Ceny v průmyslu a zemědělství se v říjnu propadly

Ceny průmyslových výrobců v říjnu poklesly, zejména v oddílu koksu a rafinovaných ropných produktů a potravinářských výrobků. Důvodem u první skupiny je propad cen ropy a u druhé letošní lepší úroda a ruské sankce.

Ceny průmyslových výrobců v říjnu poklesly o 0,4 % meziměsíčně (náš odhad –0,3 %, trh –0,2 %). Z pohledu struktury byly nižší ceny zejména v oddílu koksu a rafinovaných ropných produktů o 4,8 % a potravinářských výrobků o 0,9 %. Důvodem poklesu cen u první skupiny je propad cen ropy, která je v dolarech od 23. června nižší dokonce již o 31 %. Koruna sice vůči dolaru oslabuje (přibližně o 9 % za stejné období), ale dopad poklesu cen ropy tlumí jen do určité míry. Ceny v potravinářském průmyslu pak odráží letošní lepší úrodu a ruské sankce na dovoz potravin. Ceny v průmyslu po sezónním očištění a po očištění o lednové změny cen elektřiny, plynu, tepla a vody od začátku letošního roku stagnují, pouze vloni ke konci roku se zvýšily kvůli intervenci ze strany centrální banky.

Do budoucna lze očekávat další pokles cen v průmyslovém sektoru. Propad cen ropy se bude promítat i v dalších měsících. Velmi dobrá letošní úroda spolu s ruskými sankcemi budou tlačit ceny dolů zase v potravinářském průmyslu. Nakonec na začátku roku patrně poklesnou i ceny elektřiny a pravděpodobně v příštím roce i ceny plynu. Minulý rok výrobní ceny vzrostly o 0,8 %, letos patrně poklesnou o 0,6 % a deflační tendence v tomto sektoru lze očekávat i v příštím roce (-0,4 %). Záležet ale bude i na dalším vývoji cen komodit (ropy, kovů a zemědělských komodit), které jsou velmi volatilní a hůře predikovatelné.

Další meziměsíční pokles, tentokrát o 3,1 % zaznamenaly ceny v zemědělství. Tyto ceny ovšem podléhají výrazné sezónnosti, po očištění byly tyto ceny nižší o 2,0 % meziměsíčně. Jedná se o šestý pokles v řadě (kumulativně již o 5 %) a nic nenasvědčuje tomu, že by ceny v zemědělství v nacházejících měsících měly výrazněji růst. Důvodem je opět nadprůměrná úroda i přebytek potravin na evropském trhu kvůli ruským sankcím. Nižší ceny v zemědělství budou tlačit dolů ceny v potravinářském průmyslu i ceny potravin v rámci spotřebitelského koše.

Ceny ve službách se v říjnu zvýšily o 0,2 % meziměsíčně (meziročně růst cen v tomto sektoru se udržel na 0,8 %), po sezónním očištění ovšem poklesly o 0,3 %. Je to už druhý meziměsíční pokles v řadě a svědčí o tom, že v tomto sektoru se opět začínají objevovat deflační tendence. Deflační tendence v sektoru služeb byly patrné ještě v první polovině loňského roku, od července 2013 již však ceny ve službách začaly stagnovat a od listopadu 2013 již na sezónně očištěné bázi rostou. Samozřejmě i zde sehrála roli slabší koruna, nicméně ne tak velkou jako v jiných sektorech. Ceny ve službách jsou jedním z důležitých indikátorů budoucí jádrové inflace, která je bedlivě sledována centrálními bankéři. 

Ceny ve stavebnictví v říjnu vzrostly o 0,1 % m/m (+0,2 % SA). Jejich meziroční růst se tak posunul nahoru z 0,7 % v září na 0,8 % v říjnu. Oproti ostatním sektorům se zdá, že deflační tendence jsou zde snad již zažehnány. Situace ve stavebnictví se totiž začíná zlepšovat (fiskální expanze podporující infrastrukturní stavby a jejich opravy, lepšící se situace na trhu rezidenčních nemovitostí).