Americký maloobchod zklamal. Trhy zachránil průmysl

Optimistická očekávání výsledků amerického maloobchodu se nenaplnila a dolar tak vybral část zisků zpět. Zachránil ho index průmyslové aktivity, který naopak mile překvapil.

Zprávy a události

Americké maloobchodní tržby se v červnu zvýšily jen o 0,4 % m/m, když tržní konsensus ukazoval na +0,8 % m/m. Po očištění o prodeje automobilů tržby dokonce pouze stagnovaly oproti očekávanému růstu ve výši 0,5 % m/m. ● Červencový Empire Manufacturing monitorující průmyslovou aktivity v New Yorku zaznamenal nečekaný vzestup na 9,46 bodu z předchozích 7,84 bodu. Trh přitom čekal naopak pokles na 5,0 bodu.

Ceny průmyslových výrobců v Česku se během června zvýšily o 0,1 % m/m, když trh naopak předvídal jejich pokles o 0,1 % m/m. V meziročním vyjádření růst cen zrychlil z květnových 0,3 % m/m na červnových 0,7 % y/y. ● Ceny zemědělských výrobců se v červnu zvýšily o 0,7 %, což znamenalo mírné zpomalení meziročního růstu na 7,3 % y/y z předchozích 8,0 % y/y.

Růst spotřebitelských cen v Polsku v červnu zpomalil na 0,2 % y/y z květnových 0,5 % y/y. V samotném červnu ceny stagnovaly, trh čekal jejich růst o 0,1 % m/m.

Americké maloobchodní tržby nakonec zklamaly

Optimistická očekávání týkající se červnových amerických maloobchodních tržeb se nakonec nenaplnila. V očekávání jejich silného růstu dolar během včerejší evropské seance posiloval, kurz USD/EUR se postupně posouval z ranních kotací u 1,3080 až k 1,3000 USD/EUR. V reakci na zklamání z těchto tak však dolar odpoledne oslabil zpět nad 1,3050 USD/EUR. Reakce však nebyla nijak výrazná. Druhý včera zveřejněný indikátor v podobě červencového indexu průmyslové aktivity z New Yorku (Empire Manufacturing) totiž naopak pozitivně překvapil. Vzhledem k tomu, že se jedná o první regionální ukazatele za červenec, vyvolává to pozitivní očekávání i na další obdobné indikátory.

Dnešek bude bohatý na nové ekonomické indikátory. Z Německa se dopoledne dočkáme ZEW indexu očekávání investorů za červenec. Oproti předchozímu měsíci se všeobecně předpokládá zlepšení v hodnocení současných podmínek i očekávání. I nadále tedy v Evropě platí dvojkolejnost – na straně jedné Německo, na straně druhé hlubokou recesí zasažení periferní země. Celá řada čísel pak přijde odpoledne z USA. Očekává se smíšený výsledek. Na jedné straně vzestup inflace (nikoliv ovšem ve své jádrové složce), na straně druhé se obáváme poklesu červnové průmyslové výroby. Trh je ovšem optimističtější. Květnová statistika přílivu portfoliových investic do USA pak ukáže, jak atraktivní jdou dolarová aktiva pro zahraniční investory.

Koruna na úvod týdne v klidu

Vstup do nového týdne nebyl na středoevropských devizových trzích nijak zajímavý. Maďarský forint po ranním mírném zhodnocení tyto zisky postupně vymazal, polský zlotý zaznamenal pouze minimální posílení o zhruba čtvrtinu procenta, česká koruna včera v podstatě stagnovala. Její kurz se vůči euru držel na mezibankovním trhu stabilní v úzkém pásmu pouhých pěti haléřů kolem hladiny 26,00 CZK/EUR.

Statistika červnového vývoje cen průmyslových a zemědělských producentů žádný impuls pro finanční trhy nepřinesla. Ceny průmyslových výrobců se navzdory očekávanému mírnému poklesu o 0,1 % m/m ve stejném rozsahu zvýšily. Meziročně jsou vyšší o 0,7 % y/y, když v květnu byly vyšší o 0,3 % y/y. Důležitější pro centrální banku je vývoj cen v zemědělství, neboť tyto ceny ovlivňují budoucí vývoj cen potravin v rámci spotřebitelského koše. Zemědělské ceny v červnu po dlouhé době vzrostly o 0,7 % meziměsíčně (+1,6 % po sezónním očištění), důvodem byl stejně jako u spotřebitelských cen vysoký růst cen brambor (o 45,8 %). Nicméně za poslední čtyři měsíce jsou stále níže o 3,7 % kumulativně (SA), což indikuje stabilizaci situace po loňské špatné úrodě (od června loňského roku do letošního února ceny naopak vzrostly přes 13 % kumulovaně). Meziroční dynamika těchto cen se pak v červnu snížila z 8,0 % na 7,3 %. Rozhodující pro další vývoj bude až nová úroda, což platí i pro ceny potravin v rámci spotřebitelského koše. První odhady úrody statistickým úřadem ukazují na lepší letošní úrodu.

Červnové produkční ceny zapadají i přes jejich mírné zvýšení do současného prostředí kumulujících se protiinflačních rizik, které na druhé straně kompenzuje slabší domácí měna. S kurzem v okolí hladiny 26,00 CZK/EUR může být v současné době centrální banka spokojena. Vzhledem k tomu, že drtivá většina ekonomických indikátorů, které měly být během července zveřejněny, je již za námi, bude další vývoj kurzu koruny ve vleku globálního, respektive regionálního sentimentu.

Prázdninová nálada včera panovala i na domácím dluhopisovém trhu. Výnosy se během dne tlačily mírně výše, odpolední horší data amerických maloobchodních tržeb však sentiment na trhu otočila.