Česká ekonomika se z pohledu HDP v Q4 14 zvýšila o 0,4 %

Upřesnění ze strany ČSÚ vylepšilo růst ekonomiky v Q4 14 z původně udávaných +0,2 % mezikvartálně na +0,4 %.

Tento vývoj je tak již velmi blízko našemu původnímu odhadu ve výši +0,5 %, stále však pod odhadem trhu (+0,7 %). Silný růst na konci roku zaznamenala spotřeba domácností (+1,2 %), spotřeba vlády (+1,9 %) i fixní investice (+1,2 %). Tahounem růstu tak byla zejména domácí poptávka (kumulativní příspěvek do růstu HDP těchto tří složek dosáhl +1,2 bp). Negativní příspěvek pak pramenil z titulu změny zásob, které ubraly z růstu 1,3 pb, pozitivního příspěvku jsme se nakonec dočkali i od čistých exportů (+0,4 pb).

Z nabídkové strany se dařilo zejména průmyslu, kde přidaná hodnota vyskočila o 2,5 % mezikvartálně. Důležité je, že i nadále ožívá sektor služeb, což činí oživení více robustní. Přidaná hodnota u soukromých služeb vzrostla o 1,0 % a u veřejných o 1,2 %. Přidaná hodnota klesla pouze u stavebnictví a v zemědělství, rybolovu a lesnictví, zde je ovšem mezikvartální vývoj velmi volatilní. Stavebnictví by se v nadcházejících čtvrtletích dařit mělo díky podpoře veřejných financí na infrastrukturní stavby, ožívá však i trh rezidenčních nemovitostí. Hrubá přidaná hodnota (HPH) v souhrnu vzrostla o silných 1,1 % mezikvartálně. Rozdíl mezi HDP a HPH je tvořen zejména daněmi z produktů a dotacemi. Daně z produktů velmi ovlivňuje předzásobení tabákovými výrobky z titulu změny spotřebních daní. Zde ovšem nastávají výrazné revize, proto nelze vyloučit další zlepšení růstu HDP po třetím odhadu (statistický úřad ho zveřejní na konci března).

Růst v domácí ekonomice by měl pokračovat i během letošního a příštího roku. Dle výhledu ekonomů SG by se mělo Německu i eurozóně v následujících čtvrtletích dařit. Podporou by mělo být slabší euro, ropa i další měnový stimul ze strany ECB. Nakonec českou ekonomiku podpoří domácí měnová i fiskální politika a propad cen ropy, který letos přidá do růstu HDP 0,1 pb a v příštím roce 0,2 pb. V souhrnu očekáváme růst české ekonomiky v letošním roce o 2,3 % a v příštím roce dokonce o 2,7 %.