Česká koruna jako jediná vnímala posilování eura

Dopolední zprávy z trhů od analytiků Komerční banky.

Moody´y snižuje rating Španělska na Baa3, pouhý jeden stupeň nad spekulativní pásmo. Agentura snížila rating i Kypru na Ba3.

Americké maloobchodní tržby klesly v květnu o 0,2 % m/m, což odpovídalo tržnímu konsensu. Po vyloučení automobilového sektoru byl ovšem zaznamenán propad o 0,4 %, což představuje nejhorší výsledek od května 2010. Trh přitom očekával stagnaci.

Ceny amerických průmyslových výrobců v květnu prudce klesly, když se ceny energií propadly nejvýrazněji za poslední více než tři roky. PPI během května ubral 1,0 % m/m, tržní konsensus přitom ukazoval na –0,6 % m/m. Po očištění o volatilní ceny potravin a energií ceny stouply v souladu s očekáváním o 0,2 % m/m.

Průmyslová výroba eurozóny v dubnu klesla o 0,8 % m/m; trh se ovšem obával propadu až o 1,0 % m/m. V meziročním vyjádření byl evropský průmysl níže o 2,3 % po březnových  1,5 % y/y.

Německé spotřebitelské ceny se v květnu snížily dle finálních o 0,2 % m/m, což odpovídalo dříve zveřejněnému rychlému odhadu. V meziročním vyjádření růstová dynamika spotřebitelských cen zpomalila z dubnových 2,1 % y/y na 1,9 % y/y v květnu.

Slovenské spotřebitelské ceny se v květnu zvýšily o 0,1 % m/m, což znamenalo zpomalení meziročního růstu na 3,4 % y/y z dubnových 3,6 % y/y.

Euro si vůči dolaru polepšilo k 1,2600 USD/EUR.

Z pohledu společné evropské měny byl včerejší den úspěšný, vůči dolaru si euro polepšilo o celé jedno procento. Zatímco včera ráno se kurz nacházel ještě pod úrovní 1,2500 USD/EUR, v průběhu americké seance byl již o více než cent výše nad 1,2600 USD/EUR.

Společná evropská měna profitovala z poklesu averze investorů k riziku. Německé vydání Financial Times přineslo informace, že evropští leadři by mohli zmírnit tlaky na úsporná opatření v Řecku a budou se snažit udržet Řecko v eurozóně bez ohledu na výsledek víkendových parlamentních voleb v Řecku.

Americkému dolaru pak příliš nepomohl výsledek květnových maloobchodních tržeb, které již druhý měsíc klesají a indikují tak slábnoucí poptávku ze strany domácností. Po očištění o automobilový sektor zaznamenaly maloobchodní tržby dokonce nejvýraznější propad za poslední dva roky.

Pokud jde o ekonomické fundamenty, dnes budou publikována zejména inflační data za květen a to za eurozónu i Spojené státy. Inflační tlaky zřetelně polevují zejména kvůli klesajícím cenám ropy a jejích derivátů. Klesající inflace a inflační očekávání jsou dobrou zprávou pro centrální banky, které budou moci s čistějším svědomím podnikat kroky na podporu hospodářského růstu. Tato očekávání jsou silná zejména u Fedu, což je důvod slabšího dolaru v posledních dnech a minimální reakce kurzu USD/EUR na snížení španělského ratingu ze strany agentury Moody´s.

Všechny regionální měny si včera nakonec polepšily.

Střed pracovního týdne zastihl středoevropské devizové trhy při klidnější obchodní seanci. Za nedostatku domácích indikátorů většina středoevropských měn po převážnou většinu včerejšího dne v podstatě stagnovala. Světlou výjimkou byla česká měna, která si v průběhu včerejška polepšila o více než tři čtvrtiny procenta. Koruna tak jako jediná reflektovala posilování eura na globálním trhu. Zatímco během první hodiny včerejší seance kurz CZK/EUR atakoval hladinu 25,65, v odpoledních hodinách se pod tlakem ocitla úroveň 25,55. V závěrečné hodině včerejší sanace koruna své zisky rozšířila dokonce pod 25,45 CZK/EUR. S tím se nakonec svezly i PLN a HUF.

widgety

Vzhledem k nedostatku čerstvých fundamentů ze středoevropských ekonomik lze pro druhou polovinu týdne počítat spíše s klidnějším kurzovým vývojem s rizikem směrem ke slabším měnám. Klíčový bude opět vývoj kurzu eura na globálním trhu ve světle zveřejňovaných dat z eurozóny i USA a především před víkendovými volbami v Řecku, jejichž výsledek představuje velkou neznámou a je tudíž zdrojem značné nejistoty.

Česká swapová výnosová křivka se včera posunula výše, na desetiletém konci řádově o 5 bb, kratší konec zaostával. Výnosová křivka tak ve výsledku zvýšila svůj sklon. Výnosy státních dluhopisů ovšem za růstem swapových sazeb zaostávaly. Včera proběhla aukce státních dluhopisů se splatností v roce 2021 a 2023 (3,85/2021 a VAR/2023). Výsledek aukce byl celkem pozitivní – poptávka byla relativně vysoká, upisovalo se za ceny v horním pásmu.