Českému průmyslu se v dubnu zřejmě dařilo

Důvěra investorů v ekonomiku eurozóny podle institutu Sentix v červnu vzrostla na 9,9 bodu z květnových 6,2 bodu (trh 7,0 bodu).

Německé tovární objednávky v dubnu propadly o 2,0 % m/m (trh –0,5 %). Meziročně se snížily o 0,5 % (trh +0,6 % y/y). Dubnová průmyslová produkce v Německu se přesto zvýšila o 0,8 % m/m (trh +0,7 %) a její meziroční dynamika dosáhla 1,2 % (trh +1,0 % y/y).

České maloobchodní tržby bez aut v dubnu vzrostly o 4,9 % y/y (trh +5,5 %). Průměrné reálné mzdy vzrostly o 3,9 % y/y (trh +3,7 %).

Struktura HDP eurozóny ukáže silnou spotřebu a investice

Kurz dolaru vůči euru včera oproti svému pátečnímu závěru ztratil dalšího půl procenta, když se večer dostal až téměř k úrovni 1,14 USD/EUR. Investoři se ještě vzpamatovávali z nepříznivých údajů o americkém trhu práce a z výrazného poklesu pravděpodobnosti zvýšení sazeb Fedu na nadcházejících zasedáních americké centrální banky v červnu a v červenci. Ziskům společné evropské měny nezabránilo ani zklamání z dubnových německých továrních objednávek, jejichž meziroční dynamika se letos poprvé dostala do červených čísel.

Přes noc se nicméně dolar dostal na mírně silnější úrovně. Prezidentka Fedu Janet Yellen totiž potvrdila svá dřívější slova, že současnému vývoji americké ekonomiky odpovídá postupné utahování měnových podmínek. Páteční data sice označila za varovná, zároveň však upozornila, že jiné údaje v poslední době vyznívaly pozitivně a jedna konkrétní statistika nemůže celkově příznivý vývoj přehlušit. Vývoj na trhu práce bude nicméně pečlivě sledovat. SG nadále očekává, že podmínky pro další zvýšení sazeb Fedu nastanou až v prosinci letošního roku.

Nejdůležitější položkou v dnešním ekonomickém kalendáři je finální odhad HDP eurozóny v Q1 16 včetně struktury. Evropská ekonomika vzrostla podle původních odhadů solidním tempem 0,5 % q/q. Podle ekonomů SG do růstu nejvíce přispěly investice a spotřeba domácností, přičemž čisté exporty dynamiku HDP zřejmě mírně zbrzdily. Pro celý rok očekává SG růst ekonomiky EMU o 1,5 %. Kurz eura vůči dolaru by ještě v příštích dnech mohl setrvat na slabších dolarových úrovních kvůli nedávnému zklamání v USA.

Korunu udrží u hranice kurzového závazku dobrá data z průmyslu i zahraničního obchodu

Koruna vstoupila do nového týdne příznivě, když se její kurz udržel těsně nad hranicí kurzového závazku. Hodnota české měny se prakticky neodchýlila od úrovně 27,02 CZK/EUR, kterou svými intervencemi brání ČNB.

Dobrý začátek týdne zaznamenala i česká ekonomika jako celek, alespoň z pohledu zveřejněných údajů o dubnovém maloobchodu a dynamice mezd v Q1 16.

Dubnové maloobchodní tržby bez aut vzrostly přesně podle našeho očekávání o 4,9 % y/y. Struktura ukázala, že lidé utrácejí více peněz především na zbytné statky (kategorie nepotravinářského zboží). Výrazně rostou i prodeje nových automobilů a tržby za jejich opravy – v samotném dubnu o 15,8 % y/y. Spotřebitelé totiž mají více peněz na své útraty, jak dokazuje statistika mezd za první tři měsíce roku. Průměrná mzda v domácí ekonomice přidala meziročně 4,4 %, což je nejvyšší tempo od začátku krize v roce 2009. Reálné mzdy se zvýšily o 3,9 % y/y, což je také nový rekord v pokrizovém období.

ČSÚ dnes zveřejní dubnovou dynamiku průmyslu, stavebnictví a bilanci zahraničního obchodu. Průmysl podle našich odhadů zrychlí svůj meziroční růst na 4,0 % z březnových 0,6 %. Poptávka ze zahraničí totiž zůstává silná, především po automobilech. Stavebnictví pravděpodobně zaznamená masivní pokles 13,0 % y/y kvůli výpadku infrastrukturních investic. Nijak zvlášť se nedaří ani pozemnímu stavitelství. Zahraniční obchod by měl vykázat přebytek 19,6 mld. CZK. Bilanci obchodu prospívá zmíněná poptávka ze zahraničí po českých exportech. Nižší investiční aktivita zároveň brzdí dovozy. Kurz koruny by se i v důsledku těchto zveřejněných údajů měl udržet těsně u kurzového závazku centrální banky.