v prosinci, ale postupně docházelo k jeho utlumování. Pokračoval také vysoký růst prodejů motorových vozidel, které očištěné o vliv rozdílného počtu pracovních míst meziročně přidaly 13,5 % (WDA). Za celý rok 2013 maloobchodní tržby přidaly 1 %. Mezičtvrtletní růst v posledním kvartále loňského roku činil 1,5 % (SA, WDA), což předpovídá slušný příspěvek spotřeby domácností do HDP. Statistika maloobchodních tržeb v Maďarsku trhy zklamala, když vykázala růst o pouhých 1,8 % y/y. Analytici očekávali růst o 3,9 % po silných 4,8 % v listopadu.

Zítra budou zveřejněny důležité měsíční údaje z české ekonomiky. Situace v českém průmyslu se výrazně vylepšuje již od července 2013, když do listopadu se výroba zvedla o 5,5 % kumulovaně (SA, WDA). Hlavním tahounem byl automobilový průmysl, když během druhé poloviny roku bylo vyrobeno v průměru 97 348 aut měsíčně (SA), v první polovině roku to bylo v průměru jen 90 513. Na zlepšující se náladu v průmyslu ukazují i různé konjukturální průzkumy mezi manažery. Intervenční režim by měl pomáhat zvýšit reálnou průmyslovou produkci od druhé poloviny letošního roku. Prosincový průmysl měl dle našich odhadů přidat slušných 0,9 % m/m (SA, WDA) a navázat na dobré výsledky z předchozích měsíců. Meziročně by průmyslová výroba měla vzrůst o 12,0 % (+8,1 % y/y, WDA).

Stavební výroba klesala nepřetržitě od roku 2009 do H1 2013. Od června se stavební výroba zvedla již o slušných 6,7 % (SA, WDA). V prosinci očekáváme další růst o 4,0 % m/m, pozitivním faktorem by mělo být příznivé počasí. Meziročně by si stavebnictví mělo pohoršit o 5,7 % (-7,6 % SA, WDA).

Bilance zahraničního obchodu dosahovala během loňského roku výborných výsledků s průměrným přebytkem 30,2 mld. CZK měsíčně (SA). V prosinci očekáváme korekci velmi dobrého výsledku z listopadu, přesto by měla obchodní bilance vykázat vysoký přebytek 31,9 mld. CZK (SA). Korekce oproti listopadu by měla být patrná v bilanci očištěné o komodity, naopak komoditní bilance by se měla zlepšit. Během srpna až října se totiž kvůli změnám v legislativě (nová kauce ve výši 20 mil. CZK) zvedly dovozy pohonných hmot o více než 10 mld. CZK. Vzhledem k vyšším zásobám a již platné kauci by během následujících měsíců měly dovozy výrazně klesnout, což samozřejmě vylepší komoditní bilanci. Celková obchodní bilance bez sezónního očištění by měla vykázat v prosinci přebytek 20,0 mld. CZK, což je meziročně o 14,6 mld. CZK více. Nominální exporty by měly meziročně vzrůst o 14,8 % a importy o 8,1 %. Meziměsíčně by si pak nominální vývozy měly polepšit o 1,0 % (SA, WDA), když exportní ceny tlačí nahoru slabší koruna.

České swapové sazby dnes během dne o 3 bb klesly. Celá swapová výnosová křivka ale odpoledne znovu stoupla po celé své délce a skončila nakonec o 1 bb níže.